Биткойн достигает дна? MVRV падает до 1.1, входя в «дешёвую зону», которая отмечала каждое крупное дно с 2018 года

Bitcoin скользнул в то, что аналитики называют «дешевой зоной», при этом его соотношение рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV) снизилось до 1,1, что является минимальным за 27 месяцев. Такой показатель исторически предшествовал крупным дну рынка.

• Основные выводы:
• • Соотношение MVRV биткоина снизилось до 1,1, что является минимальным с марта 2023 года, сигнализируя о глубокой недооценке.
• • Значения около этого уровня предшествовали примерно 67%-ному росту после краха FTX в 2022 году.
• • Cryptoquant предупреждает, что этот цикл отличается, поэтому дна не гарантировано, несмотря на низкие оценки.

Показатель, которого не было с 2023 года

Аналитики Cryptoquant отметили, что соотношение MVRV биткоина снизилось примерно до 1,1, находясь чуть выше зеленого диапазона недооценки, который исторически отмечал крупные дны рынка. MVRV измеряет соотношение между рыночной стоимостью биткоина и его реализованной стоимостью или примерно ценой, по которой были приобретены все монеты в последний раз, когда они перемещались.

Значение ниже 1 означает, что средний держатель находится в убытке, что обычно происходит только во время глубокого капитуляционного снижения. При 1,1 биткоин впервые с марта 2023 года приближается к этому порогу, когда цены колебались около отметки в $20 000.

Соотношение MVRV биткоина снизилось до 1,1, что указывает на возможное дно, по данным Cryptoquant Прошлые периоды с низкими значениями MVRV часто предшествовали сильным восстановлением. Например, после рыночного стресса, последовавшего за крахом FTX в конце 2022 года, биткоин вошел в аналогичный диапазон оценки и затем вырос примерно на 67% за следующие три месяца.

Тем не менее, некоторые показатели выглядят еще более экстремально, поскольку Z-скор MVRV (связанный показатель, корректирующий волатильность) опустился ниже уровней, наблюдавшихся на предыдущих днах в 2015, 2018, 2020 и 2022 годах. Вместе эти показатели свидетельствуют о необычно сжатых оценках (по крайней мере, по сравнению с прошлыми циклами).

Этот сигнал совпадает с тем, что биткоин восстановился с минимумов в $59 000 и снова поднялся к $64 000, хотя и ненадолго. Более того, в прошлую неделю News Bitcoin.com сообщил, что более половины всех существующих BTC оказались в нереализованных убытках при их недавнем минимуме, что сопровождало каждое крупное дно медвежьего рынка в истории биткоина.

Цикл, который выглядит иначе

В важной оговорке аналитики Cryptoquant предупредили, что текущий спад не полностью повторяет прошлые циклы, поскольку, в отличие от предыдущих спадов, биткоин сначала не резко вырос в глубоко переоцененной зоне перед падением (то есть обычное путешествие от эйфории к отчаянию не произошло по привычной схеме).

Это отличие важно для тех, кто использует MVRV как инструмент определения времени, поскольку низкое значение отражает сжатые оценки, но не гарантирует немедленное разворот. Другими словами, цены могут оставаться дешевыми или становиться еще дешевле, если давление продаж сохраняется. Аналитики отдельно предупредили о продолжающемся давлении со стороны среднесрочных держателей, что может усложнить любой рост.

Источник изображения: X Модели оценки, такие как MVRV, лучше воспринимать как контекст, а не как триггеры. Они показывают инвесторам, когда риск и вознаграждение исторически склонялись в пользу покупателей, а не когда наступит дно.

Глядя вперед, показатель «дешевая зона» добавляет к растущему списку сигналов дна (от переосоленных индикаторов импульса до более чем половины запасов BTC в убытке), накопленных во время снижения биткоина. Будет ли это устойчивым уровнем поддержки, зависит от макроэкономических и геополитических факторов, вызвавших распродажу, включая ожидания по ставкам в США и напряженность на Ближнем Востоке.