Итак, мы все наблюдали, почему криптовалюта так резко рухнула в марте, и честно говоря, в тот день одновременно падали несколько доминошек. Позвольте мне объяснить, что на самом деле произошло, потому что это отличный пример того, как геополитические события могут потрясти весь рынок.

Первым, немедленным триггером стала эскалация напряженности между Ираном и США. Трамп отправлял тысячи военных в Ближний Восток, говорили о защите Ормузского пролива, и обе стороны продолжали обмениваться ударами. Рынок абсолютно не переносил неопределенности. Это было видно по всем активам — доходность облигаций росла, акции падали, и крипта последовала за ними. Биткоин рухнул с максимума месяца $76K до $68K. Большинство альткоинов пострадали еще сильнее. SIREN потерял жесткие 60%, и честно говоря, многие мелкие капитализации просто ликвидировали.

Но вот что усугубило ситуацию — время было ужасным. В тот же день истекали опционы на биткоин и эфир на миллиарды долларов. Мы говорим о $14 миллиардах только по опционам на BTC с максимальной болью около $75K. Еще около $2 миллиарда в опционах на Ethereum, истекающих на Deribit примерно по $2.1K. Такие сроки экспирации всегда вызывают волатильность, а в сочетании с геополитическим страхом это приводит к каскадным ликвидациям.

Индекс страха рассказал всю историю. Индекс страха и жадности CNN рухнул до 16 — абсолютная зона крайнего страха. Индекс, специфичный для крипты, был чуть лучше — 35. Люди действительно боялись, и на то были причины. В добавление к этому, росли опасения по инфляции. ОЭСР предупреждала, что инфляция в США может достичь 4.2%, если цены на нефть останутся высокими, а это означало, что ФРС еще не завершила повышение ставок.

Затем был регуляторный фактор с задержкой принятия закона CLARITY. Все ожидали, что этот закон о структуре рынка наконец прояснит юрисдикцию SEC и CFTC, но он застрял, потому что крупные биржи выступили против ограничений по доходности стейблкоинов. Банки хотели уничтожить этот источник дохода для криптоплатформ. Эта неопределенность добавила еще один слой страха в уже панический рынок.

Технически, биткоин рисовал на дневном графике неприятный медвежий флаг — такой, что обычно предшествует резким падениям. Монета не могла пробить сопротивление и находилась ниже всех ключевых скользящих средних. Такой сценарий кричал о дальнейшем снижении, возможно, до $50K. Альткоины, скорее всего, последовали бы по тому же пути вниз.

Так почему же крипта рухнула в тот день? Это было не только из-за одного фактора. Это был комплекс — геополитический риск, механика экспирации опционов, регуляторная неопределенность, страх перед инфляцией и технический развал — все одновременно ударили по рынку. Вот такой идеальный шторм вызывает самые сильные распродажи. Стоит помнить это, пытаясь понять, что движет этими рынками.