Только что получил последние данные по инфляции в еврозоне, и реакция EUR/CHF вызывает интерес. Пара находилась примерно на уровне 0.9230, когда цифры снизились, после того как она отскочила от внутридневного минимума 0.9198. Что привлекло мое внимание, так это то, что основная инфляция оказалась выше ожиданий — 2,6% в годовом выражении за март, что является самым высоким показателем с июля 2024 года. Месячный рост составил 1,3%, превысив первоначальную оценку в 1,2%.

Вот только дело в том, что базовая инфляция фактически снизилась до 2,3%, что говорит о том, что энергетические расходы сейчас в основном тянут инфляцию в еврозоне вверх. Эта разница важна, потому что она может подтолкнуть ЕЦБ к более жесткому подходу на заседании 29-30 апреля. Кристин Лагард говорила о необходимости оставаться «полностью гибкими» в вопросе ставок, но рынок уже закладывает два повышения на 25 базисных пунктов в этом году. Некоторые члены ЕЦБ, такие как Франсуа Виллерой де Галло, тормозят, говоря, что рано повышать ставки в апреле.

Со стороны Швейцарского национального банка (SNB) только что были опубликованы протоколы, в которых выражается обеспокоенность по поводу недавней силы франка, которая ужесточает монетарные условия. Они ожидают около 1% роста ВВП в этом году и 1,5% — в следующем, но признают, что ситуация довольно неопределенная из-за глобальных событий.

Итак, ситуация такова: данные по инфляции еврозоны указывают на возможный hawkish настрой, но чиновники ЕЦБ проявляют осторожность. Такой смешанный сигнал обычно держит пары вроде EUR/CHF в диапазоне, пока не появится больше ясности. Следим за протоколами заседания ЕЦБ и выступлениями чиновников, чтобы понять, получим ли мы более четкие ориентиры.