6 лет в ловушке?

Тот утренний кофе теперь стоит на 105% дороже, чем в 2020 году. Говядина подорожала на 68%. Обогрев дома с помощью топлива — на 63% дороже. Инфляция идет так быстро и долго, что американская зарплата заметно отстала. Индекс потребительских цен находится на 13% выше своей тенденционной линии в 2%, а предпочтительный показатель базовой PCE Федеральной резервной системы уже 62 месяца подряд превышает целевой уровень. Повестка о снижении ставок не просто задержана. Она похоронена.

🔹 Основные товары опережают зарплаты — Домашний бюджет сжимается
Совокупное повышение цен на ежедневные товары значительно опередило рост заработной платы. Кофе, говядина и топливо — это не роскошь. Это базовые вещи. Когда эти позиции удваиваются, а зарплаты медленно растут, объем свободных средств для необязательных расходов сокращается. Это напрямую давит на потребительский двигатель ВВП США. Рынок труда может все еще добавлять рабочие места, но реальная покупательная способность уходит у всех, кто не владеет активами.

🔹 Базовая PCE закрепляет ФРС в рамке
Индекс личных потребительских расходов без учета волатильных компонентов уже более пяти лет нарушает мандат ФРС в 2%. Цены производителей за тот же период выросли на 26,1%, что означает, что инфляция на этапе производства еще не полностью дошла до потребителей. Председатель Кевин Уорш, недавно вступивший в должность, наследует экономику, в которой инфляция структурно закреплена. Его ранняя риторика ясно дала понять, что снижение ставок исключено, пока эта многолетняя тенденция не будет convincingly сломана. Рынки, ожидающие поворот, борются с весом 62 месяцев истории.

🔹 Акции с высокой мультипликаторностью сталкиваются с ценовым обрывом
Технологический сектор S&P 500, торгующийся на рекордных расхождениях и с богатыми мультипликаторами, зависит от низких дисконтных ставок для оправдания своих будущих доходов. Когда ставки остаются высокими годами, будущие денежные потоки теряют свою текущую стоимость. Apple, с коэффициентом цена/продажи 10,36, становится примером уязвимости. Недавний скачок VIX на 40% — предупреждение о начале переоценки риска. Прибыль сильна, но инфляционный режим еще сильнее.

🔹 Жидкость криптовалюты продолжает иссякать
Цифровые активы процветают, когда центральные банки вводят ликвидность. Постоянная инфляция мешает им это делать. 13,58% недельное падение Биткоина до уровня в сотни тысяч долларов и падение индекса страха и жадности криптовалют до 12 — прямые реакции на исчезновение надежды на снижение ставок. Институциональный капитал выходит из спотовых ETF, а on-chain данные показывают, что краткосрочные держатели капитулируют с убытком в 95%. Макрообстановка систематически лишает криптовалюты дешевых денег, которые ранее подпитывали ралли.

Цены в продуктовом магазине и цены на экране рассказывают одну и ту же историю. Инфляция — это не циклический всплеск. Она стала частью экономического фона, и пора менять обстановку.

Друзья, рынок наконец принимает, что снижение ставок — это история 2027 года, или скрывается поворот, который еще не раскрыли данные?

#ShareYourUSStocksWinNvidia #IntroducingGateStocks #Gate正式推出股票交易 #Gate美股
#Crypto
⚠️ Не является финансовым советом.