Есть интересное нововведение, которое я заметил в анализе Банка Кореи о развитии рынка виртуальных активов. Итак, чем больше крупных институтов входит в мир криптовалют, тем теснее становится связь между виртуальными активами и традиционным финансовым рынком. Банк Кореи отмечает, что волатильность цен на крипто и акции начинает идти синхронно, особенно с тех пор, как был запущен спотовый ETF и институциональные инвесторы массово вошли.

Самое интересное — их вывод о эффекте spillover. Вкратце, когда происходит потрясение на рынке криптовалют, его влияние может распространиться на традиционный финансовый рынок, особенно при изменениях в денежно-кредитной политике или макроэкономическом кризисе. Это уже не локальная история, а системный риск, который нужно учитывать.

Однако в Южной Корее Банк Кореи всё ещё видит эффект spillover ограниченным, поскольку институциональных участников пока мало, и финансовых продуктов криптовалют тоже не так много. Рынок всё ещё доминируют розничные инвесторы. Но именно это и является предупреждением от Банка Кореи: если страна продолжит открывать двери для институционализации виртуальных активов, то эта связь станет ещё сильнее, а риск передачи потрясений — значительно возрастёт.

Поэтому Банк Кореи подчёркивает важность регулирования и надёжной системы управления рисками. Они хотят убедиться, что процесс институционализации будет проходить под контролем, не позволяя системным финансовым рискам расти без контроля. Это важный урок для всех стран, которые рассматривают возможность более широкого открытия своих крипторынков.