Майкл Сэйлор говорит, что четырехлетний цикл Биткоина теряет силу: что имеет больше значения

Майкл Сейлор утверждает, что четырехлетний цикл биткоина теряет доминирование по мере того, как криптоактив встраивается в глобальные финансы. Он говорит, что нарративы, движимые халвингом, уступают место институциональным потокам капитала, которые теперь формируют спрос и направление цен.

Ключевые выводы:

• • Майкл Сейлор говорит, что халвинги больше не полностью объясняют рыночное поведение биткоина.
• • Институциональные потоки заменяют розничные циклы в качестве основного драйвера принятия.
• • ETF, корпоративные казначейства, суверенные резервы и кредитные рынки являются ключевыми каналами роста.

Почему Сейлор выходит за рамки четырехлетнего цикла биткоина?

5 июля исполнительный председатель Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Майкл Сейлор объяснил в эссе, опубликованном в X, что будущее биткоина требует новой рыночной структуры.

Сейлор не отвергает халвинги, которые сокращают предложение и укрепляют лимит в 21 миллион, но он утверждает, что они больше не объясняют общее направление биткоина. Он заявил:

«Четырехлетний цикл больше не является доминирующей моделью».

Это бросает вызов традиционному нарративу розничного цикла, связанному с эмиссией майнеров и спекуляциями. Дебаты о том, мертв ли цикл халвинга биткоина, отражают более широкий рыночный сдвиг.

Как институциональные потоки меняют рыночную структуру биткоина?

Исторически халвинги закрепляли четырехлетние циклы «бум-спад» за счет сокращения эмиссии майнеров. Сегодня институциональный спрос, притоки ETF, накопление корпоративных казначейств и глобальные условия ликвидности все больше влияют на поведение цен, поднимая вопросы о том, доминируют ли еще шоки предложения в долгосрочном цикле биткоина.

Сейлор говорит, что биткоин теперь слишком институционален, глобален и интегрирован в рынки капитала, чтобы эта модель сохранялась.

Ключевой сдвиг — от предложения к спросу. Халвинги сокращают предложение, но потоки капитала все больше стимулируют рост. Сейлор предсказал:

«В течение следующего десятилетия траектория биткоина будет определяться меньше эмиссией майнеров и больше потоками капитала».

Это не первый раз, когда Сейлор выдвигает этот аргумент. В посте от 4 апреля в X он написал, что биткоин уже достиг широкого признания в качестве цифрового капитала, и заявил, что «четырехлетний цикл мертв». Он также подчеркнул, что цена теперь определяется потоками капитала, а банковский и цифровой кредит формируют траекторию роста биткоина, предупредив, что самый большой риск исходит от плохих идей, ведущих к вредным изменениям протокола.

Что заменяет старую рыночную модель биткоина?

Сейлор указывает на новые драйверы: потоки ETF, корпоративные казначейства, суверенные резервы, банковский кредит, деривативы, страхование, залоговое обеспечение и глобальные сбережения.

Это смещает фокус с индивидуальных покупателей на институциональные балансы. Принятие больше не сводится только к владению, но и к использованию биткоина в резервах, кредите и распределении капитала.

Исполнительный председатель Strategy подчеркнул:

«Это следующая фаза принятия биткоина: не просто больше покупателей, а больше балансов».

Роль биткоина соответственно расширяется. Хотя халвинги остаются частью его конструкции, Сейлор подчеркивает устойчивые притоки капитала как ключевой фактор.

Что бы доказало, что наступил новый цикл?

Тезис Сейлора зависит от устойчивого институционального спроса. ETF, корпоративные казначейства, суверенные резервы и кредитные рынки должны обеспечивать постоянный капитал, а не временные притоки.

Биткоин остается в переходной фазе, с фиксированным предложением, в то время как спрос продолжает развиваться. Будущий рост зависит меньше от циклов халвинга и больше от того, насколько глубоко вокруг него разовьются рынки капитала.

Неопределенность заключается в том, сохранятся ли эти потоки во время стресса, регулирования и кредитных циклов. Теперь вопрос в том, остаются ли халвинги основным катализатором рынка биткоина или стали одним из элементов более широкого институционального цикла.