Только что узнал, что произошло с той огромной волной ликвидаций $272 миллионов в марте. Честно говоря, наблюдать, как криптотрейдеры оказались застигнутыми врасплох во время этого 24-часового процесса снижения заемных средств, — хорошее напоминание о том, почему нельзя недооценивать управление рисками в деривативах.

Так что в основном, Биткоин был ликвидирован примерно на $167 миллионов, что безумие. Меня поразило, что примерно 71% из них были длинными позициями — то есть трейдеры, ставящие на рост цены, полностью разорились, когда цена пошла в другую сторону. Эфириум потерял $79 миллионов, из которых (59% приходилось на длинные позиции, а Солана была еще хуже — 75% длинных позиций были ликвидированы. Вся картина говорит сама за себя: резкое падение застало врасплох множество трейдеров с высоким уровнем заемных средств.

Что касается бессрочных фьючерсов, они жестоки. У них нет срока истечения, так что теоретически можно держать их вечно, но кредитное плечо работает против вас так же сильно, как и за вас. Когда ваш маржинальный баланс опускается ниже уровня обслуживания, биржа не спрашивает — она просто закрывает вашу позицию. И когда это происходит одновременно с тысячами криптотрейдеров, возникает цепная реакция, которая еще сильнее тянет цены вниз. Это как вынужденная распродажа.

Я торгую достаточно долго, чтобы знать, что это не ново. Мы видели подобные ликвидационные события во время спада 2022 года и снова в начале 2024-го. Разница в том, что многие новые трейдеры не учитывают этот риск. Профессионалы, которых я знаю, держат кредитное плечо ниже 5x, правильно выставляют стоп-лоссы и реально следят за своими позициями, а не просто надеются. Этот запас маржи выше уровня обслуживания? Именно он спасает вас, когда волатильность резко возрастает.

Общая картина такова: после таких событий открытый интерес обычно снижается, что на самом деле делает рынок более здоровым. В моменте это болезненно, но оно очищает избыточное кредитное плечо. Тем не менее, если вы торгуете фьючерсами, нужно помнить, что механизмы потерь работают гораздо быстрее, чем вы можете среагировать. Так оно и есть.