Только что заметил кое-что интересное о том, как США наконец-то начинают двигаться в сторону торговли бессрочными фьючерсами. CFTC в основном говорит, что они больше не ждут, пока Конгресс решит более крупные вопросы криптовалютного законодательства — они просто идут своим путём с собственной рамочной структурой.

Итак, что происходит: CFTC хочет установить настоящие бессрочные фьючерсы для криптоактивов внутри страны. Если вы не знакомы с понятием бессрочных фьючерсов, это в основном контракты, которые позволяют делать ставки на движение цен криптовалют без срока истечения. Их можно держать столько, сколько у вас есть достаточный залог на счёте. Весьма отличается от обычных фьючерсов, которые истекают в определённую дату.

Дело в том, что США уже много лет теряют торговый объем в пользу оффшорных платформ в Азии, Европе и таких местах, как Багамы. Эти биржи уже предлагают бессрочные фьючерсы, и они стали одними из самых активно торгуемых крипто продуктов в мире. Глава CFTC в основном заявил, что Америка нуждается в возвращении этой ликвидности домой, что логично с точки зрения регулирования.

Почему бессрочные фьючерсы так важны — дело в розничных трейдерах. Эти контракты не требуют фактического владения базовой криптовалютой, поэтому они идеально подходят для спекуляций. Можно использовать кредитное плечо, чтобы увеличить ставки — потенциальная прибыль больше, но и убытки тоже. Эта гибкость и сделала их такой важной частью глобальных торговых объемов.

Очевидно, есть и обратная сторона. Когда есть большое кредитное плечо и цены движутся быстро, позиции быстро ликвидируются. Этот каскадный эффект может вызвать серьёзные рыночные потрясения. Критики опасаются, что менее опытные трейдеры могут попасть в ловушку. Но сторонники утверждают, что бессрочные фьючерсы выполняют важные функции, такие как обнаружение цен и хеджирование.

Регуляторное давление происходит в то время, как Конгресс всё ещё обсуждает более широкий законопроект о цифровых активах. При текущей администрации регулирование криптовалют стало приоритетом — они уже приняли первый федеральный рамочный закон о стейблкоинах в июле. Но более крупный законопроект, который бы прояснил регулирование различных криптоактивов, всё ещё застрял в Сенате. Лоббисты индустрии и банковские интересы продолжают спорить по деталям.

Тем временем, CFTC движется вперёд со своей собственной юрисдикцией на рынке деривативов. Они сотрудничают с SEC через проект Crypto, и похоже, что они настроены внедрить правила для бессрочных фьючерсов. Если им удастся реализовать это и создать рабочую рамочную структуру, это может вернуть значительную часть оффшорной торговой активности под контроль США. Вот в чём настоящий смысл.