Недавно я задумался над одним вопросом: многие люди, входя в криптовалютный рынок, сразу используют кредитное плечо, совершенно не понимая, что делают. Можно сказать, что они не торгуют, а скорее играют в азартные игры.

Начнем с самого базового — разницы между торговлей с кредитным плечом и обычной торговлей. У вас есть 5000 рублей, хотите купить биткоин, в обычных условиях вы покупаете на 5000 рублей. Но торговля с кредитным плечом — это совсем другое. Вам нужно внести только 10%, то есть 500 рублей, а оставшиеся 90% займёт биржа. Именно так появляется десятикратное кредитное плечо: вы фактически управляете позицией в 50 000 рублей, имея на счету только 500 рублей.

Звучит круто, да? Действительно, круто. Предположим, биткоин вырос с 50 000 до 55 000 — рост на 10%. Ваши 5000 рублей сразу удваиваются и становятся 10 000. Но если цена упадет до 45 000, всё — конец. Убыток всего 10%, но при десятикратном кредитном плече ваши 500 рублей превращаются в полное уничтожение капитала. И тут возникает вопрос: сможете ли вы удержаться и дождаться отскока цены? Конечно, нет. Биржа не собирается играть в азарт — деньги, взятые в кредит, нужно вернуть. Когда стоимость актива падает до уровня, при котором можно только погасить долг, биржа принудительно закроет вашу позицию, и это называется ликвидацией.

Настоящий ужас ликвидации не в том, что виртуальные деньги исчезают, а в логике, которая за этим стоит. Если биткоин продолжит падать, скажем, до 44 000, после продажи вы не только потеряете весь капитал, но и останетесь должны бирже 1000 рублей. Эти 1000 — долг, который придется вернуть. Поэтому опытные трейдеры в критические моменты добавляют деньги на счет, чтобы увеличить залог и вернуть стоимость залога в безопасный диапазон.

Но это ещё не самое тёмное.

Внутри страны существовало множество виртуальных торговых платформ, которые на первый взгляд показывали реальные данные, но при этом могли полностью обмануть инвесторов. Метод был очень прост — использовать механизм ликвидации виртуальных активов.

Представьте, на одной бирже есть инструмент с десятикратным кредитным плечом, цена стабильно держится на уровне 50 000. Биржа знает о всех позициях инвесторов: кто в лонге, кто в шорте, сколько у каждого на счету наличных, кто использует какое плечо. Они даже знают, кто засыпает ночью.

В один тёмный и безлюдный вечер биржа объединяется с крупным игроком, готовым вложить большие деньги. В полночь большинство розничных трейдеров спят и не могут вовремя заметить аномалию. Крупный игрок начинает активно покупать, искусственно поднимая цену с 50 000 до 55 000. В этот момент те, кто держит позиции с полным залогом и использует десятикратное плечо, начинают автоматически срабатывать — их позиции принудительно закрываются. Они ещё спят, а их позиции уже ликвидированы.

Этот процесс обходится недорого, потому что большинство людей спит. Когда цена продолжает расти, инвесторы с восьмью и девятью кратными плечами тоже начинают массово ликвидироваться. Их принудительные закрытия создают автоматические заявки на покупку, что помогает крупному игроку продолжать поднимать цену. Это как снежный ком: крупный игрок с минимальными вложениями может управлять рынком вверх.

Допустим, цена достигла 75 000. Тогда все шорты с более чем пятимильным плечом ликвидируются. Их убытки — что с ними? Если крупный игрок использует десятикратное плечо и покупает по 50 000, а закрывает позицию по 75 000, его прибыль может увеличиться в четыре раза.

И ещё более жестко: после того, как крупный игрок закрыл шорты, он может начать активно открывать лонги. Теперь он начинает массово продавать, сбивая цену с 75 000 обратно до 50 000. Поскольку в процессе роста не было много реальных покупателей, сопротивление при падении минимально. Тогда он увеличивает вложения и сбрасывает цену до 25 000. В этот момент все, кто покупал около 50 000 с более чем пятимильным плечом, снова ликвидируются. Крупный игрок покупает по убыванию и собирает свою прибыль.

Все эти операции выглядят как реальные сделки, без фальсификаций. Единственное отличие — у крупного игрока больше капитала, он знает внутреннюю информацию о рознице и понимает, когда участники рынка неактивны. Розничные трейдеры не могут избежать ликвидации, будь то в лонге или шорте, а крупный игрок зарабатывает миллионы.

Это и есть самая тёмная сторона смысла ликвидации в криптовалюте.

Конечно, я должен подчеркнуть, что речь идёт о тех нелегальных биржах без регулирования. Если говорить о биткоине — такой крупной и официальной валюте, как он может иметь крупного игрока? Как можно контролировать большинство монет? И как биткоин, будучи настолько безопасным, может быть подвержен манипуляциям со стороны бирж? Всё это невозможно. Ликвидация — это нормальный рыночный механизм, и никаких закулисных игр тут нет.