Только что увидел цифры по майнингу биткоинов в США, и они сейчас довольно жесткие. Таможенные пошлины по разделу 232 на сталь, алюминий и медь добавились к существующей ставке в 21,6 процента на ASIC, и в итоге мы получаем совокупный удар по стоимости оборудования в 47 процентов. Это не то, что майнеры могут просто так принять на себя.

Если разложить по полочкам, ситуация становится еще хуже. Antminer S21 XP сейчас стоит примерно на 1600 долларов больше только за металлы. Майнинговые контейнеры, those steel structures with copper wiring and aluminum ventilation that house the rigs, подорожали с 10 000 до 25 000 долларов за единицу. Так что, если вы сейчас расширяете мощность, вы сталкиваетесь с нарастающими затратами с обеих сторон.

Тайминг тоже жесткий. Общие производственные издержки для публичных американских майнеров уже составляли около 74 600 долларов за биткоин в конце марта, до того как 6 апреля вступили в силу новые пошлины. Учитывая эти тарифы, точка безубыточности может подняться до 82 000–85 000 долларов за монету. Это огромный сжатие маржи, когда цена хешрейта уже близка к историческим минимумам.

Интересно, что это создает географический сдвиг. Американский майнер, заменяющий оборудование, платит на 47 процентов больше, чем кто-то в Казахстане или России, покупающий такие же машины без тарифных рисков. После запрета майнинга в Китае в 2021 году США контролировали примерно 38 процентов глобального хешрейта, но эта позиция основывалась на экономической эффективности. Тарифное давление разрушает это преимущество без необходимости полного запрета.

Крупные майнеры, такие как Marathon Digital, Riot Platforms и CleanSpark, заранее запаслись оборудованием перед введением тарифов, поэтому сейчас они частично защищены. Bitmain открыл сборочный завод в США в январе, а MicroBT работает с 2023 года, но эти предприятия все равно сталкиваются с тарифами на алюминий и медные компоненты. Это не полноценное решение.

Настоящий вопрос — будет ли значительный хешрейт действительно мигрировать за границу, если это продолжится через несколько циклов обновлений. В начале 2026 года сеть достигла 1000 экзахешей в секунду, при этом США выступали в роли якоря. Но если внутреннее расширение станет дороже, чем зарубежные альтернативы, этот якорь ослабнет. Тогда хешрейт сосредоточится в странах с более слабой защитой прав собственности и меньшей прозрачностью регулирования, что изменит модель безопасности всей сети.

Сенаторы Кэссиди и Ламмис в конце марта внесли законопроект «Mined in America Act», чтобы создать федеральные субсидии и налоговые стимулы для внутренних майнеров, но дата голосования пока не назначена. Так что сейчас майнеры либо сокращают планы по расширению, либо привлекают капитал, либо ждут, когда цена биткоина пойдет вверх. Тарифный цикл стал важной переменной в экономике майнинга.