Только что услышал о довольно значимых новостях слияния в сфере доходности Ethereum. Ether Machine и Dynamix только что прекратили сделку по слиянию через SPAC — и это довольно яркий знак того, насколько тяжелыми стали рыночные условия в последнее время.

Для контекста, эти ребята планировали что-то очень амбициозное. Ether Machine, соучрежденная бывшими руководителями ConsenSys (Andrew Keys и David Merin), хотели запустить то, что они позиционировали как крупнейший фонд с доходностью по ETH, ориентированный на институциональных инвесторов. План состоял в том, чтобы выйти на Nasdaq под тикером ETHM и управлять огромным казначейством ETH — речь шла о более чем 400 000 ETH, стоимость которых на момент сделки превышала 1,5 миллиарда долларов.

У них действительно был импульс. В сентябре они закрыли частное раунд на 654 миллиона долларов, включая 150 000 ETH от Джеффри Бернса. Это должно было стать стартовой площадкой для развертывания их казначейства перед публичным листингом. Но да, этот публичный дебют теперь отменен.

Прекращение сделки вступает в силу немедленно, и вот что интересно — есть штраф в 50 миллионов долларов, который нужно выплатить Dynamix в течение 15 дней. Это значительный удар, и он показывает, насколько дорого обходится разрушение таких сложных сделок в области крипто-финансов.

Что интересно, это происходит не изолированно. В целом, пространство казначейства Ethereum сейчас меняется. Мы видели, как такие фонды, как Trend Research, действительно распродавали позиции — они продали около 651 757 ETH (примерно на 1,34 миллиарда долларов) и зафиксировали почти 750 миллионов долларов убытков. А ETHZilla недавно переименовался в Forum Markets, что сигнализирует о смене стратегии с агрессивного накопления ETH на более гибкие подходы.

Главный вывод здесь — интерес к этим амбициозным проектам на базе SPAC и криптовалют значительно снизился. Макроэкономическая обстановка усложняет оправдание хранения огромных казначейств ETH через публичные инструменты, особенно когда есть ограничения по ликвидности и неопределенность регулирования. Институциональные инвесторы все еще хотят иметь доступ к криптовалютам, но на условиях, которые не подвергают их чрезмерным рискам расторжения или принудительным ликвидациям.

Я наблюдаю за тем, перейдут ли Ether Machine или Dynamix к альтернативным маршрутам — частным переговорам, другим структурам, более гибким решениям. Рынок ETH явно все еще нуждается в более качественных институциональных доходных продуктах, но путь туда через традиционные публичные рынки выглядит гораздо более сложным, чем шесть месяцев назад. Текущий курс ETH около 2,31K, так что есть возможности для тех, кто знает, куда смотреть. Стоит следить за развитием этой сферы в ближайшие кварталы.