Американская стратегия валютных свопов и их всестороннее влияние на криптовалютный рынок

Недавний глобальный валютный своп-соглашение, активно продвигаемое министром финансов США Бейсентом, кажется, предназначено для целенаправленной поддержки союзников, испытывающих нехватку долларов, — на самом деле это попытка исправить ослабление гегемонии нефтедоллара и одновременно построить ядро «финансового НАТО».

Это событие не только встряхивает глобальную финансовую систему, но и напрямую определяет дальнейшее направление рынка криптовалют. Геополитические конфликты на Ближнем Востоке поднимают цены на нефть, блокада Ормузского пролива вызывает дефицит долларов у стран-импортеров нефти по всему миру. США отказались от привычной тактики повышения ставок для укрепления доллара и вместо этого используют валютные свопы для целенаправленной поддержки своих союзников.

Вероятно, это делается для стабилизации системы расчетов в нефтедолларах, чтобы противостоять вызовам со стороны других валют, конкурирующих с долларом; во-вторых, чтобы избежать распродажи американских облигаций союзниками ради обмена на доллары, тем самым поддерживая свою долговую позицию; в-третьих, чтобы глубже связать финансовые системы других стран с долларом и создать исключительный долларовый финансовый альянс. В сущности, это попытка через ограничение доступа удерживать свою долларовую систему.

Возвращаясь к криптовалютному рынку, макроэкономические последствия уже очевидны. Эта стратегия значительно увеличила контроль США над инфляцией и долговыми обязательствами, что, скорее всего, отсрочит ожидания снижения ставок. Основной драйвер бычьего рынка криптовалют — глобальная ликвидность и горячие деньги — теперь под угрозой. Ожидания по снижению ставок отложены, и новых притоков капитала ждать не приходится. Следовательно, основной тренд на рынке — крупномасштабные волатильные колебания, не стоит надеяться на односторонний бычий или медвежий тренд в краткосрочной перспективе. В последние недели я лично убедился, что такой диапазон колебаний, выдерживающий множество проверок за 20 дней, — редкое явление.

Рассмотрим более конкретные детали: краткосрочные и долгосрочные эффекты явно различаются. В краткосрочной перспективе эта стратегия резко усилила глобальный спрос на доллар. В условиях геополитической нестабильности, активы-убежища — доллар, биткоин и эфир — будут под давлением, а их защитные свойства — ослаблены. Вероятнее всего, они будут колебаться вместе с золотом, формируя базу для долгосрочного формирования дна, и краткосрочная идея «биткоин как актив-убежище» утратит свою актуальность.

Кроме того, США точно контролируют ликвидность доллара, и рыночные заемные средства станут более осторожными. Экстремальные скачки цен — вверх или вниз — станут редкостью, а диапазонные колебания — нормой. Но в долгосрочной перспективе эта ситуация создает условия для долгосрочного роста криптовалют. Создавая «финансовое НАТО», США фактически делят мировой финансовый сектор на лагеря. Страны и капиталы, исключенные из долларовой системы, станут все больше полагаться на криптовалюты для трансграничных расчетов и защиты активов. Это дополнительно укрепит основную идею биткоина как «независимого хедж-актива». Однако этот позитивный эффект реализуется долго и не проявится быстро в краткосрочных движениях рынка.