Только что заметил кое-что интересное о том, как экосистема стабильных монет Азии наконец получает необходимую инфраструктуру. Stables объявила о партнерстве с Mansa, которое в основном устраняет огромный пробел в платежных системах региона. Вот в чем дело — Азия обрабатывает 60% всей мировой активности стабильных монет, но банки там практически отсутствуют. Только 1% азиатских банков действительно работают с цифровыми валютами, что оставляет 150 местных валют без реальных связей с долларовыми сетями.

Этот механизм на самом деле довольно умный. Mansa, выступая в роли поставщика расчетных услуг, обеспечивает серьезную ликвидность. Они уже перевели более $394 миллионов через более чем 40 различных валютных каналов с августа 2024 года. Так что то, что получает Stables, — это способ более эффективно конвертировать местные деньги в USDT, при этом Mansa вводит краткосрочную ликвидность в эти каналы конвертации, чтобы все оставалось стабильным при пиковых объемах во время рыночных колебаний.

Сам Stables обрабатывает более 1,5 миллиарда долларов ежегодных платежных объемов и имеет лицензии в Австралии, Европе и Канаде. Генеральный директор заявил, что это партнерство дает им глубокую ликвидность, необходимую для того, чтобы USDT действительно работал для трансграничной торговли в масштабах. Структура похожа на типичную работу финтех-компаний — несколько специализированных провайдеров, работающих за одним единым интерфейсом.

Что делает этот момент особенно интересным, так это изменение более широкой регуляторной среды. Федеральная резервная система только что открыла 60-дневный период для комментариев по изменениям, которые позволят FedNow обрабатывать международные переводы. FedNow был запущен для внутреннего использования в 2023 году, так что это было бы довольно значительным расширением. Хотя, по правде говоря, добавление посредников может создать сложности, а не решить их, особенно учитывая вопросы валютных обменов и противоречивые регуляции между странами.

Если взглянуть на рынок стабильных монет в целом, то по последним данным объем предложения достиг $315 миллиардов в первом квартале 2026 года. Но вот что привлекло мое внимание — этот квартальный рост в $8 миллиардов был самым слабым с четвертого квартала 2023 года. Сравните это с третьим кварталом 2025 года, когда предложение выросло на 45,7 миллиарда долларов, и видно явное замедление. DeFiLlama подтвердил похожие цифры, показывая рост на 8,05 миллиарда долларов с 1 января по 31 марта, достигнув 316,8 миллиарда долларов к началу апреля. Предложение выросло всего на 2,6%, в то время как более широкий рынок криптовалют упал на 21%, что фактически повысило доминирование стабильных монет с 9% до 13% от общей стоимости криптовалют.

Объем торгов рассказывает другую историю. В первом квартале стабильные монеты составляли 8,3 триллиона долларов торгового объема — это 75% всех криптотранзакций. Довольно удивительно, когда об этом задумываешься.

Еще одна вещь, которая стоит отметить — есть исследования, показывающие, что устранение доходности стабильных монет на самом деле не стимулирует рост кредитования, которого некоторые ожидали. Модель Совета экономических советников показала, что это увеличит банковское кредитование всего на 2,1 миллиарда долларов или 0,02%, при этом снизит благосостояние потребителей на $800 миллионов. Крупные банки захватят 76% любой дополнительной кредитной активности, а местные банки добавят всего $500 миллионов. Даже в экстремальных сценариях рост кредитования составит всего 4,4%. Такие данные показывают, почему инфраструктурные проекты, подобные тому, что строят Stables и Mansa, важнее только регуляторных изменений.