3 биотехнологические акции, которые стоит купить по скидке

Источник изображения: Getty Images.

С прошлого лета рынок без разбора наносил удары по биотехнологической отрасли, и компаниям без одобренных продуктов для продажи досталось больше всех. Биржевой фонд iShares Biotechnology ETF (IBB +0.46%), отслеживающий сотни биотехнологических акций, восстановился с минимумов, наблюдавшихся ранее этим летом, но все еще на 25% ниже, чем год назад.

Многие биотехнологические акции остаются на распродаже, нужно только знать, где искать. Специалист по клеточному метаболизму Agios Pharmaceuticals (AGIO +12.89%) имеет три кандидата в разработке совместно со своим богатым партнером Celgene (CELG +0.00%), а также полностью принадлежащий ей орфанный препарат, который близок к финишной черте.

Акции другого партнера Celgene, Juno Therapeutics (JUNO +0.00%), упали после того, как временная проблема задержала клиническое испытание в начале этого месяца. Проблема была решена, но акции не восстановились. Третий партнер Celgene, bluebird bio (BLUE +0.00%), восстановился с минимумов, посещенных ранее этим летом, но все еще крайне дешев, учитывая потенциал его портфеля разработок.

Важно помнить, что у этих компаний нет продуктов для продажи, и цены их акций зависят от клинических данных. Неудача может быстро привести к тяжелым потерям, но с поправкой на риск неудачи все три все еще выглядят как выгодные покупки.

1. Agios Pharmaceuticals: умный партнер

Agios заключил соглашение о поисковых исследованиях около шести лет назад с гигантом в области рака крови Celgene, которое может помочь финансировать разработку собственных кандидатов для лечения редких метаболических заболеваний. За последние пару лет Celgene получила различные права на три соединения Agios, которые нацелены на мутантные формы IDH2 и IDH1, два метаболических фермента, обычно обнаруживаемых в клетках мозга, крови и других типах рака.

Celgene получила эксклюзивные всемирные права на разработку и коммерциализацию кандидата, нацеленного на IDH2, AG-221. Соглашение фактически освобождает Agios от дальнейшего риска по этому кандидату, но также ограничивает его долю потенциальных продаж до 120 миллионов долларов в виде поэтапных выплат и нераскрытых роялти. Celgene также получила права на разработку и коммерциализацию кандидата, нацеленного на IDH1, AG-120, за пределами США, и согласилась на равное распределение затрат и прибыли по AG-881, который нацелен на мутантные ферменты IDH как типа 1, так и типа 2.

Эти последние соглашения оставляют Agios более подверженным рискам разработки и коммерциализации, но его доля любой потенциальной прибыли также значительно больше. Признаки успеха одной из этих программ могут быть не за горами. Дальше всего по пути разработки продвинулся AG-120 с исследованием фазы 3, предназначенным для поддержки заявки на лечение острого миелоидного лейкоза, которое запланировано на конец этого года.

Источник изображения: Getty Images.

Я бы сказал, что все три кандидата в партнерстве с Celgene оправдывают рыночную капитализацию компании в 1,71 миллиарда долларов, но включение полностью принадлежащей ей программы по метаболическим заболеваниям делает эту биотехнологическую акцию выгодной покупкой.

Кандидат AG-348 активирует нормальный и мутировавший фермент пируваткиназу, ограничивая разрушение эритроцитов и другие потенциально летальные симптомы дефицита пируваткиназы. В США насчитывается примерно от 15 000 до 20 000 человек с этим наследственным заболеванием, что позволяет квалифицировать кандидата как орфанный препарат, который в случае одобрения подлежит возмещению значительной части расходов на разработку.

Кандидат делает успехи в правильном направлении. В июне Agios объявила некоторые обнадеживающие ранние данные по AG-348, полученные от 18 пациентов в исследовании фазы 2, в котором планируется участие 75 человек. У девяти из 18 пациентов, получавших либо 50 мг, либо 300 мг AG-348, наблюдалось увеличение циркулирующего гемоглобина как минимум на один грамм на децилитр (г/дл). Для сравнения, нормальные уровни гемоглобина у взрослых мужчин достигают около 17 г/дл. Пока рано, но если эти промежуточные результаты сохранятся, следующим шагом может стать исследование для поддержки заявки AG-348 на лечение дефицита пируваткиназы.

Имея одного кандидата при поддержке Celgene, готового к регистрационному исследованию фазы 3, полностью принадлежащего орфанного кандидата, вероятно, направляющегося к фазе 3, и около 313 миллионов долларов наличными для поддержания разработки, Agios находится на распродаже.

2. bluebird bio: больше данных, пожалуйста

Bluebird bio также занимается поиском и разработкой методов лечения рака в партнерстве с Celgene, но его полностью принадлежащая клеточная терапия LentiGlobin для лечения наследственных заболеваний крови, бета-талассемии и серповидно-клеточной болезни, привлекла наибольшее внимание. Эти два заболевания поражают соответственно около 288 000 и 25 миллионов человек во всем мире, и у bluebird может быть генетическое лекарство от большинства из них.

Взлеты и падения биотехнологических компаний после публикации данных не редкость, но я не припомню, когда в последний раз видел акции, настолько легко поддающиеся влиянию преждевременных результатов от столь малого числа пациентов. Акции взлетели до небес на основе ранних данных, предполагавших, что это чудодейственное лекарство для всех пациентов с бета-талассемией, но они рухнули, когда выяснилось, что двум пациентам с самой тяжелой формой заболевания потребовалось одно переливание крови, а третьему — несколько переливаний.

Оба заболевания можно лечить с помощью трансплантации донорских стволовых клеток, но процедура чрезвычайно опасна из-за проблем, связанных с реакцией «трансплантат против хозяина». Программа LentiGlobin от bluebird включает удаление собственных стволовых клеток пациента, а затем использование вируса для заражения этих клеток функциональными генами гемоглобина. Трансплантация модифицированных клеток, по-видимому, обеспечивает долгосрочное «излечение», сопоставимое с трансплантацией донорских стволовых клеток, но без летальных побочных эффектов.

Я думаю, рынок забыл, что регуляторы заботятся об эффективности и безопасности. LentiGlobin может и не быть абсолютным лекарством для каждого пациента, но его совокупные преимущества перед существующими методами лечения огромны. Если результаты, полученные на сегодняшний день, останутся ста