Не бойтесь крупной распродажи акций полупроводников! Goldman Sachs заявляет, что индекс Kospi может подняться до 12 000 пунктов, раскрывая 3 основных катализатора.

Чип-акции обрушились, но это лишь перерыв? Согласно сегодняшнему (6-го числа) сообщению иностранных СМИ, несмотря на недавнюю панику на южнокорейском фондовом рынке из-за резких колебаний в полупроводниковом секторе, инвестиционный банк Уолл-стрит Goldman Sachs по-прежнему опубликовал отчет с мощной поддержкой. Goldman Sachs считает, что фундаментальная динамика южнокорейского фондового рынка остается сильной, и средства начнут перетекать в промышленные сектора, такие как энергетика и материалы. Ожидается, что индекс Kospi в течение следующего года сможет достичь отметки 12 000 пунктов, потенциальный рост составит более 20%.
(Предыстория: известный медведь Майкл Бьюрри увеличил короткие позиции по Nvidia и Tesla: южнокорейские чипы — «начало конца ИИ»)
(Дополнительный контекст: все население стало игроками? Объем южнокорейских кредитных ETF вырос на 800%, объем «удвоения» SK Hynix превзошел Nvidia и Tesla)

В первой половине 2026 года южнокорейский фондовый рынок, безусловно, стал самой яркой звездой в Азии. Благодаря мощному подъему дуэта чипов памяти для ИИ — Samsung Electronics и SK Hynix — южнокорейский индекс Kospi практически удвоился за первое полугодие.

Однако этот праздник столкнулся с недавними потрясениями. Из-за резких колебаний акций чипов южнокорейский фондовый рынок даже временно активировал механизм приостановки торгов (Circuit Breaker). Сегодня (6-го числа) индекс Kospi также открылся ростом, но затем снизился, закрывшись падением на 0,5%, что вызвало на рынке серьезные опасения по поводу «чрезмерной концентрации роста в одном секторе». Однако ведущий инвестиционный банк Уолл-стрит Goldman Sachs по-прежнему уверен в этом и в своем последнем отчете сохранил позицию «сильной поддержки роста».

Goldman Sachs выделяет три основных аргумента в поддержку: рост еще не закончился

Goldman Sachs в своем отчете признает, что высокая зависимость рынка от двух крупных чип-акций действительно представляет собой риск, но это не означает, что бычий рынок скоро закончится. Goldman Sachs установил целевую отметку индекса Kospi на 12 месяцев вперед в 12 000 пунктов, что означает, что с текущего уровня южнокорейский фондовый рынок все еще имеет потенциал роста более чем на 20%. Основные причины, поддерживающие этот оптимистичный прогноз, три:

| Причины для бычьего взгляда | | --- | | Мнение Goldman Sachs и анализ данных | | --- | --- | | 1. Переток средств, расширение роста | | Во втором полугодии драйверы прибыли перейдут от чистых чипов ИИ к более широкому кругу бенефициаров. Уже наблюдается, что иностранные инвесторы начинают размещать средства в традиционные сектора с относительно разумной оценкой, такие как энергетика, материалы и промышленность. | | 2. Сильные ожидания по корпоративным прибылям | | Прогнозируется, что в 2026 году общая прибыль южнокорейских компаний вырастет на поразительные 320%, а в 2027 году темпы роста сохранятся на уровне 35%. За исключением дуэта, оценки остальных акций в Азии все еще привлекательны. | | 3. Позиции розничных инвесторов еще не перегреты | | Хотя активность розничных инвесторов возросла, их позиции значительно ниже исторических уровней перегрева. Кроме того, рост остатков маржинального кредитования в основном обусловлен увеличением рыночной капитализации из-за «роста цен», а не чрезмерным новым заимствованием. |

У внутренних инвесторов Южной Кореи все еще есть огромный потенциал для входа

Помимо фундаментальной поддержки, Goldman Sachs также указывает на потенциальный «внутренний спрос» на южнокорейском фондовом рынке. В отчете отмечается, что распределение активов южнокорейских домохозяйств по-прежнему крайне сконцентрировано в недвижимости, наличных деньгах и иностранных акциях (особенно американских). Это означает, что как только широкое восстановление внутреннего рынка будет подтверждено, у местных инвесторов в Южной Корее все еще есть огромный потенциал для увеличения вложений в акции на внутреннем рынке.

Подводя итог, Goldman Sachs считает, что следующая волна роста на южнокорейском фондовом рынке будет более здоровой и широкой, а не «единоличным доминированием» чипов памяти ИИ. Однако аналитики Goldman Sachs также предупреждают, что на фоне глобальных макроэкономических перемен и перетока средств в технологические акции путь к отметке 12 000 пунктов может быть «ухабистым» (bumpy path), и инвесторам необходимо пристегнуть ремни безопасности и гибко реагировать на краткосрочные колебания рынка.