Только что ознакомился с последними данными Института серебра, и есть кое-что, на что стоит обратить внимание. Рынок драгоценных металлов готовится к довольно волатильному движению, особенно если учитывать будущее серебра во второй половине 2026 года.

Итак, что происходит: мы наблюдаем еще один год дефицита поставок, шестой подряд. Мы говорим о дефиците в 46,3 миллиона унций. Дело в том, что добыча остается относительно стабильной, а переработка достигает многолетних максимумов, но этого все равно недостаточно для удовлетворения спроса. Запасы на поверхности продолжают сокращаться, что делает рынок все более чувствительным к любым изменениям в покупательском или продажном давлении.

Филип Ньюман из Metals Focus отметил интересный момент, указав, что инвестиционные потоки и экономическая неопределенность теперь являются доминирующими факторами, формирующими динамику цен. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке также может повлиять на промышленный спрос, добавляя еще один уровень непредсказуемости.

Теперь, промышленное потребление в этом году фактически снижается — примерно на 3%, до 639,6 миллиона унций. Но вот что привлекло мое внимание: сектор солнечной энергетики сокращает использование серебра на 19%, поскольку производители начинают заменять материалы или используют меньше серебра на единицу из-за повышения цен. Это довольно значительный сдвиг. Тем не менее, Ньюман отметил, что другие промышленные применения компенсируют это. Расширение дата-центров, развитие электрификации и производство электромобилей поддерживают текущий спрос.

Что действительно интересно для будущего серебра, так это то, как инвестиционный спрос стал непредсказуемым фактором. В 2025 году мы увидели огромные притоки в ETF, и прогнозы указывают, что глобальные ETF могут получить чистые притоки около 30 миллионов унций в этом году. Но Ньюман отметил важный момент — за этими цифрами скрыта большая волатильность. Значительные притоки могут вывести физическое серебро из обращения и сузить предложение, а оттоки — быстро заполнять рынок.

Физический спрос — еще один яркий аспект. Ожидается, что серебряные монеты и слитки вырастут на 18% в 2026 году, что станет самым высоким уровнем с 2022 года. Особенно сильным рынком здесь является Индия — розничные покупатели постоянно приобретают серебро и держат его, что дополнительно ограничивает доступное предложение. Муссонный сезон в Индии также может повлиять на уровень спроса в оставшейся части года.

Глядя на будущее серебра в целом, большинство экспертов сходятся во мнении, что несмотря на возможное повышение цен, которое может снизить объемы инвестиций, общий спрос останется стабильным. Ньюман ожидает значительного роста розничных расходов, а покупка в Индии должна продолжать играть важную роль. Учитывая ограничения поставок и продолжающийся инвестиционный интерес, рынок может показать интересную динамику цен по мере развития событий в 2026 году.