AI капитальные расходы в 2027 году достигнут 3,2% ВВП, впервые превысив оборонный бюджет США.

К 2027 году капитальные расходы Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Oracle на ИИ составят 3,2% ВВП США, превысив оборонный бюджет в 2,7%. С точки зрения тайваньской полупроводниковой отрасли, эта ставка на вычислительные мощности переопределяет глобальную экономическую структуру. Готов ли Тайвань?

(Предыстория: без ИИ рост ВВП США составил бы всего 0,66%)
(Дополнительный контекст: Письмо Kobeissi: Апокалипсис ИИ — крупнейшая короткая позиция в истории? Снижение когнитивных издержек, эпоха изобилия ВВП только начинается)

Содержание данной статьи

Переключить

• От гонки вооружений к гонке вычислительных мощностей: исторический поворот в потоках капитала
• Насколько значительны 3,2% ВВП? Ставка на вычислительные мощности с точки зрения Тайваня
• Международное сравнение: США впереди, сможет ли Азия догнать?
• Будущее инвестиций в ИИ: пузырь или новая норма?

Инвестиционный бум в сфере ИИ в США переписывает экономическую карту беспрецедентными темпами. Согласно последним прогнозам The Kobeissi Letter, к 2027 году капитальные расходы пяти технологических гигантов — Alphabet (материнская компания Google), Amazon, Meta, Microsoft и Oracle — в области ИИ вырастут примерно до 3,2% валового внутреннего продукта (ВВП) США. Если этот прогноз сбудется, это станет первым случаем в истории США, когда годовые капитальные расходы на ИИ превысят государственные расходы на оборону, которые, как ожидается, составят лишь около 2,7% ВВП в 2027 году.

Сама по себе эта цифра уже ошеломляет, но еще более впечатляющей является кривая роста. Kobeissi Letter отмечает, что в 2025 году капитальные расходы на ИИ составили около 1,5% ВВП, затем резко выросли до примерно 2,5% в 2026 году, приблизившись к тогдашнему оборонному бюджету в 2,7%. К 2027 году общий объем капитальных расходов пяти гигантов на ИИ, как ожидается, превысит 1,1 триллиона долларов США (в 2026 году, по прогнозам, он уже превысит 800 миллиардов долларов). Это не просто изменение корпоративных инвестиционных моделей, а глубокая реструктуризация экономики на национальном уровне.

От гонки вооружений к гонке вычислительных мощностей: исторический поворот в потоках капитала

Долгое время федеральный оборонный бюджет США был одной из крупнейших статей федеральных расходов и синонимом «национальных приоритетов». Теперь частные компании вкладывают средства в инфраструктуру ИИ, готовясь пересечь эту символическую оборонную красную линию. Это означает, что рыночные силы спонтанно направляют ресурсы в области, которые считаются более перспективными, чем военная оборона, — искусственный интеллект и инфраструктура вычислительных мощностей.

За этой тенденцией стоят глубокие структурные движущие силы. С момента взрывного роста генеративного ИИ в конце 2022 года крупные облачные провайдеры и гиганты социальных сетей развернули планы расширения центров обработки данных, называемые «крупнейшей инфраструктурной гонкой в истории». Сотрудничество Microsoft и OpenAI, развертывание модели Gemini от Google, стратегия открытого ИИ Meta и расширение облачных услуг Oracle — каждая компания вкладывает капитал в сотни миллиардов долларов. Эти расходы охватывают не только закупку аппаратного обеспечения, такого как графические процессоры Nvidia, но также строительство центров обработки данных, энергетическую инфраструктуру и огромные зарплаты для исследователей ИИ.

Насколько значительны 3,2% ВВП? Ставка на вычислительные мощности с точки зрения Тайваня

Для тайваньских читателей у цифры 3,2% есть более прямая точка отсчета: оборонный бюджет Тайваня в 2024 году составлял около 2,5% ВВП, а доля всего технологического сектора (включая полупроводники) в ВВП составляет около 15%. Только капитальные расходы пяти американских технологических гигантов на ИИ эквивалентны 1,28-кратному годовому оборонному бюджету Тайваня (по доле в ВВП). Другими словами, только инвестиционный бум этих пяти компаний в сфере ИИ превышает общий оборонный бюджет страны среднего размера.

Что еще более важно, эта волна инвестиций в ИИ тесно связана с полупроводниковой отраслью Тайваня. TSMC, как основной контрактный производитель чипов для собственных ИИ-чипов Nvidia, AMD, Google и даже Microsoft, является одним из крупнейших бенефициаров этого потока капитальных расходов. Когда американские гиганты тратят 1,1 триллиона долларов на создание инфраструктуры ИИ, значительная часть заказов на эти чипы поступает на Тайвань. Однако это также поднимает неизбежный вопрос: поспевает ли сам Тайвань за мировыми темпами инвестиций в ИИ?

По сравнению с добровольными триллионными инвестициями частных американских компаний в ИИ, инвестиции Тайваня в ИИ — как на государственном уровне, так и в частном секторе — выглядят относительно скромными по масштабу. Хотя капитальные расходы TSMC на передовые производственные процессы также впечатляют (по прогнозам, в 2025 году они превысят 32 миллиарда долларов), в целом на Тайване отсутствует крупная экосистема приложений ИИ, подобная той, что есть у пяти американских гигантов. Это означает, что Тайвань может занимать ключевую позицию в «производстве оборудования» для инфраструктуры ИИ, но значительно отстает в инвестициях в «развертывание вычислительных мощностей» и «сценарии применения».

Международное сравнение: США впереди, сможет ли Азия догнать?

С глобальной точки зрения, лидерство США в капитальных расходах на ИИ практически неоспоримо. Данные Kobeissi Letter охватывают только пять американских публичных компаний, не учитывая Apple, Tesla и другие стартапы, связанные с ИИ. Если расширить охват на всю технологическую отрасль США, доля капитальных расходов на ИИ в ВВП может быть еще выше.

Для сравнения, китайские BAT (Baidu, Alibaba, Tencent) и ByteDance также вкладывают значительные средства в инфраструктуру ИИ, но из-за разницы в общем ВВП доля их капитальных расходов на ИИ в ВВП значительно ниже, чем в США. Япония и Южная Корея имеют некоторые позиции в производстве полупроводникового оборудования, но также отстают от темпов расширения США в строительстве крупномасштабных центров обработки данных. Это формирует структуру, достойную внимания: США переопределяют национальную конкурентоспособность в эпоху ИИ с помощью капитальных расходов, в то время как другие экономики рискуют отстать.

Возвращаясь к ситуации на Тайване, эта тенденция дает двойной урок. С одной стороны, тайваньская цепочка поставок полупроводников играет незаменимую роль в глобальной инфраструктуре ИИ, что означает, что соответствующие компании будут продолжать получать выгоду; с другой стороны, если основная ценность ИИ проистекает из мультипликативного эффекта «вычислительные мощности × данные × сценарии применения», то Тайвань, оставаясь лишь на этапе производства чипов и не удваивая инвестиции в приложения ИИ и развертывание вычислительных мощностей, в долгосрочной перспективе может столкнуться со структурным дисбалансом «сильное оборудование, слабое программное обеспечение».

Будущее инвестиций в ИИ: пузырь или новая норма?

Конечно, на этот беспрецедентный всплеск капитальных расходов есть и осторожные мнения на рынке. Citrini Research опубликовала отчет с предупреждением, что чрезмерные инвестиции в инфраструктуру ИИ могут вызвать «глобальный кризис интеллекта» в 2028 году, приведя к избытку вычислительных мощностей и резкому падению доходности. Goldman Sachs также отмечал, что сверхприбыли от чипов для ИИ искажают структуру текущего счета Тайваня и Южной Кореи и могут вынудить центральные банки прибегнуть к повышению процентных ставок.

Однако взгляд Kobeissi Letter более оптимистичен. Эта организация ранее выдвигала теорию «снижения когнитивных издержек», полагая, что ИИ переживает процесс, аналогичный тому, когда инфраструктура Интернета после пузыря доткомов действительно начала приносить производительность. Когда стоимость вычислительных мощностей будет продолжать снижаться, а приложения ИИ полностью проникнут во все отрасли, текущие капитальные расходы окажутся оправданными долгосрочными вложениями.

Независимо от того, пузырь это или новая норма, неоспоримый факт: капитальные расходы на ИИ превзошли оборонный бюджет, что символизирует фундаментальное изменение логики распределения ресурсов в человеческом обществе. В эпоху холодной войны национальная безопасность была высшим приоритетом распределения ресурсов; в эпоху ИИ вычислительные мощности и интеллект, возглавляемые частными компаниями, становятся новой основой «национальной безопасности». Для Тайваня вопрос о том, как найти свое место в этой поворотной точке, станет важнейшей стратегической задачей на ближайшие десять лет.