Только что увидел последние показатели ВВП за 4 квартал 2025 года, и честно говоря, картина довольно тяжелая. Рост составил всего 0,7 процента, тогда как экономисты ожидали что-то ближе к 1,4 или 1,5 процента. Это огромный промах, и это значительное снижение по сравнению с 4,4 процентами, которые мы наблюдали в предыдущем квартале.

Итак, за первый год возвращения Трампа к власти общий рост ВВП составил 2,1 процента. Чтобы поставить это в перспективу, последний год при Байдене показал рост в 2,8 процента. Не совсем то ускорение, на которое надеялись люди.

Хизер Лонг, одна из экономистов, разбирающих это, указала на настоящую проблему: потребительские расходы. Они замедлились до всего 2 процентов в 4 квартале, по сравнению с 3,5 процентами в 3 квартале. Это довольно резкое замедление. И большая часть этого связана с правительственным закрытием, которое фактически снизило ВВП на 1,16 процента. Когда федеральное правительство не тратит деньги, вся экономика ощущает это.

Затем у вас есть тарифы Трампа, создающие препятствия без реального снижения импорта. Тем временем, рост занятости оставался слабым, что означало, что люди тратили меньше по всей стране. Всё это складывается в тревожную картину.

Инфляция тоже не помогала. Основная инфляция выросла на 0,4 процента в январе, установив годовую ставку на уровне 3,1 процента. Финансовый аналитик Сону Варгезе отметил важную вещь: данные по инфляции уже выглядели шаткими до обострения ситуации на Ближнем Востоке. А теперь, с энергетическим шоком, он ожидает повышения цен.

Элизабет Рентер, еще один экономист, отслеживающий это, высказала важный момент о сроках. Это январские данные, и за последние недели многое изменилось. Мягкий отчет по занятости в феврале в сочетании с продолжающейся высокой инфляцией до начала ситуации с Ираном указывал на то, что мы можем оказаться в уязвимой ситуации.

Настоящий вопрос сейчас — что будет дальше. Есть два больших события, которые могут изменить показатели первого квартала 2026 года: решение Верховного суда по тарифам и последствия кризиса на Ближнем Востоке. В любом случае, кажется, что импульс экономики замедляется, и это стоит учитывать.