CoinGecko：отчет по индустрии RWA за 2026 год

Источник: CoinGecko

С момента возрождения RWA в 2024 году повышение прозрачности регулирования позволило крупным участникам традиционных финансов начать экспериментировать. По мере того как ранние эксперименты постепенно превращаются в лучшие практики и руководства по операциям, темпы токенизации значительно ускоряются.

2025 год становится переломным в индустрии RWA. Независимо от того, являются ли участники нативными криптоорганизациями или традиционными финансами, конкуренция в полном спектре RWA и токенизации усиливается; эмитенты активов начинают строить дифференцированные преимущества по трем основным направлениям: соответствие нормативам, охват активов и возможности дистрибуции. Централизованные биржи также используют эксклюзивные стратегии традиционных финансов, чтобы лидировать в популяризации этого сегмента, дополнительно снижая порог входа для торговли такими активами. В этом отчёте представлен обзор развития индустрии RWA с 2025 по первый квартал 2026 года.

7 ключевых момента в отчёте CoinGecko о RWA 2026 года

1. С 2025 года объём токенизированных RWA вырос более чем вдвое и к концу первого квартала 2026 года достиг 19,3 миллиарда долларов.

2. Объём торговли токенизированными товарами увеличился с 1,4 миллиарда до 5,5 миллиарда долларов, главным образом благодаря поддерживаемым золотом токенам XAUT и PAXG.

3. В первом квартале 2026 года объём спотовой торговли токенизированным золотом достиг 90,7 миллиарда долларов, превысив за весь 2025 год 84,6 миллиарда долларов.

4. С середины 2025 года рыночная капитализация токенизированных акций достигла 500 миллионов долларов, лидируют технологические компании.

5. В первом квартале 2026 года объём спотовой торговли токенизированными акциями составил 15,1 миллиарда долларов, превысив за полгода 2025 года 14,8 миллиарда долларов.

6. Объём токенизированных ETF достиг 300 миллионов долларов, что свидетельствует о широком основании роста и значительном потенциале долгосрочного эффекта.

7. В первом квартале 2026 года общий объём RWA (рисковых взвешенных активов) вырос до 524,8 миллиарда долларов, значительно превысив показатели за весь 2025 год — 313 миллиардов долларов.

8. С 2025 года объём токенизированных RWA вырос более чем вдвое и к концу первого квартала 2026 года достиг 19,3 миллиарда долларов.

Общий рыночный капитал токенизированных RWA за 15 месяцев вырос на 256,7%, с 5,42 миллиарда в начале 2025 года до 19,32 миллиарда долларов на 31 марта 2026 года. Хотя рыночная капитализация токенизированных RWA составляет всего 6,4% от рыночной капитализации стейблкоинов, этот показатель вырос с 2,7% в начале 2025 года, что свидетельствует о более высокой скорости роста токенизированных RWA по сравнению со стейблкоинами за последний год.

Токенизированные государственные облигации остаются крупнейшей категорией активов, за период увеличившись на 9 миллиардов долларов (+225,5%), что составляет более половины роста всей индустрии. Особенно стоит отметить, что после первого прорыва рыночной стоимости токенизированных государственных облигаций через 10 миллиардов долларов 11 февраля 2026 года их рост немного ускорился.

Тем не менее, по мере увеличения токенизации других категорий активов и повышения их рыночного признания доля токенизированных государственных облигаций снизилась с 73,7% до 67,2%. По состоянию на конец первого квартала 2026 года доля токенизированных товаров составляет 28,7%, акций — 2,5%, ETF — 1,5%.

2. Цена токенизированных товаров выросла на 289% до 5,5 миллиарда долларов, главным образом благодаря поддерживаемым золотом токенам XAUT и PAXG.

За тот же период рыночная капитализация токенизированных товаров выросла с 1,43 миллиарда до 5,55 миллиарда долларов, увеличившись на 4,12 миллиарда (+289,1%). Ранее этот сегмент впервые превысил 5 миллиардов долларов 19 января 2026 года, достигнув пика в 6,69 миллиарда долларов 5 февраля, после чего снизился на 20,6% и завершил квартал на уровне.

Тем не менее, рынок токенизированных товаров по-прежнему доминирует поддерживаемое золотом — особенно токены Tether XAUT и Paxos PAXG, которые вместе составляют 89,1% рынка, с долями 18,7 и 18 миллиардов долларов соответственно. Это соответствует продолжающемуся росту спотовых цен на золото за последний год.

Доля PAXG выросла с 36,8% до 41,8%, достигнув рыночной стоимости 2,32 миллиарда долларов. XAUT продолжает лидировать с рыночной капитализацией 2,52 миллиарда долларов, после того как в конце октября 2025 года её доля достигла 54,7%, а затем снизилась до 45,5%.

Несмотря на рост абсолютных значений, меньшие по размеру металлы-обеспеченные токены сокращаются. Kinesis KAG — крупнейший серебряный токен с рыночной капитализацией более 3,5 миллиона долларов, что более чем вдвое превышает предыдущий показатель, однако его доля снизилась с 8,0% до 4,8%. Аналогично, KAU увеличился на 230 миллионов долларов, достигнув 270 миллионов, а его доля снизилась с 8,5% до 6,3%. В то же время XAUM от Matrixdock вырос в 11 раз, достигнув 700 миллионов долларов, а его доля увеличилась с 0,4% до 1,3%, войдя в топ-5.

3. В первом квартале 2026 года объём спотовой торговли токенизированным золотом достиг 90,7 миллиарда долларов, превысив за весь 2025 год 84,6 миллиарда долларов.

Только в первом квартале 2026 года объём спотовой торговли токенизированным золотом достиг 90,7 миллиарда долларов, превысив за весь 2025 год 84,6 миллиарда долларов. Это отражает стремление участников криптовалютного рынка инвестировать в этот хорошо показывающий себя актив, что вызвало резкий рост спроса на токенизированное золото, а также повышенную удобность торговых платформ. Важно отметить, что большая часть спотовых сделок по токенизированному золоту приходится на централизованные биржи (CEX).

Тем не менее, объём спотовой торговли токенизированным золотом за месяц колеблется, что свидетельствует о чувствительности к рыночной ситуации. Например, в октябре 2025 года, когда цена золота достигла рекордных максимумов, объём спотовых сделок взлетел до 21,38 миллиарда долларов — более чем в три раза превышая показатель за предыдущий месяц (6,73 миллиарда долларов), после чего снизился до 14,07 миллиарда долларов в следующем месяце.

Аналогично рыночной капитализации токенизированных товаров, PAXG и XAUT доминируют в спотовой торговле золотом. В этот период доля PAXG в месячных сделках колебалась от 34,2% до 82,5%, а XAUT — от 14,8% до 64,6%. За последние пятнадцать месяцев средний месячный объём спотовых сделок по PAXG и XAUT составил 5,72 и 5,32 миллиарда долларов соответственно, а средний общий объём — 11,69 миллиарда долларов. В то же время средний месячный объём сделок KAG — 0,57 миллиарда долларов, а у Tether (XAUT) — 0,1 миллиарда долларов, у XAUM — всего 0,007 миллиарда долларов.

4. С середины 2025 года рыночная капитализация токенизированных акций достигла 500 миллионов долларов, лидируют технологические компании.

Токенизированные акции начали появляться в середине 2025 года, их рыночная капитализация выросла с 2,09 миллиона долларов 30 июня 2025 года до 48,669 миллиона долларов 31 марта 2026 года. Первые токенизированные акции под управлением Backed Finance (xStocks) были запущены к концу июля 2025 года, что довело рыночную капитализацию этого сегмента до 28,59 миллиона долларов. Также на блокчейне начали торговаться токенизированные акции Tesla, Circle, Nvidia и Alphabet. К концу сентября 2025 года выпуск токенизированных акций Ondo способствовал удвоению рыночной стоимости до 111,21 миллиона долларов.

Circle стал крупнейшим по рыночной капитализации токенизированным акционным активом — 171,39 миллиона долларов, что составляет 35,2% сегмента. В его портфеле — токены Ondo CRCLON на сумму 130,3 миллиона долларов и CRCLX на 41,08 миллиона долларов.

Первоначально Tesla запустила крупнейшую по размеру токенизированную акцию, достигшую пика в 73,8 миллиона долларов в конце января 2026 года, после чего снизилась до 61,7 миллиона долларов. Соответственно, доля Tesla в сегменте выросла с 17,2% до 32,2% в августе 2025 года, а затем снизилась до 12,7%. В то же время, токен TSLAX по компании Tesla имеет больший размер — 47,77 миллиона долларов, а TSLON — 13,93 миллиона долларов.

Другие ведущие токенизированные акции по рыночной капитализации — Nvidia (4,26 миллиона долларов, доля 8,8%), Alphabet (3,69 миллиона долларов, доля 7,6%) и MicroStrategy (2,62 миллиона долларов, доля 5,4%).

5. В первом квартале 2026 года объём спотовой торговли токенизированными акциями составил 15,1 миллиарда долларов, превысив за полгода 2025 года 14,8 миллиарда долларов.

Когда токенизированные акции впервые появились в июле 2025 года, их месячный объём спотовых сделок составлял всего 2,33 миллиарда долларов. Несмотря на снижение в следующие два месяца, объём продолжил расти и в течение четырёх месяцев подряд превышал 4 миллиарда долларов. Аналогично золотым активам, в первом квартале 2026 года объём спотовых сделок по токенизированным акциям достиг 15,12 миллиарда долларов, превысив за два последних квартала 2025 года 14,84 миллиарда долларов.

Наибольший вклад в торговлю вносили Tesla, Circle и Nvidia, их средние месячные объёмы — 540, 450 и 440 миллионов долларов соответственно.

Несмотря на интеграцию с несколькими централизованными биржами (CEX), активность торгов по топ-5 токенизированных акций по сравнению с реальными акциями составляет менее 1% от общего объёма рынка традиционных финансов.

6. Объём токенизированных ETF достиг 300 миллионов долларов, что свидетельствует о широком основании роста и значительном потенциале долгосрочного эффекта.

Рыночная капитализация токенизированных ETF выросла с 620 тысяч долларов 1 июля 2025 года, когда продукт только запускался, до 29,75 миллиона долларов к концу первого квартала 2026 года. Это делает их рыночную капитализацию чуть более половины от токенизированных акций.

Стоит отметить, что запуск токенизированных ETF от Ondo увеличил их рыночную стоимость с 950 тысяч долларов 1 сентября 2025 года до 19,766 миллиона долларов в конце месяца.

По сравнению с токенизированными акциями, рост ETF более разнообразен, пока не выделяется явный лидер. Самым крупным по рыночной капитализации остаётся ETF SPDR S&P 500 от Ondo — 3,245 миллиона долларов, доля рынка — 10,9%. Следом идёт iShares Silver Trust с 3,175 миллиона долларов и долей 10,7%. Остальные крупные токенизированные ETF имеют доли рынка в диапазоне от 4,5% до 8,6%.

Также существует значительное количество небольших ETF, по состоянию на 31 марта 2026 года они занимают в совокупности 27,8% рынка.

7. В первом квартале 2026 года общий объём RWA (рисковых взвешенных активов) вырос до 524,8 миллиарда долларов, значительно превысив показатели за весь 2025 год — 313 миллиардов долларов.

Перпетуальные контракты стали ещё одним инструментом для торговли RWA или активами традиционных финансов, развиваясь параллельно с токенизацией и демонстрируя значительный рост. Только в первом квартале 2026 года объём торгов перпетуальными контрактами RWA достиг 524,79 миллиарда долларов, что вдвое превышает показатели за весь 2025 год — 313 миллиардов долларов. Это свидетельствует о четвёртом подряд квартальном росте объёма торгов перпетуальными контрактами, начиная с 29,74 миллиарда в первом квартале 2025 года, до 67,41 миллиарда во втором, 77 миллиардов в третьем и 138,87 миллиарда в четвёртом.

Драгоценные металлы изначально занимали долю всех торгов перпетуальными контрактами RWA, пока в июле 2025 года их доля не снизилась. За последние шесть месяцев их месячный объём колебался между 69,7% и 95,3%. В то же время, другие категории активов также получили признание рынка: доля акций выросла с 0,4% в августе 2025 года до 6,0% в марте 2026 года; доля ETF — с 2,8% в октябре 2025 года до 5,3% в марте 2026 года, причём большая часть роста связана с торговлей SPY.

Кроме того, платформа Hyperliquid HIP-3 увеличила свою долю в ежемесячных торговых объёмах RWA с 2,8% в октябре 2025 года до 28,6% в марте 2026 года. Стоит отметить, что объём торгов HIP-3 также вырос с 12,65 миллиарда долларов в четвёртом квартале 2025 года до 130,87 миллиарда долларов в первом квартале 2026 года.

Общий объём открытых позиций по перпетуальным облигациям RWA вырос с 140 миллиона долларов 1 января 2025 года до 6,68 миллиарда долларов 31 марта 2026 года. В первом квартале 2026 года средний ежедневный объём открытых позиций по RWA-процентам достиг 4,82 миллиарда долларов, что более чем в пять раз превышает средний показатель за прошлый год — 850 миллионов долларов.