Уже некоторое время торгую опционами и понял, что многие путают понятия "продать для открытия" и "продать для закрытия". Решил объяснить, поскольку эти две стратегии на самом деле довольно разные.

Итак, вот что нужно знать о торговле опционами — вы работаете с контрактами на покупку или продажу акций по определенной цене в заданный срок. Звучит просто, но терминология может запутать. Ваш брокер потребует разрешение перед началом торговли, что вполне логично, учитывая связанные риски.

Начну с "продать для закрытия", так как большинство сталкивается с этим первым. Когда вы покупаете опцион и его цена растет, вы можете продать его, чтобы закрыть позицию. Всё очень просто — вы просто выходите из сделки. Это может принести прибыль или убыток, в зависимости от стоимости опциона при продаже и при покупке. Главное — вовремя. Когда цена достигает вашей цели, вы фиксируете прибыль. Если же цена идет против вас и кажется, что она продолжит падать, продажа для закрытия помогает ограничить убытки вместо того, чтобы держать и надеяться.

Теперь "продать для открытия" — это противоположный ход. Здесь вы продаете опцион, которого у вас еще нет, что кажется странным, но вполне легально. Когда вы продаете для открытия, деньги сразу поступают на ваш счет — это премия, которую вы собрали. Теперь вы в короткой позиции по этому опциону, ожидая, что его цена снизится, чтобы вы могли купить его обратно дешевле и заработать на разнице.

Разница между "покупать для открытия" и "продавать для открытия" тоже важна. Покупка для открытия означает, что вы занимаетесь длинной позицией — у вас есть опцион, и вы хотите, чтобы его цена росла. Продажа для открытия — это короткая позиция, вы получаете деньги сразу и ставите на то, что цена опциона снизится.

Вот важный момент о стоимости опциона. Она зависит не только от цены акции. Есть временная ценность и внутренняя ценность, которые работают вместе. Чем больше времени остается до истечения срока, тем выше временная ценность опциона. Более волатильные акции дают более высокие премии. А внутренняя ценность — это разница между ценой страйка и текущей ценой акции. Например, колл-опцион AT&T со страйком $10 , когда акции торгуются по $15? В этом случае у него есть $5 внутренней ценности.

Один из моих любимых стратегий — покрытый колл. Например, я владею 100 акциями и продаю колл-опцион против них. Я сразу получаю премию, а если акции будут вызваны по страйку, я заработаю и на продаже, и на премии. Это покрытая стратегия, потому что я реально владею акциями. А если бы я не владел ими и попробовал так сделать? Это была бы голая короткая позиция, и риски тут очень высоки — пришлось бы покупать акции по рыночной цене и продавать по страйку, что может сильно ударить, если цена пойдет не в вашу сторону.

Когда опцион приближается к сроку истечения, всё может измениться. Акции растут — колл-опционы растут в цене, пут-опционы теряют. Акции падают — наоборот. Если вы купили опцион, его можно продать в любой момент до истечения по рыночной цене, чтобы закрыть позицию. Или можно реализовать опцион и купить или продать акции по страйку.

Когда вы short-ите опционы через "продать для открытия", есть три варианта развития событий. Вы можете выкупить их обратно, чтобы закрыть позицию; опцион может истечь без стоимости; или его могут реализовать. Если цена акции на день истечения ниже страйка колл-опциона, он истекает бесполезным, и вы сохраняете всю собранную премию. Это — мечта короткого продавца.

Но что меня настораживает — опционы рискованнее акций, несмотря на меньший капитал. Вы получаете кредитное плечо, что круто, пока не станет не очень. Несколько сотен долларов могут принести огромные проценты прибыли, если движение идет в вашу сторону, но временная потеря стоимости очень жесткая. Ваш опцион теряет ценность просто потому, что время идет, а к дате истечения остается всё меньше. Плюс спред между ценой покупки и продажи съедает часть прибыли.

Новички должны хорошо понять, как работают кредитное плечо, временная потеря и волатильность, прежде чем начинать. Большинство брокеров предлагают демо-счета с фальшивыми деньгами, чтобы протестировать разные стратегии без риска. Обязательно стоит этим заняться перед тем, как рисковать реальными деньгами.