4 причины, по которым онкологическая сделка Agios должна радовать инвесторов

Agios Pharmaceuticals (AGIO +12,89%) недавно преподнесла инвесторам сюрприз. Вместо того чтобы выйти на коммерческую стадию, Agios продаст Tibsovo и остальную часть своего онкологического портфеля компании Servier Laboratories.

Это позволит Agios получить больше ресурсов для разработки mitapivat — потенциального нового метода лечения редких заболеваний крови, который всё ещё находится на промежуточной стадии клинических испытаний. Это не то крупное предложение о поглощении, на которое надеялись инвесторы, но это всё ещё довольно выгодная сделка, которая выведет компанию из сложного положения.

Источник изображения: Getty Images.

Вот четыре главные причины, по которым инвесторы должны быть в восторге от предложения Servier.

1. Agios не справляется с этой задачей

Прошло более двух лет с тех пор, как таблетки Tibsovo получили одобрение Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) для лечения пациентов с острым миелоидным лейкозом, вызванным специфическими мутациями в гене IDH1. Tibsovo клинически эффективен в предотвращении неконтролируемой активности мутированного IDH1.

Создание команды продаж, способной осуществить коммерческий запуск препарата, — это задача, с которой Agios не справляется. Продажи Tibsovo достигли всего 82 миллионов долларов за первые девять месяцев 2020 года, что даже не покрыло коммерческие, общие и административные расходы в размере 109 миллионов долларов. Tibsovo ещё не одобрен в ЕС, но операционный бюджет Agios уже превысил лимит. Компания потеряла огромные 230 миллионов долларов за первые девять месяцев 2020 года.

Будучи глобальным фармацевтическим гигантом, Servier может включить онкологическое подразделение Agios в США в свою существующую структуру, что именно и намерена сделать эта частная компания. Как только Tibsovo будет готов к запуску в ЕС, компания со штаб-квартирой в Париже также сможет начать работу гораздо быстрее, чем Agios самостоятельно.

2. Цифры выгодны для Agios

Servier выплатит Agios 1,8 миллиарда долларов авансом, а также потенциальный этапный платеж в размере 200 миллионов долларов за vorasidenib. Это экспериментальный пан-IDH ингибитор, разрабатываемый для лечения рака мозга.

В США Agios сохраняет право на получение 5% роялти от продаж Tibsovo и 15% от продаж vorasidenib в случае его одобрения. Доходы от роялти, которые обычно напрямую влияют на чистую прибыль, имеют гораздо больше шансов оказаться в карманах акционеров Agios, чем текущие продажи Tibsovo.

Эти цифры настолько выгодны, что Agios планирует распределить 1,2 миллиарда долларов среди инвесторов после закрытия сделки. Компания не уточнила детали, но, скорее всего, это произойдет в виде обратных выкупов, которые значительно сократят количество акций в обращении.

3. Mitapivat движется вперед

С момента своего публичного дебюта в 2013 году Agios была компанией, ориентированной на онкологию. Сделка с Servier оставит её без каких-либо противораковых препаратов в разработке.

Новый ведущий кандидат в портфеле Agios, mitapivat, представляет собой экспериментальную таблетку, которая активирует мутированные ферменты пируваткиназы. Он, по-видимому, работает так, как задумано. В ходе ключевого исследования у двух из пяти пациентов с дефицитом PK, получавших mitapivat, наблюдалось улучшение уровня гемоглобина по сравнению с нулевым показателем у пациентов, получавших плацебо.

Источник изображения: Getty Images.

4. Ресурсы для движения вперед

Имея значительные денежные средства от продажи онкологических активов, Agios получит гораздо больше ресурсов для разработки mitapivat. Ферменты пируваткиназы играют ключевую роль в метаболизме, что означает, что mitapivat может быть использован для лечения нескольких заболеваний, поражающих человека. Например, у шести из одиннадцати пациентов с серповидноклеточной анемией (SCD), получавших mitapivat в рамках исследования фазы 1, были достигнуты значимые улучшения уровня гемоглобина.

Agios планирует запустить исследование фазы 3 с гораздо большим количеством пациентов с SCD в начале 2021 года. Это не единственное применение, которое компания найдет для вливания денежных средств от Servier. В первом квартале Agios планирует представить результаты одноцентрового исследования с участием пациентов с дефицитом PK. Будем надеяться, что эти результаты продемонстрируют способность mitapivat значительно снизить зависимость пациентов от обременительных переливаний крови.

Всё ещё отличная акция для покупки

Agios продала роялти, причитающиеся Bristol Myers Squibb (BMY +2,70%) за Idhifa, компании Royalty Pharma (RPRX +1,71%) ранее в этом году, что позволило Agios завершить сентябрь с большой денежной подушкой в 605 миллионов долларов. Даже после возврата основной части платежа Servier инвесторам у Agios останется достаточно ресурсов, чтобы провести mitapivat через процесс поздних стадий разработки.

Пыль, которую поднимет эта сделка, осядет не сразу, но когда это произойдет, инвесторы Agios увидят, что их положение значительно улучшилось. Несмотря на недавний рост, дальнейший успех нового ведущего кандидата компании может проложить путь к будущему росту, опережающему рынок.