Только что узнал о последней оценке JPMorgan относительно европейских авиакомпаний, и здесь есть интересные нюансы, на которые стоит обратить внимание.

Так что банк снизил прогноз по прибыли сектора на 23% в этом году. Виновник? Напряженность на Ближнем Востоке, которая поднимает цены на реактивное топливо до небес. Это довольно серьезный препятствие, особенно когда у вас уже тонкая маржа.

Но вот что становится интересно. JPMorgan не рассматривает все европейские авиакомпании одинаково. Они в основном говорят, что флагманские перевозчики имеют больше запасов прочности, в то время как лоукостеры более уязвимы. На первый взгляд, логично, но их позиционирование говорит о том, как они думают об этой неопределенности.

Ryanair получает рекомендацию "перекуплен". Их аргумент довольно прост — стратегия хеджирования компании, структура затрат и баланс дают им реальные защитные качества. В основном, когда ситуация становится сложной, Ryanair лучше подготовлен к тому, чтобы пережить это, чем конкуренты. Об этом стоит помнить.

Между тем, EasyJet понижена до "недостаточно привлекательной" — это довольно ясный сигнал. Lufthansa, Wizz Air и Jet2 остаются на уровне "нейтрально" — по сути, JPMorgan говорит: "мы следим, но пока не уверены".

Общий вывод по европейским авиакомпаниям сейчас таков: структура затрат и финансовая гибкость важнее, чем обычно. Если у вас есть хеджирование и минимальные издержки, вы лучше подготовлены. Если нет, эта ситуация будет сильнее сжимать маржу.