Bitunix аналитик: глобальные центральные банки начинают одновременно прекращать прогнозы, рынок официально входит в фазу ценообразования стагфляции

BlockBeats Новости, 1 мая, настоящее изменение на рынке уже не связано с тем, какая из центральных банков повысит или снизит ставки, а с тем, что основные мировые центробанки начали одновременно переходить в «режим ожидания». Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и Банк Англии полностью воздерживаются от действий, но в отличие от прошлого, на этот раз ни один из них не осмеливается ясно обозначить дальнейшую стратегию.

Причина на самом деле очень проста — после повторного выхода из-под контроля цен на энергоносители инфляция и экономика развиваются в противоположных направлениях.

Рост ВВП США за первый квартал составил всего 2% в годовом выражении, что ниже ожиданий, но в марте рост индекса цен на личное потребление (PCE) достиг 3,5%, что является максимумом за последние три года; ВВП еврозоны практически застыл, но инфляция снова поднялась до 3%; Банк Англии даже начал намекать, что в будущем может потребоваться повторное повышение ставок. Это означает, что глобальная экономика постепенно входит в самое сложное состояние: рост замедляется, но инфляция из-за энергетических проблем снова разогревается.

Более важно то, что рынок сейчас начинает замечать, что риск в Ближневосточном регионе в краткосрочной перспективе может вообще не исчезнуть. Хотя американские чиновники заявляют, что «враждебные действия завершены», Трамп одновременно заявил о возможном нарушении режима прекращения огня, Израиль также предупредил о возможных новых ударах по Ирану, а фактическая блокада пролива Хормуз и военное давление остаются. Это означает, что текущий режим прекращения огня скорее является временным отсрочкой конфликта, а не исчезновением риска.

Следовательно, мировые центробанки сейчас фактически оказались в одной и той же ситуации: если продолжать держать высокие ставки, экономика будет еще больше охлаждаться; но если слишком рано снизить ставки, высокие цены на нефть и давление в цепочках поставок могут снова привести к неконтролируемой инфляции.

Именно поэтому, несмотря на то, что в последнее время искусственный интеллект и крупные технологические компании продолжают стимулировать рост американского рынка акций, даже Alphabet за один день вырос на 10%, рынок облигаций начал переоценивать другую вещь — что высокие ставки могут задержаться дольше, чем ожидалось. Недавний рост доходности американских облигаций по сути является началом переоценки «риска стагфляции». Для крипторынка, в настоящее время BTC по-прежнему выигрывает за счет предпочтения к рисковым активам и притока институциональных средств, но если глобальный рынок начнет снова переключаться с «мягкой посадки» на «стагфляционные торги», волатильность высоко оцененных активов может значительно увеличиться. Особенно когда рынок начнет сомневаться, потерял ли ФРС возможность снизить ставки и четкое направление, а ожидания ликвидности снова станут основным источником давления на рисковые активы.