Последнее время я внимательно слежу за рынками Форекс, и сейчас происходит что-то очень интересное с процентными ставками по JPY. Вся динамика USD/JPY сводится к одной вещи: огромному разрыву доходности между облигациями США и Японии.

Вот что происходит. Япония держит свою политику ставки примерно на уровне 0,75%, в то время как ставки в США значительно выше. Этот разрыв? Он очень ударяет по йене. Когда можно получить гораздо лучшие доходы, вкладывая деньги в долларовые активы, капитал естественно уходит из Японии, что делает йену всё слабее и слабее.

Банк Японии находится в сложной ситуации, честно говоря. Они не могут просто резко повышать ставки, потому что экономика всё ещё находится в стадии восстановления. Но если они будут действовать слишком медленно, йена продолжит падать, что сделает все их импортные товары дороже и создаст проблемы с инфляцией. Это классическая дилемма в политике.

Что удивительно, так это то, насколько устойчивым стало это разрыв процентных ставок по JPY. Это не временная ситуация — это структурная проблема, которая удерживает уровень USD/JPY на высоком уровне уже несколько месяцев. Рынок валюты в основном закладывает ожидание, что этот разрыв доходности не исчезнет в ближайшее время.

Если вы следите за рынком Форекс или у вас есть какие-либо позиции по JPY, понимание этой динамики процентных ставок практически обязательно. Это основной драйвер всего, что происходит на этом рынке прямо сейчас.