Последние рыночные настроения действительно немного разгорелись. В пятницу я посмотрел американский рынок, и казалось, что опасения по поводу инфляции вновь зажгли нервы инвесторов. Данные по индексу цен производителей (PPI) в США за январь вышли выше ожиданий, рост на месяц составил 0,5%, на год — 2,9%, а рост базового PPI также достиг нового максимума с июля прошлого года. Это напрямую повлияло на неопределенность дальнейшей политики Федеральной резервной системы, и рынок сразу же запутался.

Более болезненно — ситуация на Ближнем Востоке. Трамп в переговорах предупредил: «Иногда приходится применять силу», и инвесторы сразу почувствовали запах пороха. Цена на нефть WTI выросла почти на 3%, достигнув почти семимесячного максимума, золото также преодолело отметку в 5200 долларов, достигнув максимума в 5279 долларов. В результате возникло ощущение уклонения в безопасность, и весь рынок пошел вниз.

Три основных индекса американского рынка полностью снизились: Dow Jones упал на 1,05%, S&P — на 0,43%, Nasdaq — на 0,92%. Интересно, что доходность 10-летних облигаций США неожиданно опустилась ниже 4%, до 3,94%, достигнув четырехмесячного минимума. Это отражает то, что опасения по поводу пузыря ИИ еще не исчезли, а вместе с ростом инфляционных ожиданий инвесторы предпочли сбежать в облигации.

Что касается отдельных акций, Nvidia второй день подряд слабее, снизившись на 4,16%, рыночная капитализация сократилась на 187,1 миллиарда долларов. Еще более серьезно — сектор финансов подвергся сильным распродажам, недавно обанкротившаяся британская ипотечная компания MFS вызвала панические настроения по поводу рисков частных кредитов, а опасения, связанные с «ИИ, захватывающим рабочие места», распространились и на финансовую стабильность. Индекс банков KBW упал на 4,85%, что стало крупнейшим однодневным падением с апреля прошлого года, Goldman Sachs снизился более чем на 7%, J.P. Morgan — более чем на 9%.

На макроуровне также есть много сигналов, заслуживающих внимания. UBS понизил рейтинг американского рынка до нейтрального, предупредив о множестве рисков — высоких оценках, низком операционном рычаге и давлении со стороны доллара. Однако JPMorgan высказался иначе, считая, что опасения по поводу ИИ чрезмерны, и сейчас есть возможность для покупки качественных акций программного обеспечения, поскольку полная замена корпоративного ПО ИИ, скорее всего, произойдет не раньше 2028 года.

На корпоративном уровне OpenAI завершила раунд финансирования на сумму 110 миллиардов долларов, Amazon вложила 50 миллиардов, Nvidia — 30 миллиардов, SoftBank — 30 миллиардов, и оценка компании выросла до 730 миллиардов долларов. Dell вырос более чем на 21%, ожидая, что доходы от AI-серверов за текущий финансовый год удвоятся до 50 миллиардов долларов. Но Трамп тут же отдал приказ правительственным учреждениям прекратить использование продуктов Anthropic, заявив, что они пытаются заставить Министерство обороны соблюдать условия обслуживания, и в течение шести месяцев планируют поэтапно отказаться.

Криптовалюты также пошли вниз: биткоин за 24 часа упал на 2,4%, эфир — на 4,85%. В целом, возобновление инфляционных опасений, обострение геополитической ситуации и опасения по поводу пузыря ИИ — эти три силы вместе создают короткосрочную неразбериху на рынке.