Только что! Самый опасный человек в мире нажал кнопку паузы, под тенью войны, где ваш $BTC укрывается от рисков?

Формальное слушание по утверждению Кевина Уоша на пост председателя Федеральной резервной системы, на первый взгляд, является событием мирового рынка, но на самом деле может быть тщательно спланированным политическим спектаклем. Переменные, определяющие исход, находятся не на месте слушаний.

Письменные показания, полученные Bloomberg заранее, насчитывают почти две тысячи слов, значительно превышая объем первых слушаний Пауэлла и Йеллен. Однако эта длинная речь почти не содержит упоминаний о направлении денежно-кредитной политики, особенно по вопросам снижения ставок и сокращения баланса, которые волнуют рынок больше всего.

Аналитическая команда UBS отмечает, что большая часть показаний посвящена обзору личного опыта, подчеркиванию «ключевого исторического момента» и выражению готовности сотрудничать с Конгрессом. В то же время, реальные заявления о политической позиции крайне ограничены.

В ограниченных политических заявлениях Уош подчеркивает, что «низкая инфляция — это щит ФРС», и вновь подтверждает, что обеспечение ценовой стабильности — его основная миссия. Он критикует ФРС за то, что после финансового кризиса она расширила свою репутацию за пределы законных обязанностей, ясно выступая против идеи, что ФРС должна «выступать в роли универсального органа правительства США».

Что касается вопроса баланса активов и обязательств, который волнует инвесторов больше всего, Уош ранее неоднократно публично выступал за сокращение масштабов, считая, что необходимо постепенно распродавать огромные объемы облигаций, накопленные во время кризиса. Реализация этой позиции приведет к ужесточению рыночной ликвидности, росту доходности облигаций и окажет давление на оценки таких рисковых активов, как $BTC и $ETH. Однако этот важнейший вопрос полностью отсутствует в письменных показаниях.

Что касается вопроса независимости, позиция Уош тщательно продумана. Он обещает, что «исполнение денежно-кредитной политики останется строго независимым», но добавляет, что независимость во многом «зависит от самой ФРС». Он считает, что консультации с избранными чиновниками по ставкам не представляют собой существенной угрозы для независимости.

Аналитики интерпретируют это как условное обещание: наиболее сильная независимость в области денежно-кредитной политики, а в других функциях, таких как банковский надзор и международные финансы, ФРС должна оставаться подотчетной. Это рассматривается как политический баланс: с одной стороны, успокаивающий рынок, с другой — демонстрирующий готовность к ответственности перед политическими силами.

Самым обсуждаемым моментом на слушаниях стала значительная смена позиции Уош по ставкам. Он долгое время ассоциировался с ястребиной риторикой, но недавно публично стал выступать за снижение ставок. Такой поворот, скорее всего, вызовет вопросы у сенаторов, однако в своих показаниях он не дал прямых ответов.

Что касается инфляции, он использовал жесткую формулировку: «Инфляция — это выбор, и ФРС должна за это нести ответственность», что трудно интерпретировать как сигнал о смягчении политики. Он не отрицал недавние призывы к снижению ставок и не делал никаких направленных прогнозов по текущему курсу ставок, сохраняя преднамеренную неопределенность.

Некоторые аналитики называют это слушание «формальностью, превосходящей содержание». Ключ к тому, сможет ли Уош занять пост, лежит не в его словах на сцене, а в политической борьбе за влияние за ее пределами. В целом рынок ожидает его утверждения без особых проблем.

Исторический опыт показывает, что слушания по утверждению не являются надежным индикатором будущей политики ФРС. В 2005 году на слушаниях Бернанке не было ни слова о «количественном смягчении» или «балансовых операциях», которые позже доминировали в его мандате. Гринспен, ранее яростный противник центрального банка, после назначения реализовал множество интервенционных мер.

В своей речи Уош похвалил бывшего госсекретаря Джорджа Шульца, назвав его образцом для подражания. Однако интересно, что сам Шульц имел историю давления на тогдашнего председателя ФРС Артура Бёрнса с требованием смягчить денежно-кредитную политику.

Для инвесторов, делающих ставки на направление политики и особенно на влияние на рыночную ликвидность, настоящий ответ, вероятно, станет известен только после официального вступления Уоша в должность. До тех пор любые ставки, основанные на его словах на слушаниях, сопряжены с рисками.

Следите за мной: получайте свежий анализ и инсайты крипторынка! $BTC $ETH $SOL

#GatePreIPOs首发SpaceX #Gate13 — прямая трансляция 13-летия #биткоина