Обзор последних протоколов FOMC показывает, что рынки что-то упускают из виду. Миф о том, что перемирие между США и Ираном станет катализатором для снижения ставок, уже не держит воду. На самом деле, ФРС ясно дала понять: конфликт не исчезает инфляцию, он лишь меняет способы её борьбы.

Интересно, что инфляция сохраняется по структурным причинам, а не только из-за геополитических шоков. Задержанные тарифы, высокие цены на энергоносители, долгосрочные инфляционные ожидания, закреплённые на более высоких уровнях. Это ставит ФРС в неловкое положение: она не может ослабить свою политику, потому что инфляция всё ещё есть, но и не может ужесточать её дальше без риска рецессии. В результате мы движемся к фазе, когда ставки останутся высокими дольше, чем ожидали многие.

На крипторынках недавний рост BTC лучше воспринимать как восстановление ликвидности после того, как часть экстремального риска исчезла, а не как фундаментальное изменение. Недавно BTC пытался прорвать зону 73 000–73 300, но не смог удержаться. Сейчас цена около 75,6K, однако структура указывает, что движение скорее техническое, чем вызванное реальным притоком капитала.

Карты ликвидации показывают кое-что важное: в зонах сопротивления выше сконцентрировано значительное количество ликвидности, но спрос на продолжение движения слабый. Реальный диапазон для активных движений — 70 100–69 800. Вниз сильные уровни поддержки расположены между 66 600 и 64 800. Это типичный паттерн, когда верхняя ликвидность привлекает лонги, а нижняя обеспечивает поддержку.

Пока вся эта макроэкономическая неопределённость не разрешится, BTC останется скорее отражением аппетита к риску, чем самостоятельным движущим фактором. Инфляция и решения по денежно-кредитной политике продолжат быть главными драйверами рынка. Поэтому важно следить за развитием этих динамик в ближайшие недели.