❗ RWA — единственная категория, которая выросла за последние 12 месяцев (среди топ-25 проектов).

$XLM : $7B
$LINK: $5.6B
$ONDO: $1.6B
$ALGO: $700M
все внесли свой вклад в это.
Это данные по слою сектора-токенов, где нарративы на самом деле живут и умирают.
Где это находится сегодня:
→ DeFi : $77.9B. Всё ещё базовый слой, примерно половина стека. Но снижение с ~$105B год назад.
→ RWA : $46.5B. Единственная категория, которая выросла.
→ Liquid staking : $16.3B. Примерно вдвое меньше.
→ AI/DePIN : $10.6B. От своего пика в августе снизился более чем вдвое.
→ NFT/Gaming : $4.48B. Сделка 2021 года, теперь погрешность округления.
→ Bridges : $1.32B.
Год назад RWA была среднеуровневой группой, ~15% экономики категории. Сегодня это явное #2 после DeFi с ~30%. Её доля примерно удвоилась — на рынке, который сократился.
Вывод: когда кредитное плечо исчезает, рефлексивные нарративы сжимаются первыми. AI/DePIN, liquid staking, gaming — все упали на 50%+. Что получило долю, так это категория, обеспеченная денежными потоками и внецепочечными активами, а не чистой токеновой рефлексивностью.
RWA растёт, потому что это единственный нарратив, который также привлекает людей не из криптосферы. Токенизированные акции — это более значительное явление, чем мы можем себе представить, и каждый хочет получить свою долю.
RWA больше не «опциональна».