Підсумки волатильності 2025 року та прогноз наступного AI-суперциклу
Нова індустріальна революція: обчислювальна потужність як двигун економічного зростання
“Лише одиниці, як Едвін Дрейк, випадково започаткували епоху, що змінила хід людства. Його бур не просто пробив землю, а й відкрив артерію сучасної індустріальної цивілізації.”
У 1859 році на болотах Пенсільванії полковника Едвіна Дрейка висміювали. Освітлення у світі залежало від дефіцитної китової олії, але Дрейк був переконаний, що “нафту” можна видобувати масово з-під землі — ідею вважали божевільною. Та коли з'явилася перша чорна рідина, нафта не просто замінила китову олію як джерело енергії для освітлення; вона стала фундаментом світової влади, геополітики та боротьби за вплив на два століття вперед. Відбувся перелом: старе багатство базувалося на торгівлі та судноплавстві, нове — на залізницях і енергетиці.
У 2025 році ми спостерігаємо схожий зсув. Тепер ажіотаж проходить крізь кремнієві чипи як обчислювальна потужність, а новим “золотом” став код на блокчейнах. Ці нові форми “золота” й “нафти” змінюють наше розуміння продуктивності й активів для збереження вартості. Підсумовуючи 2025 рік, ринки пережили небачену волатильність. Тарифи Трампа змусили глобальні ланцюги поставок переміщатися, що спричинило різке повернення інфляції. Золото перевищило $4 500 на тлі геополітичної невизначеності. Крипторинок підтримувався законом GENIUS на початку року, але в жовтні відбулися болісні ліквідації через розкручування кредитного плеча.
Поза макротурбулентністю швидко формується консенсус щодо AI-обчислювальної потужності: NVIDIA, “водний продавець AI”, у жовтні досягла капіталізації $5 трлн. Google, Microsoft і Amazon інвестували майже $300 млрд у AI-інфраструктуру цього року. xAI завершує кластер з мільйоном GPU до кінця року, що означає перелом для обчислень. Менше ніж за пів року xAI Маска побудувала найбільший AI-центр обробки даних у світі в Мемфісі, плануючи розширитися до одного мільйона GPU до кінця року.
Ера цифрового інтелекту: ключова тема наступної індустріальної революції
Рей Даліо, засновник Bridgewater Associates, сказав: “Ринок — це машина: можна зрозуміти її механізм, але передбачити поведінку з точністю неможливо.” Макроекономічна ситуація залишається непередбачуваною, проте AI — це головний довгостроковий рушій зростання для американських акцій. У наступному десятилітті AI стане найважливішим елементом у ринковому механізмі, впливаючи на рішення урядів, корпорацій і громадян.
Дискусія про “AI-бульбашку” триває, інституції попереджають про завищені оцінки. Morgan Stanley Research зазначає, що у 2025 році інвестиції в AI підняли оцінки технічних акцій, а продуктивність відставала — розрив, схожий на інтернет-бульбашку 1990-х.
Реальність очевидна: AI-революція продуктивності переходить у фазу реальної монетизації. AI вже не лише наратив техногігантів; його ефективність і оптимізація витрат забезпечують прибутковість і продуктивність у нетехнічних секторах. Прогрес має ціну — потрясіння на ринку праці. AI швидко замінює офісні ролі, особливо початкові посади. Рутинне програмування, бухгалтерія, аудит, молодший консалтинг і юридична робота — основні кандидати на заміну AI.
З поглибленням застосування AI ризики безробіття зростають у медицині, освіті та роздрібній торгівлі. В американських інвестколах жартують: програмісти незабаром стануть схожими на сучасних інженерів-будівельників. Як попереджав Ілон Маск, AI може замінити будь-яку роботу. Це означає початок нової індустріальної епохи — “цифрової епохи інтелекту”.
Погляд на 2026 рік: попит на AI буде зростати
Чотири стадії інвестування в AI-індустрію
Коли AI-хвиля переходить від концепції до масового впровадження, а ринок уже врахував MAG7 (сім американських техногігантів), де буде наступний стрибок зростання AI? Модель “чотири стадії інвестування в AI” стратега Goldman Sachs Раяна Гаммонда дає дорожню карту: інвестиції в AI проходять через чипи, інфраструктуру, забезпечення доходу та підвищення продуктивності.
Модель чотирьох стадій інвестування в AI. Джерело: Goldman Sachs
Зараз AI-індустрія переходить від “розширення інфраструктури” до “розгортання застосунків” — тобто від стадії 2 до стадії 3. Попит на AI-інфраструктуру стрімко зростає:
Очікується, що світовий попит на потужність дата-центрів зросте на 165% до 2030 року.
З 2023 по 2030 рік попит на потужність дата-центрів у США зростатиме на 15% щорічно, частка дата-центрів у споживанні електроенергії США підвищиться з 3% до 8% до 2030 року.
До 2028 року світові сукупні витрати на дата-центри та обладнання сягнуть $3 трлн.
Прогноз Goldman Sachs щодо попиту на потужність дата-центрів у США. Джерело: Goldman Sachs
Ринок генеративних AI-застосунків стрімко зростає, прогноз — $1,3 трлн до 2032 року. У короткостроковій перспективі інфраструктура тренування забезпечить річний темп зростання 42%. У середньо- та довгостроковій перспективі зростання перейде до пристроїв для LLM-інференсу, цифрової реклами, спеціалізованого програмного забезпечення й сервісів.
Bloomberg: Прогноз зростання генеративного AI на десятиліття. Джерело: Bloomberg
Ця теза буде перевірена у 2026 році. Останній прогноз Goldman Sachs називає 2026 рік “роком реалізації” для ROI інвестицій в AI, коли AI забезпечить значне скорочення витрат для 80% нетехнічних компаній S&P 500. Це стане тестом, чи AI справді перейде від “потенціалу” до “результату” у корпоративних балансах.
У найближчі 2–3 роки ринковий фокус розшириться за межі техногігантів, охоплюючи глибокий аналіз AI-інфраструктури — потужності, обладнання, дата-центрів — і пошук компаній у ширших секторах, які ефективно конвертують AI у зростання прибутку.
AI-обчислення — “нова нафта”, BTC — “нове золото”
Якщо AI-обчислення — “нова нафта”, що живить експоненціальну продуктивність у цифрову епоху інтелекту, то BTC — “нове золото”, що є фінальним якорем вартості й розрахунків.
AI як самостійна економічна сутність не потребує людської банківської системи — їй потрібна лише енергія. BTC — це чистий “цифровий резервуар енергії”. У майбутньому AI буде рушієм економіки, а BTC — її вартісним якорем. Емісія BTC визначається proof-of-work (PoW) за споживанням енергії, що ідеально відповідає суті AI: перетворення електроенергії на інтелект.
AI-обчислення — витратний продуктивний актив, витрати якого базуються на електроенергії, а вихідна вартість — на ефективності алгоритмів. BTC як децентралізований актив для збереження вартості монетизує енергію та природно балансує глобальні обчислення у часі й просторі. AI потребує стабільної потужності, а майнінг BTC поглинає надлишки електроенергії. Через “demand response” (гнучке реагування на попит) майнінг BTC стабілізує мережу: коли електроенергії багато (піки вітру/сонця), обчислення поглинають надлишок; коли енергії бракує (піки AI-обчислень), майнінг може миттєво зупинитися, звільняючи енергію для AI-кластерів із вищою цінністю.
GENIUS Act: конвергенція стейблкоїнів, RWA й ончейн-обчислень
Після ухвалення GENIUS Act у США в 2025 році долар переходить до цифрової трансформації — стейблкоїни будуть регулюватися як “ончейн-розширення” долара. Закон забезпечує ліквідність у розмірі трильйона доларів для ончейн-казначейських облігацій США та створює модель регулювання стейблкоїнів для ключових юрисдикцій: ЄС, Великої Британії, Сінгапуру, Гонконгу.
Нормативна база дає потужний імпульс ринку RWA. Регульовані стейблкоїни збільшують глобальну ліквідність, спрощують міжнародні розрахунки й торгівлю, полегшують випуск і обіг RWA. Стейблкоїни стали основним платіжним засобом для ончейн-інвестицій у нерухомість, облігації, мистецтво й інші RWA, забезпечуючи швидке глобальне клірингування.
AI-обчислювальні активи — дорогі, стабільні, матеріальні — органічно відповідають вимогам ончейн-цифрового управління та стандартизуються як RWA. Хмарні GPU-обчислення, ресурси AI-інференсу й використання вузлів на периферії можна оцінювати, здавати в оренду, вимірювати ефективність через смартконтракти. Це дозволяє орендувати, розподіляти доходи, передавати й використовувати обчислювальні потужності як заставу на ончейн-фінансовій інфраструктурі для торгівлі, розрахунків і рефінансування. Ончейн-дані забезпечують прозорість і перевірку доходів у реальному часі. Пропозицію обчислень можна гнучко планувати, знижуючи заморожування капіталу та простої, властиві матеріальним активам, і забезпечуючи стабільний прозорий дохід.
Як відкриття нафти колись призвело до появи нафтотрейдингових платформ на Волл-стріт, так і AI-обчислення, стандартизовані через RWA, можуть торгуватися, використовуватися як застава та кредитуватися як фінансовий актив, відкриваючи ончейн-фінансування, торгівлю, оренду й динамічне ціноутворення. Новий “ринок обчислювального капіталу” забезпечить ефективний рух вартості та необмежені можливості застосування.
Нові можливості в епоху “подвійного консенсусу”
Коли AI інтегрується в повсякденне життя, обчислення стають консенсусом продуктивності, а надліквідність BTC переосмислює консенсус збереження вартості.
Компанії, які контролюють “продуктивний” або “активний” сегмент, стануть найціннішими у майбутніх циклах. Хмарні провайдери знаходяться на перетині “консенсусу збереження вартості BTC” та “консенсусу продуктивності AI”. Якщо обчислення — це високоефективне паливо цифрової економіки, хмарні сервіси — інтелектуальні трубопроводи для його розподілу.
Глобальний прогноз ринку AI-хмарних сервісів. Джерело: Frost & Sullivan
Ключові гравці — Microsoft, Amazon, Google, xAI, Meta — “Hyperscalers”. Їхній основний бізнес — IAAS (Infrastructure as a Service), орієнтований на загальні потреби. Хоча їхні обчислювальні пулі великі, розподіл ресурсів може бути неефективним у пікові періоди. Hyperscalers домінують на upstream AI-ринку, контролюючи більшість ресурсів і постійно нарощуючи інфраструктуру:
· Microsoft: Запустила ініціативу “Stargate” на $100 млрд для створення кластеру з мільйоном GPU для OpenAI.
· Amazon (AWS): Інвестувала $150 млрд на 15 років у впровадження власних чипів Trainium 3, знижуючи витрати й залежність від зовнішніх постачальників.
· Google: Має $80–90 млрд річних капіталовкладень, використовує TPU v6 для глобального розширення AI-хмарних регіонів.
· Meta: Цукерберг анонсував постійне зростання капіталовкладень, прогноз на 2025 рік — $37–40 млрд. Meta модернізує інфраструктуру з рідинним охолодженням і резервом 600 000 GPU H100-еквіваленту для найбільшого відкритого AI-пулу у світі.
· xAI: Побудувала найбільший суперкомп’ютерний кластер Colossus у Мемфісі, націлена на 1 млн GPU та демонструє агресивну ефективну доставку інфраструктури.
Нові хмарні провайдери, такі як CoreWeave і Nebius — NeoCloud — розширюються в IAAS + PAAS. На відміну від гігантів, NeoCloud фокусується на високопродуктивному AI-тренуванні та інференсі, пропонує гнучкі варіанти оренди та спеціалізоване планування для AI, з швидшим реагуванням і нижчою затримкою.
Вони накопичують топові GPU (H100, B100, H200, Blackwell тощо), будують високопродуктивні AI-дата-центри, попередньо встановлюють машини, рідинне охолодження, RDMA-мережі та програмне забезпечення для планування, пропонують гнучку оренду машин або кампусів з оплатою за добу для швидкого розгортання клієнтів.
CoreWeave — лідер NeoCloud. Як одна з найгарячіших технічних акцій 2025 року, CoreWeave спеціалізується на хмарній та GPU-інфраструктурі для AI-тренування й інференсу. Інші гравці — Nebius, Nscale, Crusoe.
На відміну від CoreWeave та інших NeoCloud-провайдерів, які змагаються за масштаб кластерів у США й Європі, GoodVision AI пропонує іншу модель — використовує інтелектуальне планування та багатокористувацьке управління для створення швидкої, низькозатратної, ефективної AI-інфраструктури в країнах із слабкою енергетикою, забезпечуючи рівність доступу. Поки гіганти будують мільйонні кластери GPU у Мемфісі для навчання великих моделей, GoodVision AI розгортає модульні вузли інференсу в Азії для вирішення проблеми “останньої милі” затримки AI-застосунків.
Більшість провідних AI-провайдерів мають спільну рису — їхні засновники й архітектори походять із криптомайнінгу. Перехід від майнінгу до AI-обчислень — це стратегічне повторне використання компетенцій. Майнінг BTC і AI-високопродуктивні обчислення мають спільний фундамент — масове залучення потужності, централізоване розгортання й цілодобову роботу. Досвід у дешевій енергетиці та управлінні обладнанням — тепер це преміальний актив у AI-бумі.
Зі зростанням попиту на AI-обчислення ці провайдери перепрофілюють інфраструктуру з “майнінгу BTC” на “генерацію продуктивних обчислень AI”. З розвитком “двобічного перемикання” BTC допомагає балансувати розподіл енергії у часі й просторі. У цифрову епоху інтелекту “паливо” для продуктивності переходить від нафти до обчислень, а базовий якір вартості — від золота до BTC.
Блокчейн дозволяє токенізувати обчислювальні потужності як RWA-активи, забезпечує перевірені записи джерела, ефективності й доходу, розрахунки через смартконтракти між регіонами/часом для зниження кредитних ризиків і витрат на посередників. Це розширює застосування в DeFi та міжнародній оренді обчислень. Наприклад, вузли на периферії можуть забезпечувати PoW-перевірку навантаження й ефективності через смартпланування, роблячи інференс-обчислення фінансовим продуктом, який можна торгувати й заставляти — створюючи “ринок ончейн-обчислень”. Інтеграція обчислень і RWA збагатить типи ончейн-активів і відкриє нову ліквідність для глобальних ринків капіталу.
Зв'язок продуктивності та активів для збереження вартості: майбутнє монетизації обчислень
Це реальна перевірка тези “подвійного консенсусу”: BTC закріплює верхню вартість енергії, AI — її продуктивне застосування. Епоха “обчислень як валюти” настає швидше й радикальніше, ніж очікували. Зі вступом у цифрову епоху інтелекту “паливо” для продуктивності переходить від нафти до обчислень, а базовий актив для консенсусу вартості — від золота до BTC.
Сьогодні ми стоїмо, як глядачі на болотах Пенсільванії у 1859 році, не уявляючи, як бур може започаткувати нову епоху індустріальної цивілізації. Тепер оптичні кабелі, що йдуть до глобальних дата-центрів, тихо формують артерії нової епохи. Ті, хто зробить ставку на обчислення й BTC раніше, стануть новими “нафтовими магнатами”, переосмислюючи багатство й владу у наступному циклі.
Заява:
- Стаття передрукована з [BlockBeats]. Авторські права належать оригінальним авторам [Jademont, Evan Lu, Waterdrip Capital]. З питань передруку звертайтеся до команди Gate Learn.
- Відмова від відповідальності: Думки, висловлені у статті, належать авторам і не є інвестиційною порадою.
- Інші мовні версії перекладені командою Gate Learn. Відтворення, поширення або плагіат перекладеного контенту без згадки Gate заборонено.
