Только что заметил кое-что интересное о том, как Уоррен Баффетт покинул роль генерального директора. Когда он ушел 31 декабря, квартальные отчеты, опубликованные в прошлом месяце, раскрыли его последние инвестиционные шаги, и честно говоря, контраст довольно очевиден.

Итак, что произошло: за последние пару лет Баффетт последовательно сокращал свою позицию в Apple. Начал с более чем 915 миллионов акций в конце 2023 года, а к моменту передачи дел Грегу Абелю он продал около 75% этой доли. Говорим о 687 миллионах акций, ушедших с рынка. Причина кажется довольно ясной, если взглянуть на оценку — Apple торговалась по мультипликатору прибыли 10-15 раз, когда Баффетт впервые закупался в 2016 году, но к началу этого года она достигла 34,5 раза. Это огромная премия, и хотя он всегда уважал лояльность бренда Apple и их масштабную программу обратного выкупа акций, цена стала слишком высокой для его вкуса.

Но вот что становится интересно. Пока все сосредоточились на ликвидации Apple, Баффетт тихо делал кое-что другое — он за последние шесть кварталов систематически наращивал свою долю в Domino's Pizza до 9,9%. Мы говорим о последовательных покупках с третьего квартала 2024 по четвертый квартал 2025 года, в результате накопив 3,35 миллиона акций. Это довольно осознанный паттерн для человека, который якобы сворачивал свои позиции.

Теория о Domino's имеет смысл, если подумать. Компания фактически заново построила свою репутацию с нуля в конце 2000-х, признав, что их пицца не очень хорошая, и действительно исправив ситуацию. С тех пор они добились впечатляющих результатов — акции выросли на 6700% с момента IPO в 2004 году. У них есть история международного расширения, которая работает на полную мощность уже 32 подряд года с положительным ростом одинаковых магазинов за границей. А с точки зрения оценки, их прогнозный P/E составляет менее 19, что примерно на 31% дешевле их пятилетней средней. Классический ход Баффетта — покупать качественные компании по разумной цене.

Что заметно, так это то, что Domino's — именно тот тип бизнеса, к которому тяготеет Баффетт: прозрачное управление, стабильные выплаты акционерам через выкуп акций и дивиденды, а также активное выполнение планов роста с помощью ИИ и улучшений в цепочке поставок. Это не ярко, но надежно.

Вся эта история звучит как осознанное финальное заявление от Орла из Омахи — меньше Apple по завышенным оценкам, больше экспозиции к проверенному потребительскому бизнесу с реальными международными возможностями. Оправдает ли это себя в будущем, покажет время, но логика довольно здравая.