TACO торгує несправно? Іран розгортає міни, JPMorgan попереджає про непередбачувані ризики

«Торгівля TACO» (Trump Always Chickens Out — Трамп завжди боїться) базується на ставці, що президент Трамп у кінцевому підсумку піде на поступки або швидко досягне угоди під час кризи. Однак, із початком іранського розміщення мін у Ормузькій протоці, стратег-маркетолог з приватного банку JPMorgan Jacob Manoukian попереджає, що конфлікт між Іраном і США вже породжує безліч потенційних сценаріїв розвитку подій, які виходять за межі контролю будь-якої зі сторін, і основа торгівлі TACO піддається серйозним випробуванням.

Логіка торгівлі TACO: чому Уолл-стріт вірить, що Трамп піде на поступки

Ключова ідея стратегії TACO ґрунтується на історичних спостереженнях: президент Трамп у ситуаціях високих витрат на протистояння зазвичай вдається до переговорів або односторонніх поступок, щоб зняти напругу, а не дозволяє конфлікту розгорітися до рівня, що руйнує ринок. Від торговельних війн до численних дипломатичних криз — повторюваність цієї моделі створила у багатьох інвесторів інтуїтивне відчуття: «Купуй на зниженнях і чекай, поки Трамп зробить крок назад».

Під час початкових етапів іранського конфлікту цю логіку широко цитували — Трамп чітко заявив, що військові дії триватимуть приблизно 4-5 тижнів, що давало ринку чіткий часовий каркас. Якщо інвестори вірять, що конфлікт завершиться у прогнозований термін, вони мають впевненість купувати під час падінь і чекати відновлення, яке принесе прибуток.

Аналізатор JPMorgan також не заперечує цю логіку повністю. Manoukian зазначає, що досягнення угоди цілком можливо протягом 2-3 тижнів з двох причин: по-перше, Трамп може прагнути запобігти значному зростанню цін на нафту перед проміжними виборами; по-друге, у Ірану та його сусідів обмежені ресурси й озброєння, і вони не зможуть довго підтримувати високий рівень напруженості.

Ормузькі міни: як вони виводять торгівлю TACO у невідоме

Однак, початок розміщення мін у Ормузькій протоці створює непередбачувані ризики. Це один із найважливіших світових морських шляхів — через нього проходить близько 20% світової нафтової торгівлі. За даними розвідки, вже розміщено десятки мін, а іранські революційні гвардійці (IRGC) контролюють до 90% суден, що займаються мінуванням, і теоретично мають можливість масштабно збільшити кількість мін у центральних водах «Морської долини смерті».

10 березня Трамп у соцмережі Truth Social закликав «негайно» зняти всі міни і попередив, що якщо проблема не буде вирішена негайно, Іран зазнає «незвичайних військових наслідків». Водночас американські офіційні особи підтвердили, що ВМС США ще не супроводжують судна через закритий пролив, що свідчить про те, що ситуація ще не досягла критичної точки ескалації, але й підкреслює високу невизначеність нинішніх переговорів.

Саме це і є небезпекою торгівлі TACO: міни — це не тарифи, які можна легко призупинити. Якщо вони спровокують інцидент або спричинять жертви, ситуація може швидко вийти з-під контролю, і її розвиток стане непередбачуваним.

Попередження JPMorgan і альтернативні інвестиційні рекомендації

Manoukian попереджає, що у конфлікту є безліч потенційних сценаріїв розвитку, і жодна зі сторін не може повністю контролювати ситуацію. «Як стратеги, ми боїмося, що ця ситуація може розвиватися у багато напрямків, і жоден із них не підконтрольний жодній стороні», — каже він.

Для інвесторів, які прагнуть захистити капітал у нестабільних умовах, Manoukian пропонує несподівану стратегію: інвестувати в інфраструктурні активи, такі як електростанції, дороги та мости. Він зазначає, що до 80% багатих сімейних офісів не володіють цими акціями, а в умовах ризиків у ланцюгах постачання та енергетичних ринках інвестиції в інфраструктуру можуть забезпечити стабільний дохід із меншим ризиком.

Поширені питання

Як реалізується стратегія TACO у криптовалютному ринку?

Застосування стратегії TACO у криптовалютах полягає у тому, що під час геополітичних криз, таких як іранський конфлікт, інвестори купують біткоїн та інші активи, сподіваючись, що після поступок Трампа ризикова апетитність зросте і криптовалюти відновляться. У вівторок біткоїн піднявся на 2,32% до 70 581 долара, а японський індекс Nikkei 225 після різкого падіння у понеділок відновився більш ніж на 3%, що частково підтверджує логіку TACO, але дії Ірану з мінування підвищують ризики такої стратегії.

Чому ормузькі міни становлять системний ризик для фінансових ринків?

Оскільки Ормузька протока забезпечує близько 20% світових поставок нафти, її закриття або переривання означатиме тривале зростання цін на енергоносії, збереження інфляційного тиску, звуження можливостей ФРС щодо зниження ставок і масштабний вплив на глобальні ланцюги постачання. На відміну від тарифів, міни — це фізичні військові дії, і їх очищення може спричинити несподіване ескалування, ускладнюючи цінову ситуацію на ринках.

Чому інфраструктурні активи, рекомендовані JPMorgan, здатні протистояти ринковим ризикам?

Інфраструктурні активи, такі як електростанції, дороги та мости, зазвичай мають стабільний дохід, що формується через довгострокові державні контракти або комунальні платежі, і менш залежні від короткострокових коливань ринку. У високоризикових геополітичних умовах компанії, що керують енергорозподілом або логістикою, можуть отримати вигоду від зростання цін на енергоносії та логістичних послуг, створюючи хедж проти ризиків. JPMorgan рекомендує інвестувати в такі активи для стабілізації портфеля під час зростання невизначеності.