Последнее время заметил довольно интересное явление: отношение центральных банков мира к золоту становится все более разным.

В феврале активность по покупке золота со стороны центральных банков снова выросла, чистый объем покупок составил 19 тонн, что, хотя и не достигает среднего уровня этого года в 26 тонн в месяц, явно лучше, чем в январе. Однако если смотреть на накопленный объем с начала года, то он всего 25 тонн, что менее половины от 50 тонн за аналогичный период прошлого года, что говорит о более осторожном подходе стран к ценам.

Самый крупный объем покупок у польского центрального банка: в феврале он сразу приобрел 20 тонн, доведя свои золотые запасы до 570 тонн, что составляет 31% от общего резервного фонда. Их цель — достичь 700 тонн, и при таком темпе это не за горами. Интересно, что глава польского ЦБ также высказал идею о возможной временной продаже части золота для финансирования оборонных расходов, примерно на 1,3 миллиарда долларов, а затем, получив прибыль, выкупить его обратно — детали пока не очень ясны.

Китайский ЦБ также продолжает постепенно наращивать запасы, уже 16 месяцев подряд покупая золото, и их резерв достиг 2308 тонн, что составляет 10% от общего объема. Узбекистан еще более амбициозен: золото занимает 88% от их резервов, в этом месяце добавлено еще 8 тонн, и это уже пятый месяц подряд покупок.

Однако в то время как центральные банки покупают, Россия наоборот продает. В феврале Россия продала 6 тонн золота, и с начала года она стала одним из крупнейших продавцов золота среди официальных структур. Турция в феврале также сократила запасы на 8 тонн, но это связано в основном с корректировками Минфина, а не с продажами со стороны ЦБ. Зато в марте турецкий ЦБ предпринял значительные действия, использовав около 50 тонн золота для операций по ликвидности и валютным операциям; глава ЦБ подчеркнул, что большинство сделок — это обмен золота на валюту, и по истечении сроков золото вернется в резервы.

Недавно также стало известно, что центральные банки Африки начинают серьезно относиться к золоту. Например, ЦБ Уганды два года назад запустил программу закупки местного золота, а с марта начал официальные закупки, планируя с марта по июнь приобрести не менее 100 кг золота у местных производителей для укрепления резервов и хеджирования международных финансовых рисков. ЦБ Кении также движется в этом направлении: их глава в начале февраля намекнул на увеличение доли золота в резервах.

В целом, несмотря на то, что темпы покупки золота центральными банками в этом году чуть медленнее, чем в прошлом, этот тренд явно сохраняется. Агрессивные покупки Польши, постоянное накопление Китая и Узбекистана, новые участники из Юго-Восточной Азии и Африки — все это говорит о растущем внимании центральных банков к золоту в развивающихся рынках. Россия — явное исключение, но это не меняет общего фона рынка. Похоже, стратегическая роль золота в глобальной политике центральных банков продолжит расти.