SEC опублікувала керівництво з поясненнями, яке сприяє створенню «структури класифікації токенів». Який вплив це матиме на індустрію криптовалют?

Автор: Fenri, криптове місто

SEC подала роз’яснювальні вказівки, щоб прояснити правовий статус криптоактивів Американська Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) нещодавно подала до Офісу управління та бюджету Білої кімнати (OIRA) новий регуляторний документ — «Інтерпретація застосування федерального закону про цінні папери до певних типів криптоактивів та відповідних транзакцій». Цей документ має на меті пояснити, як федеральне законодавство про цінні папери застосовується до різних типів криптоактивів і сценаріїв торгівлі.

Джерело: SEC ｜ SEC нещодавно подала до OIRA новий регуляторний документ

Цей документ перебуває на стадії міжвідомчого розгляду і є роз’яснювальним, а не офіційним правилом. Він уникає публічного збору думок або тривалих законодавчих процедур. Роз’яснення, опубліковані на рівні комісії SEC, мають значну політичну силу. Спостерігачі ринку зазначають, що головною метою цього документа є створення «таксономії токенів (Token Taxonomy)». Ця структура систематично класифікує різні типи криптоактивів і визначає, які з них слід вважати цінними паперами і підпадати під юрисдикцію SEC, а які — під інші регуляторні рамки.

Таксономія токенів — ключ до регулювання і впливає на бізнес-модель галузі Голова SEC Пол Аткінс (Paul Atkins) неодноразово підкреслював, що створення чіткої таксономії токенів є ключовим для вирішення регуляторних суперечок у криптоіндустрії. За допомогою класифікації регулятори зможуть точніше визначати правовий статус різних типів токенів. Наприклад, визначити, які з них є інвестиційними контрактами, а які — функціональними токенами, або класифікувати, чи належать активи до інших цифрових активів.

Джерело: CoinMarketCap ｜ Пол Аткінс, голова SEC

Після затвердження таксономії, регуляторні вимоги до криптопідприємств щодо реєстрації, розкриття інформації, випуску продуктів і захисту інвесторів стануть більш чіткими. Операційні моделі бірж, емітентів і інвестиційних платформ та їхня відповідність регуляторним нормам безпосередньо залежатимуть від цього. Аналізи свідчать, що роз’яснення SEC, хоча й не змінює сам закон, стане важливим підґрунтям для регулятивних дій. На відміну від неофіційних пояснень, опублікованих співробітниками регулятора, роз’яснення на рівні комісії зазвичай вважаються більш авторитетними і легше використовуються у правових і судових процесах.

Застій у законодавстві щодо структури ринку, регулятори активізують дії Час подання вказівок SEC співпав із тим, що у Конгресі США обговорення закону про структуру ринку криптовалют зазнає затримки. Цей законопроект мав чітко розмежувати повноваження SEC і Комісії з товарних ф’ючерсів (CFTC) у сфері цифрових активів. Під час розгляду у Сенаті його затримали через суперечки між банківською індустрією і криптопідприємствами щодо механізмів доходу стабільних монет. У ситуації, коли законодавство залишається невизначеним, регулятори починають видавати рекомендації на основі існуючих правових рамок, щоб заповнити регуляторний вакуум. Нещодавно Білий дім провів кілька зустрічей із представниками банків і криптоіндустрії, щоб знайти спільне рішення щодо структури ринку і повноважень регуляторів. Одночасно CFTC подала до OIRA пропозицію щодо регулювання ринку прогнозів (Prediction Markets). Це свідчить про те, що обидва головні фінансові регулятори активізують свої політичні стратегії у сфері цифрових активів.

Права регуляторів і порядок на ринку: новий етап регулювання цифрових активів Зараз у SEC працює три комісари, тоді як у CFTC — один. Обидва органи спочатку були створені як п’ятимандатні міжпартійні комісії. На даний момент керівництво регуляторів переважно складається з представників Республіканської партії, а представники Демократичної ще не заповнили своїх посад. Це викликає інтерес щодо майбутніх кадрових рішень і їхнього впливу на регуляторну політику. З іншого боку, у частині ринкових секторів між SEC і CFTC досі існують суперечності щодо розподілу повноважень. Наприклад, голова CFTC Майкл Селиг (Michael Selig) нещодавно заявив, що ринок прогнозів має бути цілком під юрисдикцією цієї комісії, підкреслюючи її «ексклюзивне право» на регулювання відповідних ринків. Зі швидким розвитком глобального ринку цифрових активів американські регулятори поступово формують більш цілісну правову і регуляторну базу. Просування SEC у створенні таксономії токенів є важливим кроком у інституціоналізації крипторегулювання і може мати глибокий вплив на світовий тренд регулювання криптовалют.