Происходит что-то очень интересное в секторе майнинга биткоинов, за чем мало кто действительно следит. В 2028 году ожидается халвинг, и на этот раз майнеры биткоинов столкнутся с совершенно иной ситуацией, чем в 2024 году.

Когда предыдущий халвинг произошел в апреле 2024 года, цена BTC была около 63 тысяч долларов, а награды снизились с 6,25 до 3,125 BTC за блок. Сейчас, в 2028 году, награда снизится до 1,5625 BTC. Кажется немного? Вот и проблема. Затраты на энергию, оборудование и капитал сейчас гораздо выше. Хешрейт бьет рекорды, регуляторные режимы развиваются, и майнеры вынуждены полностью пересматривать свои стратегии.

Что особенно привлекает внимание, так это то, как движутся крупнейшие игроки. Mara Holdings продала более 15 тысяч биткоинов в марте, чтобы снизить долговую нагрузку. Riot Platforms ликвидировала 3 700 BTC в первом квартале. Cango продала около 2 тысяч. Это не совпадение — это явный сигнал, что сектор переходит в консервативный режим, приоритетом становится снижение долгов и подготовка к будущему.

Джульет Йе из Cango была очень прямой: «Обстановка к 2028 году совсем не похожа на 2024». По ее словам, сейчас меньше места для компромисса. Операторы с масштабом и диверсификацией будут процветать. Остальные? Им будет очень трудно пережить следующий халвинг. Марк Залан, CEO GoMining, подчеркивает, что сейчас важнее дисциплина капитала, чем просто увеличение хешрейта.

Но вот что интересно: майнеры биткоинов развиваются гораздо дальше, чем просто майнинг. Они ищут долгосрочные контракты на энергию, строят многофункциональные площадки, исследуют сетевые услуги, повторное использование тепла. Объекты, которые могут одновременно заниматься майнингом и запускать ИИ-нагрузки, — это те, кто выживет.

Регуляция также входит в уравнение очень серьезно. Ясность по вопросам хранения, банковского доступа, рамкам, как MiCA в Европе — все это теперь влияет на решения о капитале. Залан отметил, что когда регуляторная среда ясна, капитал течет быстрее. Рынок еще полностью не оценил потенциал более ограниченного предложения в сочетании с расширением экосистемы до 2028 года.

Итак, подытожим: следующий цикл майнинга разделит тех, кто сможет обеспечить надежную энергию, диверсифицировать доходы и управлять долгами, и тех, кто просто гонится за следующим ростом. Майнеры биткоинов, которые смогут связать награды за блок с активами и услугами реального мира, выйдут из этого более сильными. Следующие кварталы покажут, как сектор перестроится. Стоит внимательно следить за энергетическими соглашениями, за продажами BTC и за любыми регуляторными разъяснениями, которые появятся.