Только что услышал комментарии заместителя губернатора RBA Хаузера, сделанные в начале этой недели, и есть кое-что, на что стоит обратить внимание. Этот человек в основном говорит, что Австралия сталкивается с серьезными макроэкономическими ветрами — речь идет о высокой инфляции, которая оказывается упрямой, о ограничениях в поставках, которые не сдвигаются, и о энергетических шоках из-за конфликта на Ближнем Востоке, добавляющих еще одну проблему.

Вот что привлекло мое внимание: Хаузер явно сосредоточен на предотвращении повышения инфляционных ожиданий. Это настоящая проблема для центральных банков — как только люди начинают ожидать более высокой инфляции, это становится самосбывающимся пророчеством. Заработные платы растут, цены следуют за ними, и вдруг вы застряли в цикле, который гораздо сложнее разорвать. RBA явно не хочет идти по этому пути.

Экономический фон, который он описывает, выглядит довольно мрачно, если подумать. Цены на энергоносители растут, что напрямую ударяет по покупательной способности домохозяйств, одновременно разрушая прибыльность бизнеса. Это тот вид доходного шока, который может значительно замедлить активность, но есть и напряженность — если они будут слишком агрессивно бороться с инфляцией, есть риск загнать экономику в состояние стагфляции. Поставки уже ограничены, так что на стороне спроса есть только ограниченные возможности для маневра, прежде чем начнутся сбои.

Со стороны рынка австралийский доллар почти не отреагировал на его комментарии, но ястребиные нотки на самом деле довольно поддерживают валюту. Если RBA всерьез настроен контролировать инфляционные ожидания, это говорит о том, что ставки могут оставаться на высоком уровне дольше, чем ожидали некоторые. Мы уже видим, что AUD тестирует уровни около 0,7100 — почти четырехнедельный максимум — и если эта ястребиная риторика сохранится, мы можем увидеть дальнейшее укрепление.

Итог: это сигнал центрального банка о том, что борьба с инфляцией еще не завершена, и это обычно хорошая новость для валюты. Стоит следить за развитием ситуации в ближайшие недели.