#ShareYourUSStocksWinNvidia

Оракл (ORCL): недооцененная игра в инфраструктуру ИИ

Оракл претерпел самую драматическую трансформацию среди всех устаревших корпоративных технологических компаний в 2026 году, и рынок все еще спорит, оценивать ли его как гиганта облачной инфраструктуры или как историю перехода с долгами. По состоянию на начало июня 2026 года, цена акции ORCL составляла около $219,89, а рыночная капитализация — примерно $632 миллиарда. Акции упали более чем на 50% с пика сентября 2025 года, однако внутренний бизнес-импульс, по всей видимости, является самым сильным за последние более 15 лет.

Самые важные показатели рассказывают убедительную историю. В третьем квартале финансового года 2026 Оракл показал общий доход в $17,19 миллиарда, что на 22% больше по сравнению с прошлым годом, при этом органический рост доходов и скорректированная прибыль на акцию (non-GAAP EPS) превысили 20% впервые за более чем 15 лет. Этот переломный момент важен. Общий доход от облачных сервисов достиг $8,91 миллиарда, увеличившись на 44%. Облачная инфраструктура Оракл выросла на 84% до $4,89 миллиарда. Сегмент SaaS вырос на 13% до $4,03 миллиарда. В четвертом квартале Оракл прогнозирует рост доходов на 19-21% и скорректированную прибыль на акцию в диапазоне $1,96-$2,00. Полугодовая цель составляет примерно $67 миллиардов, а руководство по финансовому году 2027 было повышено до $90 миллиардов, что является ошеломляющим скачком, отражающим уверенность в контрактах на инфраструктуру ИИ.

Партнерства в области ИИ беспрецедентны. OpenAI, Meta и NVIDIA подписали одни из крупнейших контрактов на облачную инфраструктуру в отрасли с Оракл. Обязательства по будущим доходам, измеряемые как Remaining Performance Obligations (RPO), достигли $553 миллиарда к третьему кварталу, увеличившись на 438% по сравнению с прошлым годом. Этот запас представляет собой обязательства на долгосрочную перспективу от самых важных разработчиков ИИ в мире. Оракл и OpenAI продолжают работу над крупным дата-центром в Мичигане, при участии руководства обеих компаний и государственных чиновников на церемонии закладки в июне 2026 года.

Спрос со стороны предприятий ускоряется, потому что вторая генерация облачной архитектуры Оракл оказалась особенно подходящей для обучения крупных моделей ИИ. Монополия на базы данных дает ей преимущество: предприятия, использующие базы данных Оракл, являются естественными клиентами облака ИИ Оракл, создавая маховик, который конкуренты не могут легко воспроизвести.

Рисковая сторона также драматична. Оракл выделил примерно $50 миллиардов на капитальные расходы в FY2026, временно сделав свободный денежный поток отрицательным. Долгосрочный долг превысил $100 миллиардов, и компания сокращает почти 30 000 сотрудников, что составляет 18% от глобальной рабочей силы, несмотря на ускорение бизнес-импульса. Риск концентрации действительно существует: значительная часть будущих доходов зависит от нескольких крупных клиентов в области ИИ. Но руководство считает, что это необходимая трансформация, делая ставку на то, что запас в $553 миллиарда быстрее превратится в доход, чем капиталовложения истощат наличные деньги. Оракл больше не является компанией по базам данных. Это платформа инфраструктуры ИИ с целевым доходом в $90 миллиардов к 2027 году. Вопрос в том, вознаградит ли рынок эту трансформацию раньше, чем денежный поток снова станет положительным.