Чому Артур Гейз очікує зростання HYPE до 150 доларів? Бінарні опціони HIP-4 та чинники оцінки ончейн-товарів

У квітні 2026 року ринок деривативів на блокчейні перейшов у нову фазу переосмислення оцінки активів. Співзасновник BitMEX Артур Гейс публічно встановив амбітну ціль у $150 для нативного токена Hyperliquid — HYPE — у соціальних мережах, заявивши: «Це лише початок». У наступні тижні Гейс продовжив накопичувати HYPE, а його сімейний офіс Maelstrom оголосив, що наразі HYPE — єдиний актив, який вони купують.

Станом на 20 квітня 2026 року, за даними Gate, HYPE торгується приблизно по $41,04, з обсягом торгів за 24 години $18,93 млн і ринковою капіталізацією $9,76 млрд. Зміна ціни за добу склала -4,81%. Ціль Гейса у $150 передбачає потенційне зростання приблизно на 265% від поточного рівня.

Ця цифра у $150 — не просто емоційний заклик, а обґрунтована трьома структурними драйверами розвитку Hyperliquid: механізмом викупу токенів за доходи протоколу, запуском лінійки продуктів HIP-4 з бінарними опціонами та вибуховим зростанням ф’ючерсів на сировинні товари на блокчейні. Сукупний ефект цих факторів формує основні припущення моделі оцінки Гейса.

Від цільових цін до резонансу екосистеми

У березні-квітні 2026 року навколо екосистеми Hyperliquid відбулися низка структурно важливих подій. 10 березня Артур Гейс вперше публічно озвучив цільову ціну HYPE у $150, обґрунтовуючи свою тезу двома змінними: річний дохід Hyperliquid повертається до рівня близько $1,4 млрд, а ринок відповідно переоцінює HYPE. Гейс зазначив, що 30-денний обсяг комісій Hyperliquid у річному обчисленні наближається до $1 млрд, а співвідношення обсягу торгів до відкритого інтересу на платформі — найнижче серед основних DEX для безстрокових контрактів, що свідчить про переважання реального попиту над стимулюванням «wash trading» (штучного обігу для створення видимості активності).

Майже одночасно, 11 березня, Hyperliquid оголосив про офіційний запуск тестнету HIP-4 з першою серією періодичних бінарних опціонів на основі маркувальної ціни HyperCore, а також планами незабаром запустити одноденні бінарні ринки прогнозів для BTC та HYPE. Торгівля сировинними товарами на блокчейні також різко зросла: 9 березня обсяг торгів ф’ючерсами на нафту досяг $1,29 млрд за добу, випередивши Ethereum і ставши другим за обсягом активом на платформі. Наприкінці березня ринки HIP-3 досягли одноденного обсягу близько $5,4 млрд, охоплюючи такі активи, як срібло, нафта WTI, нафта Brent і золото.

У квітні наратив ще більше прискорився. 11 квітня Bitwise подала друге оновлене звернення щодо спотового ETF на HYPE, додавши тікер BHYP і встановивши комісію за управління 0,67%. Аналітик ETF Bloomberg Ерік Бальчунас прокоментував, що такі кроки зазвичай свідчать про швидкий запуск продукту. На той момент Bitwise, 21Shares і Grayscale вже подали заявки на спотові ETF на HYPE. У тому ж місяці голова CFTC Майк Селіг заявив на слуханнях у комітеті з сільського господарства Палати представників, що агентство має намір підпорядкувати офшорні децентралізовані платформи безстрокових контрактів, такі як Hyperliquid, регуляторному нагляду США.

Ключова хронологія: як чотири наративи зливаються

Нижче наведено хронологію основних подій з вересня 2025 до квітня 2026 року:

Ця хронологія демонструє, що прогноз Гейса щодо $150 не є ізольованою подією, а вписується у низку структурних змін: розширення лінійки продуктів (HIP-4), доступ інституційного капіталу (заявки на ETF), вибухове зростання торгівлі реальними активами (сировинні товари на блокчейні) та дедалі чіткіша регуляторна рамка (заяви CFTC). Усі ці чотири сили концентруються у одному часовому вікні, створюючи потужний наративний імпульс.

Якщо запуск основної мережі HIP-4 та схвалення спотового ETF на HYPE збігатимуться у часі, подвійний каталізатор «фундаментальні покращення + доступ до ліквідності» може ще більше посилити увагу ринку до цього наративу.

Деталізація даних: потрійний двигун викупів, опціонів і сировини

Пропозиція токена та механізм викупу

У центрі токеноміки Hyperliquid — викуп токенів за доходи протоколу, що є основною підтримкою для оцінки HYPE. За відкритими даними, Hyperliquid спрямовує близько 97% доходу протоколу на викуп HYPE на ринку.

Ончейн-дані свідчать, що активність викупів залишалася високою протягом 2026 року:

• 5 лютого: HyperCore викупив 160 750 HYPE за один день — найбільший денний викуп у 2026 році.
• 5 березня: викуплено 53 765 HYPE за середньою ціною $31,36, чисте вилучення — 21 486 токенів.
• 13 березня: викуплено 49 323 HYPE за середньою ціною $37,12, зменшення обігу на 22 477 токенів за день.
• 27 березня: викуплено та спалено 34 495,71 HYPE за середньою ціною $38,51, чисте вилучення — 7 711 токенів.
• 9 квітня: викуплено 42 446,07 HYPE за середньою ціною $39,38, чисте зменшення — 15 663 токени.
• 17 квітня: викуплено 43 321,04 HYPE за середньою ціною $44,48, викупи знову перевищили розподіл винагород, досягнуто чистої дефляції.
• З початку програми викупу наприкінці 2024 року було викуплено понад 40,5 млн HYPE.

Станом на 20 квітня 2026 року в обігу перебуває близько 238,38 млн HYPE, загальна та максимальна пропозиція — 1 млрд, тобто коефіцієнт обігу становить приблизно 23,84%. Ринкова капіталізація — $9,76 млрд, повністю розведена капіталізація — близько $39,42 млрд.

Механізм викупу створює позитивний зворотний зв’язок: «Обсяг торгів → Дохід протоколу → Викуп токенів → Скорочення обігу». Навіть за умови щоденного розблокування 5 766 нових токенів, викупи стабільно перевищують емісію, підтримуючи дефляційний стан протоколу.

HIP-4: Бінарні опціони і як висока частота розрахунків підвищує еластичність доходу

HIP-4 впроваджує «контракти результату» — бінарний фінансовий інструмент, що торгується між 0 і 1, відображаючи ймовірність настання події на ринку. Якщо подія відбулася, контракт розраховується за ціною 1; якщо ні — за ціною 0. Наприклад, якщо контракт торгується по 0,60, ринок оцінює ймовірність події у 60%. Якщо ви купуєте і подія настає, ваш прибуток становить 1 - 0,60 = 0,40.

Продукт має три ключові характеристики: повна забезпеченість, відсутність кредитного плеча та ризику ліквідації. Усі контракти матчаться через центральну книгу лімітних ордерів HyperCore, використовуючи ту ж інфраструктуру, що і спотові та безстрокові ринки.

HIP-4 наразі працює у тестнеті, запуск основної мережі очікується у два етапи: спочатку аудовані стандартизовані ринки, далі — розгортання для незалежних розробників. Початковий запуск передбачає одноденні бінарні ринки прогнозів для BTC та HYPE. Висока частота розрахунків бінарних опціонів (наприклад, щоденна експірація) суттєво збільшує обіг. Якщо безстрокові контракти можуть утримуватися днями або тижнями, то бінарні опціони з щоденною експірацією дозволяють повністю оновлювати відкритий інтерес щодня, що підвищує загальний обсяг торгів і дохід від комісій. Якщо після запуску основної мережі HIP-4 досягне значного денного обсягу, цей високий обіг може підняти річний дохід Hyperliquid ще вище, посилюючи дефляційний ефект викупу.

Ф’ючерси на нафту на блокчейні: розширення від криптоактивів до глобальної макроекспозиції

HIP-3 дозволив бездозвільне розгортання безстрокових контрактів, що дало змогу будь-якому розробнику створювати нові ринки на Hyperliquid. Це безпосередньо призвело до вибухового зростання торгівлі сировинними товарами на блокчейні.

• 9 березня: контракти CL-USDC досягли $1,99 млрд обсягу за добу, з них ф’ючерси на нафту — $1,29 млрд, що перевищило Ethereum і зробило нафту другим за обсягом активом платформи.
• I квартал 2026 року: нафта та дорогоцінні метали становили понад 67% обсягу контрактів HIP-3, а активність торгів у вихідні зросла у 9 разів порівняно із січнем.
• Кінець березня: ринки HIP-3 досягли близько $5,4 млрд одноденного обсягу, охоплюючи срібло ($1,3 млрд), нафту WTI ($1,2 млрд), нафту Brent ($940 млн) і золото ($558 млн).

Місячний обсяг торгів Hyperliquid тепер становить $173,42 млрд, що значно випереджає інші децентралізовані платформи безстрокових контрактів. На 100 провідних адрес припадає 81,3% обсягу торгів, а на 200 — майже 98,81%, що свідчить про домінування інституційних і професійних трейдерів. Успіх ф’ючерсів на нафту на блокчейні означає, що адресний ринок Hyperliquid розширився від криптоактивів до глобальних сировинних товарів. Коли геополітичні події розгортаються у вихідні (наприклад, під час напруження між США та Іраном), традиційні ринки сировини закриті, і Hyperliquid стає основним майданчиком для формування цін. Провідні ЗМІ, зокрема Bloomberg, вже посилаються на ціни контрактів Hyperliquid на нафту. Такий «price discovery у неробочі години» дає Hyperliquid структурну перевагу, яку традиційні біржі не можуть легко відтворити.

Ринковий розрив: бичача логіка проти обережних голосів

Мета у $150 для HYPE викликала чітке розділення думок на ринку.

Бичачий сценарій: чотири рівні оптимізму

Бичача теза Гейса ґрунтується на чотирьох опорах:

1. Реальний обсяг торгів як підтримка. Гейс стверджує, що активність Hyperliquid зумовлена справжнім попитом, а не штучним стимулюванням обігу. Він використовує співвідношення обсягу торгів до відкритого інтересу для оцінки якості торгівлі на DEX, і Hyperliquid має найнижчий показник серед основних платформ — це свідчить про найбільшу частку реальної торгівлі.

2. Торгівля сировинними товарами створює додатковий попит. Роздрібні трейдери можуть торгувати нафтою чи індексами 24/7 на Hyperliquid, використовуючи стейблкоїни та криптогаманці, із кредитним плечем 10–20x проти типових 2–3x на традиційних брокерах. Таке поєднання плеча та цілодобового доступу приваблює традиційних трейдерів.

3. Позитивний зворотний зв’язок у токеноміці. Близько 97% доходу протоколу спрямовується на викупи HYPE, тому зростання обсягу торгів прямо підвищує тиск на викуп. Гейс раніше продавав активи у діапазоні $50–$55, очікуючи тиск від розблокування, але знову став бичачим після того, як команда вирішила не продавати більшість своїх щомісячних алокацій.

4. Відкриття каналів інституційного капіталу. Оскільки Bitwise, 21Shares і Grayscale подали заявки на спотові ETF HYPE, схвалення може відкрити шлюзи для притоку капіталу з традиційних фінансів.

Обережний сценарій: чотири фактори ризику

Обережні учасники ринку виділяють кілька ризиків:

Стійкість доходу. Прогноз Гейса у $150 передбачає, що річний дохід повернеться до $1,4 млрд — рівня, який може бути складно підтримувати з огляду на циклічність крипторинку.

Динаміка конкурентного середовища. Сам Гейс визнає, що якщо конкуренти знизять комісії Hyperliquid і захоплять близько 70% доходу DEX, бичача теза послабиться.

Невизначеність регуляторної імплементації. Хоча CFTC має намір регулювати Hyperliquid, конкретні правила ще не визначені. Дизайн регулювання може вплинути на бездозвільну модель торгівлі платформи і її привабливість як майданчика без KYC.

Концентраційний ризик. Оскільки 81,3% обсягу припадає на 100 провідних адрес, активність торгівлі дуже концентрована. Якщо ці великі учасники зменшать активність через зміну ринкових умов, дохід протоколу може суттєво скоротитися.

Суть дискусії

Головний розкол між «биками» і «ведмедями» полягає у питанні: чи є поточне зростання Hyperliquid структурною і стійкою зміною парадигми, чи це циклічний, подієвий сплеск. Щоб дати відповідь, потрібен час і додаткові дані.

Вплив на індустрію: зміна парадигми чи циклічний резонанс?

Тренд деривативів на блокчейні під проводом Hyperliquid має структурний вплив як на криптоіндустрію, так і на традиційні фінанси.

Вплив на саму криптоіндустрію. Дефляційна модель Hyperliquid, заснована на викупі токенів за рахунок доходу, пропонує нову парадигму, відмінну від підходу «стимулювання через емісію токенів». Більшість DEX субсидують ліквідність через емісію токенів, що призводить до «спіралі смерті» при падінні ціни токена. Залежність Hyperliquid від реальних торгових комісій для викупу, теоретично, є більш стійкою. Якщо ця модель себе виправдає, більше проєктів можуть перейти від «інфляційних субсидій» до токеноміки, орієнтованої на дохід.

Вихід на традиційні фінанси. Вибухове зростання торгівлі сировинними товарами на Hyperliquid знаменує початок реальної ролі блокчейн-ринків у формуванні цін на традиційних фінансових ринках. Модель торгівлі 24/7 робить Hyperliquid основним майданчиком для формування цін, коли традиційні ринки закриті — цю роль дедалі більше визнають провідні ЗМІ та інституційні трейдери. З появою нових сировинних і індексних продуктів на блокчейні межа між традиційними і криптофінансами буде й надалі розмиватися.

Стимулювання регуляторної відповіді. Швидкий ріст Hyperliquid безпосередньо підштовхує CFTC до пришвидшення розробки регуляторних рамок для DeFi. Платформа створила політичний центр і виділила $28 млн на розробку правових основ для DeFi. Якщо регулювання дозволить користувачам із США легально отримати доступ до безстрокових контрактів на блокчейні, потенційна база користувачів Hyperliquid може суттєво зрости.

Висновок

Ціль Артура Гейса у $150 для HYPE — це, по суті, модель оцінки, побудована навколо трьох структурних драйверів Hyperliquid: дефляційної основи механізму викупу за доходи, еластичності зростання доходу завдяки HIP-4 з бінарними опціонами та розширення ринкових можливостей через торгівлю сировинними товарами на блокчейні. Ці три фактори разом створюють «мультиплікаційний ефект»: торгівля сировиною розширює дохідну базу, бінарні опціони підвищують обіг і щільність комісій, а механізм викупу трансформує зростання доходу у стале скорочення пропозиції токена.

Станом на 20 квітня 2026 року за даними Gate, HYPE торгується по $41,04, а ринкова капіталізація в обігу становить $9,76 млрд. За останній рік ціна зросла на 126,19%, хоча відкотилася від внутрішньоденного максимуму $46,22 14 квітня, а технічна підтримка спостерігається поблизу $40.

Чи реалізується цей наратив, залежить від фактичних результатів запуску основної мережі HIP-4, прогресу у схваленні спотових ETF на HYPE і стійкості зростання торгівлі сировинними товарами на блокчейні. Для тих, хто стежить за сектором криптодеривативів, ключові метрики — це щоденний дельта між викупом і розподілом винагород, обсяги торгів на основній мережі HIP-4 і поточні новини щодо процесу схвалення ETF. Зрештою, саме реальні дані та бізнес-результати визначать остаточний вердикт ринку.