OpenAI подает проект S-1 на $852B оценке стоимости, когда ChatGPT достигает 900 миллионов еженедельных пользователей

OpenAI, компания, стоящая за ChatGPT, подала конфиденциальный проект регистрационного заявления S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в понедельник, позиционируя себя для возможного выхода на биржу, который может стать одним из крупнейших в истории рынка.

• Основные выводы:
• • OpenAI подала конфиденциальный S-1 в SEC 8 июня 2026 года с пост-оценкой в 852 миллиарда долларов и без подтвержденной даты IPO.
• • Эта подача последовала за конфиденциальным S-1 Anthropic от 1 июня и победой в суде в мае 2026 года, которая разрешила реструктуризацию OpenAI в форме корпорации общественной пользы.
• • Goldman Sachs и Morgan Stanley выступают в роли андеррайтеров, с предполагаемым дебютом в сентябре 2026 года, но без подтверждения со стороны OpenAI.

OpenAI подтверждает подачу

Компания признала подачу в заявлении, которое широко распространилось в социальных сетях. «Недавно мы подали конфиденциальный S-1», — заявил OpenAI. «Мы ожидаем утечки, поэтому просто объявляем об этом». Компания добавила, что эта подача не должна восприниматься как признак скорого выхода на биржу, заявляя, что «еще не приняла решения о сроках» и может оставаться частной некоторое время, сохраняя возможность выйти на рынок раньше, если условия позволят.

Этот шаг последовал через неделю после подачи Anthropic своего собственного конфиденциального S-1 1 июня 2026 года, что сделало двух ведущих американских разработчика ИИ одновременно движущимися к публичным рынкам.

Путь к этому моменту

OpenAI запустилась в 2015 году как некоммерческая организация. В 2019 году она добавила дочернюю компанию с ограниченной прибылью, а затем снова реорганизовалась в корпорацию общественной пользы для поддержки более крупных привлечений капитала. Эта реорганизация столкнулась с юридической проблемой со стороны соучредителя Илона Маска, который заявил о смещении миссии. В мае 2026 года жюри вынесло решение в пользу OpenAI, устранив одну из самых заметных преград для выхода на публичный рынок.

В марте 2026 года OpenAI завершила раунд финансирования на сумму 122 миллиарда долларов при пост-оценке в 852 миллиарда долларов. Участниками стали Softbank, Amazon, Nvidia и Microsoft. Совокупное частное финансирование теперь превышает 170 миллиардов долларов.

Доходы и темпы расходов

OpenAI зарабатывает примерно 2 миллиарда долларов в месяц, а за предыдущий год было зарегистрировано около 13,1 миллиарда долларов дохода. ChatGPT заявляет о более чем 900 миллионах активных пользователей в неделю и около 50 миллионах платных подписчиков.

Компания не является прибыльной. Она продолжает расходовать капитал в больших объемах из-за затрат на инфраструктуру вычислений, дата-центры и обучение моделей. Аналитики прогнозируют продолжение значительных убытков в обозримом будущем, а точка безубыточности по свободному денежному потоку может быть достигнута только через несколько лет.

Механика и сроки IPO

Конфиденциальная подача S-1 позволяет SEC рассматривать проект в приватном порядке. После подачи конфиденциальной версии публичный график не устанавливается. Стандартная последовательность включает: проверку SEC, публичную подачу S-1, роудшоу, установление цены и листинг. Сообщается, что ведущими андеррайтерами являются Goldman Sachs и Morgan Stanley.

Ранее сообщалось о возможном дебюте в сентябре 2026 года, но заявление OpenAI оставляет этот срок открытым, а не подтверждает его.

Конкурентный контекст

Anthropic, оцененная примерно в 965 миллиардов долларов на последнем раунде частных инвестиций, подала свой собственный конфиденциальный S-1 за неделю до этого. SpaceX подала раньше, ориентируясь на многотриллионную оценку. Вместе эти компании представляют собой крупнейший кластер частных компаний с высокой стоимостью, тестирующих интерес публичных рынков одновременно.

OpenAI сталкивается с конкуренцией со стороны Google Gemini, Elon Musk’s xAI, Meta и растущего числа китайских разработчиков ИИ. Публичные инвесторы будут внимательно следить за маржой, затратами на инфраструктуру и долгосрочной экономикой создания и эксплуатации передовых моделей ИИ в масштабах.

Манифест OpenAI «Создано для пользы всех»

Вместе с подачей S-1 OpenAI опубликовала манифестоподобный документ, в котором изложена ее долгосрочная стратегия, включая заявленную цель — дать каждому человеку на Земле доступ к персональной системе ИИ общего назначения. Компания также раскрыла внутреннюю цель: к марту 2028 года она считает, что системы ИИ смогут выполнять значительную часть собственной исследовательской работы наряду с человеческими исследователями. OpenAI представила IPO не как конечную цель, а как начало так называемой третьей фазы, сосредоточенной на доступности и масштабируемости передовых ИИ, а не на концентрации возможностей в руках небольшого числа институтов.

На что следует обратить внимание инвесторам

Публичный S-1, как только он будет подан, раскроет аудированные финансовые показатели, подробные риски и структуру собственности. Этот документ станет первым, в котором инвесторы смогут оценить финансовое состояние OpenAI с регуляторной прозрачностью. До тех пор компания остается на конфиденциальной стадии без закрепленной даты выхода на биржу.