Огляд ончейн-аналітики
Огляд ончейн-активності та руху капіталу
Щоб коректно оцінити реальні умови використання блокчейн-екосистем, у цьому розділі аналізуються основні ончейн-показники: щоденна кількість транзакцій, комісії за газ, активні адреси та чисті потоки через кросчейн-мости. Ці параметри разом відображають поведінку користувачів, інтенсивність використання мережі та ліквідність активів. На відміну від спостереження лише за притоком і відтоком капіталу, нативні ончейн-дані дають більш комплексну картину фундаментальних змін у публічних блокчейнах. Це дозволяє визначити, чи супроводжується ротація капіталу реальним попитом на використання й зростанням користувачів, а також ідентифікувати мережі з потенціалом сталого розвитку.
Аналіз кількості транзакцій: Solana зберігає абсолютне домінування, Base розширюється, L2 розходження поглиблюється
За даними Artemis, загальна ончейн-активність транзакцій у найбільших публічних блокчейнах залишалася високою у січні й не знижувалася разом із волатильністю ринку, що свідчить про структурний попит на взаємодію. Solana продовжує лідирувати з великим відривом: середньодобова кількість транзакцій становить від 80 млн до 100 млн. Незначні коливання не вплинули на стабільно високу частоту використання завдяки нативним торговим екосистемам і застосункам.【1】
Base демонстрував поступове зростання: кількість транзакцій на початку місяця становила близько 9 млн, а до кінця місяця стабільно перевищила 11 млн, що свідчить про стійкий додатковий попит із боку соціальних і легких застосунків. Arbitrum відзначався більшою волатильністю: після тимчасового падіння до мінімуму в середині місяця активність відновилася, але залишалася в широкому діапазоні без стійкого зростання.
Ethereum mainnet підтримував стабільний базовий обсяг транзакцій — приблизно 1,0–1,3 млн на день, що відповідає його ролі як шару для розрахунків високої цінності. Polygon PoS також залишався стабільним із незначними коливаннями. Ончейн-транзакції Bitcoin відбувалися з низькою частотою, що переважно відображає функції розрахунку й передачі цінності, а не високочастотні сценарії взаємодії.
Загалом, структура транзакцій зараз демонструє патерн: “Solana — абсолютне домінування у високочастотності + Base — помірне розширення + традиційне розходження L2”. Навіть при зміні ринкового апетиту до ризику реальна інтенсивність ончейн-використання не скоротилася синхронно, а функціональна диференціація між мережами залишається виразною.
Аналіз активних адрес: Solana й Ethereum відновлюються, окремі L2 екосистеми охолоджуються
За даними Artemis, у січні відбулося помітне перерозподілення активності адрес. Високопродуктивні блокчейни й основні мережі відновилися, тоді як окремі L2 і сайдчейн-екосистеми охололи.【2】
Кількість активних адрес Solana зростала й досягла середньомісячного показника близько 4,46 млн у січні — приблизно на 51% більше, ніж у грудні. Це свідчить, що високочастотна торгівля, мем-активність і застосункові екосистеми приваблюють користувачів і капітал. Ethereum також демонстрував значне відновлення: середньодобова кількість активних адрес зросла до приблизно 819 000, що на 48% більше місяць до місяця. Це означає, що на тлі волатильності активи частково повернулися для ребалансування й розрахунків на основній мережі, підсилюючи її фундаментальну роль клірингу й перенесення цінності.
Середні мережі загалом охололи й розійшлися. Хоча крива Base залишалася стабільною, середньомісячна кількість активних адрес знизилася приблизно на 12%, що свідчить про частковий відкат активності, зумовленої соціальними й легкими сценаріями взаємодії. Polygon PoS зазнав більш різкого падіння: щоденна кількість активних адрес зменшилася на 57% місяць до місяця, перемістившись із попередніх максимумів у середньо-низькі діапазони. Arbitrum залишався у низьковолатильній осциляції з невеликим спадом і без чітких сигналів відновлення. Активні адреси Bitcoin також знизилися, але з обмеженою волатильністю, що відповідає його розрахунковому профілю.
Загалом, ончейн-активність користувачів переживає структурну ротацію, а не синхронне скорочення. Капітал і користувачі переміщуються з екосистем фаз розширення назад до Solana й Ethereum як основних мереж.
Аналіз доходів від ончейн-комісій: Solana й Ethereum лідирують, Base різко зростає наприкінці місяця
За даними Artemis, структура доходів від ончейн-комісій у січні стала більш стратифікованою. Solana й Ethereum залишаються на високих рівнях, а Base демонструє підвищену волатильність.【3】
Solana стабільно входила до топ-рівня за доходами від комісій, коливаючись у межах $800 000–$1 200 000, з додатковим піком наприкінці місяця. Це відображає постійне захоплення цінності завдяки високочастотній торгівлі, мем-активності й застосунковим взаємодіям. Ethereum мав більш виражену волатильність: після кількох падінь у середині місяця до рівня $200 000–$400 000 комісії відновилися й короткочасно перевищили $1 млн наприкінці місяця. Це свідчить, що в періоди волатильності DeFi-взаємодії, ребалансування активів і операції з контрактами високої цінності значно зросли, призводячи до посилення еластичності комісій.
Середні мережі розійшлися ще більше. Комісії Base коливалися біля нульової осі на початку й у середині місяця, але різко зросли наприкінці до майже $1 млн, що вказує на концентровану активність, пов’язану зі специфічними гарячими точками або сплесками випуску й торгівлі активами. Комісії Bitcoin залишалися відносно стабільними, переважно під впливом попиту на перекази й періодичної перевантаженості. Polygon PoS і Arbitrum перебували у низьковолатильній осциляції з поодинокими сплесками, але без стійких трендів захоплення цінності.
Загалом, доходи від комісій усе більше концентруються у мережах із високою активністю й щільністю транзакцій. Міжмережеве розходження поглиблюється, а капітал і поведінка користувачів зосереджуються навколо екосистем, здатних стабільно генерувати попит на транзакції.
Дивергенція потоків капіталу публічних ланцюгів: капітал спрямовується до високоефективних мереж
За даними Artemis, потоки капіталу публічних ланцюгів за минулий місяць демонструють чітку структурну дивергенцію. Замість широкого розширення ризику капітал концентрується у мережах із більшою ефективністю капіталу й торговими характеристиками, тоді як деякі традиційні Layer 1 і Layer 2 екосистеми стикаються з постійним чистим відтоком.【4】
Base зафіксував найбільший чистий притік, ставши центральним пунктом для капіталу й уваги. Це тісно пов’язано з нещодавньою соціальною хвилею ШІ-агентів. Навколо агент-нативних соціальних сценаріїв, таких як Moltbook, наратив швидко трансформувався у попит на ончейн-випуск і торгівлю. Через інфраструктуру Base, як-от Clanker, розгортання активів і поглинання ліквідності сформували петлю зворотного зв’язку “контент – увага – випуск токенів – торгівля”, залучаючи спекулятивний і ранній капітал ціноутворення.
Polygon PoS, Injective й OP Mainnet також зафіксували значні чисті притоки, що відображає постійну перевагу капіталу для мереж із низькими витратами, високою взаємодією й ефективністю. Постійний притік у Hyperliquid свідчить, що торговий капітал залишається активним у середовищах високоефективного матчінгу.
З іншого боку, Ethereum, Starknet й Arbitrum зазнали найбільших чистих відтоків. Чистий відтік Ethereum означає часткову ротацію капіталу з середовищ із високою оцінкою й фокусом на розрахунках до більш еластичних торгових шарів виконання. Відтік Arbitrum і Starknet відображає внутрішню фільтрацію у секторі Layer 2.
Загалом, поточні потоки капіталу відображають подвійні характеристики: “міграція уваги, зумовлена наративом + пріоритет ефективності капіталу”. Ринок перейшов у фазу структурної ротації, зміщуючись від наративів окремих екосистем до вибору на основі реальних сценаріїв використання й ефективності обороту капіталу.
Аналіз ключових метрик Bitcoin
За минулий місяць BTC й ETH демонстрували ослаблення тренду. На 4-годинному таймфреймі структура змінилася від бокового руху до домінування ведмежого тренду. BTC пробив кілька ковзних середніх і здійснив лише слабкі відскоки, залишаючись під тиском MA. ETH показав ще слабші результати, прискорено знизився й перейшов у низькорівневу консолідацію, а ковзні середні розходяться у ведмежому напрямку. Структура об’єм-ціна демонструє збільшення об’єму під час падінь і скорочення під час відскоків, що відображає обережне купування на просадках і недостатній імпульс для відновлення тренду.
На цьому фоні ончейн-дані з розподілу витрат, інтенсивності фіксації прибутку й структури холдерів подають узгоджені сигнали. Базова ціна короткострокових холдерів BTC (STH) значно охолола, а ціна коливається біля рівня беззбитковості, що свідчить про поглинання пропозиції, отриманої від попереднього фіксування прибутку. Імпульс фіксації прибутку різко знизився, перевівши ринок із фази активного розподілу у фазу очікування й відновлення. Частка прибуткової пропозиції зменшилася, короткострокові нереалізовані збитки зросли, але залишаються обмеженими, а тиск продажу переважно походить від короткострокових холдерів, тоді як довгострокові залишаються стабільними. Ринок перейшов від одностороннього розширення до консолідації й ребалансування.
Базова ціна короткострокових холдерів BTC охолоджується, ціна консолідується біля рівня беззбитковості
За даними Glassnode, модель базової ціни короткострокових холдерів (STH) показує, що після відступу від перегрітих рівнів ціна BTC поступово наблизилася й коливається над діапазоном базової ціни STH. Раніше підвищена короткострокова пропозиція перейшла у фазу стиснення прибутку, але немає ознак системного пробою нижче базової ціни. Ціна наразі розташована між діапазоном +1 стандартного відхилення та лінією базової ціни, що свідчить про зміну настроїв від надмірної активності до відносно нейтральної й обережної, а короткостроковий капітал переходить від гонитви за імпульсом до спостереження й структурного переосмислення.【5】
Діапазон базової ціни STH продовжує нахилятися вгору, що означає, що середня ціна входу нового капіталу зростає й ширша рамка тренду залишається незмінною. Ціна не впала у зону охолодження -1 стандартного відхилення, тобто короткострокові холдери в цілому залишаються у прибутку або помірному стисненні без запуску панічної ліквідації. Історичні цикли показують, що якщо ціна тримається над лінією базової ціни, ринок імовірніше переходить у фазу високорівневого перерозподілу й консолідації за часом, а не безпосередньо у ведмежу структуру.
Загалом, BTC перебуває у “фазі ребалансування після перегріву базової ціни”. Ризик перегріву зростання вгору переважно знятий, а ключова зона беззбитковості нижче залишається цілою. Ринок імовірніше буде коливатися біля діапазону базової ціни для обороту пропозиції. Якщо структура прибутку короткострокових холдерів не буде суттєво порушена, середньострокова бичача рамка залишається чинною. Поточна фаза схожа на здоровий процес охолодження середнього циклу, а не на підтверджений розворот тренду.
Імпульс фіксації прибутку BTC різко охолоджується, ринок переходить від масового розподілу до консолідації
За даними Glassnode, коефіцієнт реалізованого прибутку/збитку (90-денна ковзна середня) різко знизився з підвищених рівнів, що свідчить про швидке скорочення обсягу реалізованого ончейн-прибутку. Ринок перейшов із фази великомасштабної фіксації прибутку до більш стриманого торгового середовища. Раніше коефіцієнт тривалий час залишався значно понад 1, що сигналізувало про масову фіксацію прибутку на високих цінових рівнях. Останнє різке падіння означає, що активний тиск продажу суттєво ослаб, а імпульс короткострокового розподілу охолонув після попереднього вивільнення.【6】
Хоча коефіцієнт знизився, він не перейшов у тривалий режим домінування збитків (стійко нижче 1). Це означає, що ринок не переживає капітуляцію, спричинену панікою, а скоріше типовий “фазу поглинання прибутку”, характерну для середньої та пізньої стадії бичачого циклу. Історично подібні умови відповідали періодам високорівневої консолідації, коли нахил вгору пом’якшується, волатильність підвищується, але ширша тенденція залишається структурно бичачою. Якщо коефіцієнт зберігається над рівнем беззбитковості, ринок залишається в сукупному прибутку, а тиск продажу зумовлений переважно добровільною фіксацією, а не примусовою ліквідацією.
Загалом, BTC наразі відображає фазу ребалансування, що характеризується охолодженням фіксації прибутку й поступовим зменшенням тиску продажу. Хоча короткострокове зростання обмежене попереднім навісом прибутку, ширша середньострокова структура залишається цілою, якщо домінування настроїв, зумовлених збитками, не стане визначальним. Ринок імовірніше буде поглинати накопичені прибутки через час і волатильність, а не переходити безпосередньо у системний спад.
Прибуткова пропозиція BTC зменшується, короткострокові збитки зростають, але залишаються обмеженими
За даними Glassnode, пропозиція довгострокових (LTH) і короткострокових (STH) холдерів у прибутку/збитку (7-денна середня) показує, що частка пропозиції STH у збитку суттєво зросла, тоді як пропозиція LTH у збитку залишається на низькому рівні. Це означає, що нещодавнє падіння ціни в основному стиснуло короткострокові прибутки, концентруючи тиск на позиціях, набраних на вищих рівнях, тоді як структура довгострокових холдерів залишається стійкою. Поточні збитки відображають розширення маржинального нереалізованого просідання, а не системне захоплення ширшого ринку.【7】
Коли збитки STH зростають, а прибутковість LTH зберігається, ринки часто перебувають у середині або на пізніх стадіях консолідації бичачого циклу. Короткостроковий капітал пасивно витісняється під час волатильності, а пропозиція поступово переходить до холдерів із нижчою собівартістю й довшим горизонтом, підсилюючи фундамент середньострокового тренду. Немає ознак масової капітуляції LTH, що означає, що ринок не перейшов у “фазу широкої паніки”, необхідну для структурного розвороту тренду.
Загалом, BTC проходить процес ребалансування, позначений розширенням короткострокових нереалізованих збитків при стабільній довгостроковій структурі. Короткострокова волатильність може залишатися підвищеною, але динаміка цін більше відповідає ротаційній консолідації, а не односторонньому прискоренню вниз. Якщо тиск збитків залишиться переважно у STH й не пошириться на LTH, середньострокова бичача структура зберігає стійкість. Поточна фаза більше схожа на внутрішнє вивільнення ризику й перерозподіл пропозиції, ніж на поломку тренду.
Трендова активність проєктів і токенів
Ончейн-дані свідчать, що капітал і користувачі поступово концентруються в екосистемах із глибшою основою для взаємодії й застосунковою насиченістю. Проєкти, які поєднують наративну привабливість і технічну інновацію, стають фокусними точками для розподілу капіталу. У наступному розділі висвітлюються помітні проєкти й токени, що нещодавно демонстрували сильні результати.
Огляд трендового проєкту
Екосистема Solana Meme Launchpad
З відновленням активності випуску мем-токенів на Solana launchpad-екосистеми знову набрали обертів. За минулий тиждень щоденний випуск нових токенів перевищив 30 000, а 16 січня було створено понад 38 000 токенів за добу. У період цього сплеску Pump.fun зберігає домінування, а Bags App швидко увійшов до другого рівня завдяки диференційованим механізмам, зафіксувавши понад 11 000 токенів за день і досягнувши майже 30% частки ринку на піку. Конкурентний ландшафт демонструє паралельну валідацію “масштабних лідерів + інноваційних механізмів-челенджерів”, а не негайне витіснення.【8】
З точки зору механізмів Bags App впроваджує модель “стимулювання через донати”. Креатори токенів призначають бенефіціарів (наприклад, X-користувачів, знаменитостей або KOL), частина торгових комісій автоматично спрямовується їм. Це створює вірусний цикл розповсюдження, коли спільноти спочатку випускають токени й “тискують” бенефіціарів підтвердити участь. У мем-циклах, зумовлених настроями, така структура має сильний потенціал вірусного поширення й посилила ефекти багатства та соціальної підтримки у ранніх кейсах. Платформа також покращує прозорість розподілу комісій, залучення спільноти й частковий захист від шахрайства, що добре відповідає мем-операціям “спільнота + наратив знаменитостей”.
Однак структура участі залишається суперечливою. Деякі засновники Web2 і бренди категорично виступають проти призначення пасивними бенефіціарами, посилаючись на репутаційні й бренд-правові ризики. Незважаючи на механізми розподілу комісій, що зменшують традиційний ризик rug для розробників, екосистема й надалі залежить від ретельної перевірки користувачів та інструментів проти шахрайства. Історично більшість токенів мають короткі життєві цикли й швидке падіння ціни, а ефекти багатства концентруються серед невеликої кількості проєктів-проривів і ранніх учасників. Ширший ринок характеризується високою плинністю й інтенсивною спекуляцією.
У підсумку, мем-ренесанс Solana запустив нову фазу механічної конкуренції серед launchpad. Pump.fun залишається лідером масштабу, а Bags App — інноваційною спробою соціально інтегрованого випуску. Поточний ландшафт відображає мульти-модельні експерименти під час розширення сектору, а не фінальну конкуренцію. Подальша стійкість залежатиме від зростання користувачів, безперервності проривів і здатності балансувати межі комплаєнсу зі спільнотною довірою.
Огляд трендового токена
$CC
Canton Network — блокчейн-мережа для інституційних фінансових сценаріїв, орієнтована на з’єднання традиційної фінансової інфраструктури з ончейн-середовищем активів. Вона акцентує комплаєнс, захист приватності й високопродуктивну взаємодію. Архітектура підтримує мультипартійну фінансову співпрацю: токенізацію активів, розрахунки між інституціями й синхронізацію фінансових даних на ланцюзі, спрямовану на збереження корпоративної приватності й прав доступу при підвищенні композованості й ефективності розрахунків.
За даними CoinGecko, $CC зросла приблизно на 20% за минулий місяць. Рух відображає структурне відновлення після тривалого глибокого падіння, а не раптові фундаментальні каталізатори.【9】
Структурно попереднє зростання ціни було помірним із чітким каналом, що позиціонує $CC як кандидат для трендових і свінгових стратегій у періоди загальної слабкості ринку. Соціальна увага відстає від динаміки ціни, обговорення зосереджено на продовженні тренду, а не на гіпернаративі. Технічно короткострокова структура зберігається у висхідному каналі, з густою зоною опору $0,195–$0,200 і ключовою підтримкою $0,175–$0,178. Пробій нижче підтримки суттєво ослабить короткострокову структуру. Загалом, $CC залишається у тренді, але перейшла у фазу вищої консолідації й тактичної торгівлі, що сприяє позиціюванню в діапазоні, а не агресивному пошуку прориву.
Висновок
У січні 2026 року комплексні ончейн-індикатори свідчать, що ринок не пережив широке скорочення використання, а перейшов у фазу структурної перерозподілу. Кількість транзакцій, активні адреси й доходи від комісій вказують на прискорене концентрування активності у високочастотних і високоефективних мережах. Solana зберігає сильну активність і щільність транзакцій, Ethereum підсилює свою роль розрахункового шару високої цінності й координації активів, а Base періодично розширюється під впливом наративних каталізаторів. Тим часом окремі традиційні L2 й сайдчейни демонструють зниження активності й здатності захоплювати цінність, що поглиблює дивергенцію екосистем. Потоки капіталу підтверджують дані використання. Логіка розподілу зміщується від макронаративного позиціонування до оцінки ефективності мереж і пропускної здатності транзакцій. ШІ- й мем-наративи переважно функціонують як канали трафіку, але стійке утримання капіталу залежить від екосистем, здатних генерувати стабільний ончейн-попит і надійну інфраструктуру. Конкуренція між публічними ланцюгами еволюціонує від масштабного розширення до ефективності й реальної інтенсивності використання.
На рівні Bitcoin короткострокова структура залишається слабкою з недостатнім обсягом відскоку, але ончейн-індикатори більше відповідають “охолодженню на високих рівнях”, а не розвороту тренду. Ціна коливається біля діапазону базової ціни короткострокових холдерів, що відображає поглинання попередньої пропозиції на високих рівнях. Імпульс фіксації прибутку різко знизився, а тиск продажу переходить від концентрованого розподілу до поступового згасання. Структура пропозиції показує зменшення прибуткової пропозиції й зростання короткострокових збитків, але тиск залишається переважно у короткострокових холдерах, тоді як довгострокові залишаються структурно стабільними. Поточна фаза більше схожа на осциляційне ребалансування, а не структурне погіршення.
На рівні проєктів мем-відновлення Solana оживило launchpad-екосистеми. Pump.fun зберігає домінування, а модель донат-орієнтованого випуску Bags App швидко масштабується, формуючи паралельну структуру валідації між усталеними лідерами й інноваційними челенджерами. Хоча модель посилює соціальне поширення й використання наративу знаменитостей, вона містить репутаційні суперечки й високий ризик плинності, залишаючи сектор у стадії експерименту й інтенсивної спекуляції.
З боку токенів $CC як проєкт інфраструктури інституційного рівня демонстрував структурне відновлення після тривалого падіння. В умовах ослаблення основних активів його відносно чіткий ціновий канал і помірне прискорення настроїв відображають спільну участь трендових і свінгових стратегій. Проте, після переходу у вищий діапазон консолідації подальше продовження залежить від обсягу й узгодження з ширшим ринковим апетитом до ризику.
Джерела:
- Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
- Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
- Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
- Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
- Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/sth-cost-basis-model?s=1514979790&u=1769601600&zoom=
- Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.RealizedProfitLossRatio?a=BTC&mAvg=90&s=1464393600&u=1769558400&zoom=
- Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/supply.LthSthProfitLossRelative?a=BTC&mAvg=7&s=1602115200&u=1769558400&zoom=
- Dune, https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
- CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/coins/canton
Gate Research — комплексна платформа для досліджень блокчейну й криптовалют, що надає глибокий контент для читачів: технічний аналіз, ринкові інсайти, галузеві дослідження, прогнозування трендів і аналіз макроекономічної політики.
Відмова від відповідальності
Інвестування у криптовалютні ринки пов’язане з високим ризиком. Користувачам рекомендується проводити власне дослідження й повністю розуміти природу активів і продуктів перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за будь-які втрати чи збитки, що виникли внаслідок таких рішень.
