Последние обнаружил, что многие розничные инвесторы вообще не обращают внимания на оборотность, а на самом деле это самый прямой способ найти крупного игрока, сегодня я поделюсь своим опытом с вами.

Сначала скажу самое практичное: оборотность — это частота покупки и продажи акций, отражает, сколько людей торгует этой бумагой. Я часто использую оборотность, чтобы определить, мертва ли акция или в ней скрыто движение.

Я наблюдал долго и обнаружил, что акции с оборотностью ниже 3% практически никого не интересуют, крупные институты не смотрят, спекулянты не трогают, либо это крупные голубые фишки, которые не двигаются, либо тема слишком устаревшая. Между 3% и 5% есть попытки пробовать накапливать, но это еще не очень активно. Настоящий интерес вызывают акции в диапазоне 5%–7%, где начинаются разногласия между быками и медведями, цена медленно идет вверх, вероятно, крупный игрок тихо собирает позиции.

При оборотности 7%–10% крупные покупатели начинают активно входить. Если идет падение, возможно, идет «промывка» — действия еще довольно легкие. При 10%–15% явно видно, что крупняк хочет контролировать, усиливает накапливание, как только соберет достаточно, начнет поднимать цену. При 15%–20% торговля становится активной, волатильность возрастает, если цена все еще в низу, объемы на дне — вероятно, это предвестник запуска. Но если при высоких уровнях объемы падают, а цена идет вниз, я сразу настораживаюсь.

От 20% до 30% — это самый психологически сложный диапазон. В низах крупняк может активно накапливать, чтобы привлечь розницу; в верхах — нужно быть осторожным, возможно, идет распродажа. Не пугайтесь крупных ордеров, сейчас крупные игроки разбивают большие ордера на мелкие и медленно продают, чтобы снизить издержки и не дать рознице паниковать.

Оборотность 30%–40% встречается только у горячих акций с сильной темой. Крупняк обычно тихо накапливает, чтобы не привлекать лишнего внимания и не повышать стоимость. В таких случаях, скорее всего, идет распродажа, замена акций у крупного игрока на новых держателей. 40%–50% — очень опасно, повышенная заинтересованность, сильные колебания цены, большинство не сможет держать, я не советую входить.

Более 50% — это уже безумие. При 60% покупатели и продавцы ругаются, покупатели говорят, что падение — это возможность, а продавцы — что уже заработали 50% и ждут дальше. При более 70% — ситуация выходит за рамки нормы, очень высокая неопределенность. Если идет падение, ни в коем случае не стоит ловить «нож», могут быть скрытые негативные новости, падение обладает сильной инерцией. При более 80% — лучше наблюдать издалека, такие акции уже в состоянии безумия, лучше дождаться, пока эмоции улягутся.

Говоря о том, как смотреть на оборотность, главный принцип: при росте с низких уровней с увеличением объема стоит обратить внимание, при падении с высоким объемом — лучше не трогать. Мой принцип — даже если акция очень дешевая, входить только после стабилизации и с правой стороны, не против тренда, это проявление уважения к рынку.

Еще важно уметь определить, акция дешевая или дорогая, не ориентируясь только на текущую цену. Например, акция за 70 юаней с P/E 10 — кажется дорогой, а за 7 юаней с отрицательным P/E — кажется дешевой. На самом деле, дешевле та, что за 70. Мой метод — сортировать акции по одной отрасли по P/E, затем по чистой прибыли, по численности акционеров, по чистым активам на акцию, по дивидендной способности, и в конце — по совокупной оценке. Только так можно реально понять, дешева ли акция или дорогая.

Официальное определение оборотности — это объем сделок за определенный период, деленный на свободный оборотный капитал, умноженный на 100%. Например, за месяц одна акция торгуется на 10 миллионов штук, а свободный капитал — 20 миллионов, тогда оборотность — 50%. В Китае обычно считают только по свободному обороту, что более точно отражает ликвидность.

В практике я выделил несколько ключевых моментов: ниже 3% — слишком обычное значение, означает, что крупные деньги не участвуют. От 3% до 7% — акции становятся относительно активными, стоит обратить внимание. От 7% до 10% — это часто встречается у сильных акций, говорит о широкой заинтересованности рынка. От 10% до 15% — если не на исторических вершинах или в пиковые периоды, значит крупные игроки активно действуют, при сильных коррекциях можно рассматривать вход. Более 15% при постоянных сделках в плотных диапазонах — признак сильных игроков, возможный будущий лидер рынка.

Также важно следить за акциями с постоянной высокой оборотностью и ростом цены и объема — это говорит о глубокой вовлеченности крупняка. Рост цены с постоянным высоким объемом показывает, что крупные деньги продолжают входить, а продавцы не могут остановить рост. Чем активнее и полнее оборот, тем лучше очищается рынок от слабых, и средняя себестоимость держателей повышается, сопротивление при росте становится меньше.

Наоборот, после сильного роста цена с падающей оборотностью и колебаниями — типично для растущих акций, где крупные деньги уже закреплены, крупняк работает на долгосрок, и цена продолжит расти.

Иногда можно заметить, что оборотность резко возрастает, а цена остается стабильной — это говорит о том, что крупные деньги активно меняют акции внутри определенного диапазона, что имеет ценность для анализа.

На первичном размещении новых акций высокая оборотность — это хорошо, так как акции распределены среди множества инвесторов, и активное участие говорит о привлечении капитала. Многодневная высокая оборотность при росте цены — сигнал, что крупняк активно накапливает или распродает, и нужно смотреть на другие показатели.

Перед закрытием лимит-цены, акции с низкой оборотностью обычно лучше, особенно в слабых и боковых рынках. Идеально — обычные акции с оборотностью менее 2%, а у ST — менее 1%. В сильных рынках можно чуть расширить, но не более 5%. Эти ограничения помогают контролировать объем прибыли и объем продаж в день, чем меньше — тем легче акция продолжит рост на следующий день.

В целом, высокая оборотность говорит о высокой активности и желании покупать — это популярные акции. Низкая — о меньшем внимании, «холодные» акции. Высокая оборотность — хорошая ликвидность, легко входить и выходить, но и спекулятивность выше, риск больше, цена колеблется сильнее.

Я часто совмещаю оборотность с движением цены для прогнозирования. Внезапный рост оборотности и объема — сигнал, что крупные инвесторы активно покупают, и цена может пойти вверх. Если после продолжительного роста оборотность снова резко возрастает — возможно, прибыльные инвесторы фиксируют прибыль, и цена может снизиться.

На развивающихся рынках оборотность обычно выше, чем на зрелых, потому что рынок растет быстро, много новых акций, и инвесторы еще не полностью сформировались, поэтому торговля более активна.

Когда объем на высоких уровнях внезапно увеличивается, крупняк явно хочет распродать. Но это не так просто — обычно нужно сопровождение хорошими новостями, чтобы успешно завершить распродажу. Объем на дне при низких ценах — хороший знак, показывает, что крупняк активно работает, и есть потенциал для роста. Чем больше оборотность внизу, тем легче акции расти, а давление на продажу — меньше.

В конечном итоге, понимание того, как смотреть на оборотность, помогает понять, что делают крупные игроки. Это мой многолетний опыт, надеюсь, он будет полезен вам.