#BTCBackAbove80K

Инвесторы все чаще выбирают биткоин вместо золота для хеджирования рисков, связанных с ослаблением национальных валют и геополитикой. К такому выводу пришли аналитики инвестиционного банка JPMorgan, изучившие притоки средств в биржевые фонды (ETF) на базе главной криптовалюты и драгоценного металла. Эксперты банка отметили кардинальное расхождение в динамике двух защитных активов, где розничные трейдеры все чаще выбирают биткоин.
В последние годы многие криптоинвесторы продвигают тезис «цифрового золота», заключающийся в том, что биткоин выступает в качестве защитного актива от кризисов. В основном параллели с золотом инвесторы проводят из-за дефицитного характера обоих активов. Сторонники биткоина также отмечают, что золото не может передаваться и храниться так же легко, как биткоин. Однако прямой ценовой корреляции между курсами активов не наблюдается, и аналитики все чаще отмечают схожесть курса биткоина с акциями технологических компаний.
Май стал третьим месяцем подряд, когда спотовые биткоин-ETF фиксируют уверенный приток средств. Между тем золотые ETF, напротив, все еще наблюдают оттоки капитала, начавшиеся в марте на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке.
Начиная с марта динамика притоков в ETF коррелирует и с ценовой: биткоин вырос примерно на 35% относительно золота к началу мая. Но даже в этих условиях с начала года золото показало лучшие результаты по процентному росту — к 8 мая показатель составил почти 10%, до $4,7 тыс. за унцию. Цена биткоина за тот же период снизилась примерно на 9%, до $80 тыс.
«Это говорит о том, что розница выбирает биткоин вместо золота как «ставку на обесценивание» [debasement trade или ставка на обесценивание национальных валют] с момента начала конфликта на Ближнем Востоке. Происходит ротация средств из золота в биткоин», — отметили аналитики Инвестбанка.
Но эксперты JPMorgan также указали на спрос на биткоин и со стороны институциональных игроков. На основе данных рынка биткоин-фьючерсов Чикагской товарной биржи (CME) и офшорных для США бирж эксперты увидели признаки значительного увеличения интереса именно со стороны институциональных участников рынка. Еще одним каналом институционального спроса аналитики называют компанию Strategy (бывшая MicroStrategy) Майкла Сэйлора.
«Strategy остается крупнейшим корпоративным держателем биткоина в мире и наращивает темпы покупок в этом году», — отмечается в отчете.
В Инвестбанке предположили, что если текущий темп покупок биткоина сохранится, то Strategy может достичь объемов покупок около $30 млрд по итогам года. На начало мая общая сумма биткоина, приобретенного ими с начала года, превысила $11 млрд, или почти 146 тыс. монет.
Однако сама Strategy не так оптимистична по поводу оставшихся месяцев 2026 года. После выхода финансового отчета компании за первый квартал с убытком в размере $12,5 млрд Майкл Сэйлор допустил продажу биткоина для покрытия обязательств перед инвесторами. Между тем в конце 2025 года руководители компании сформировали денежный резерв, который, по их уверениям, должен был покрыть обязательства на 2,5 года.