Только что заметил кое-что интересное в текущей ситуации на рынке. Над всем висит огромная стена опасений — геополитическая напряженность, неопределенность тарифов, страхи по поводу финансирования ИИ — но данные рассказывают совершенно другую историю под этим шумом.

Позвольте мне объяснить, что я вижу. Во-первых, паника вокруг расходов на ИИ, которая охватила технологические акции. Все волнуются, смогут ли гиперскалеры оправдать капитальные затраты. Но вот что — Microsoft, Alphabet и Amazon только что спрогнозировали $515 миллиардов долларов на CAPEX в этом году, а в следующем году — возможно, достигнут $600 миллиардов. Это не проблема, а подтверждение. Такие расходы распространяются на всю экономику. Энергетические компании, строительные и инфраструктурные проекты — все это выиграет. Стена опасений заставляет людей упускать реальную возможность в смежных отраслях.

Возьмем, к примеру, Texas Pacific Land. Только что получили повышение целевой цены на 88% от KeyBanc, с $350 до $659. Тезис аналитика? Рынок воспринимает это только как нефтегазовую игру, но у TPL есть 900 тысяч акров, которые могут привлечь дата-центры, энергетическую инфраструктуру, проекты по улавливанию углерода, водородные проекты. Это история инфраструктуры ИИ, которую еще никто не оценивает.

Даже акции инфраструктуры ИИ пострадали из-за шумихи о финансировании. CoreWeave и Nebius оба упали на 10% из-за новости о $4B -кредите, который якобы провалился, но сразу восстановились, когда обе компании опровергли это. Классический случай продаж, вызванных настроением, на неполной информации.

А теперь что действительно интересно с технической точки зрения. Рыночная широта достигла рекордного уровня на NYSE — рост и снижение акций. Это означает, что участие расширяется, а не сокращается. Сезонно мы уже прошли февральскую слабость и вошли в период март-лета. Индекс страха/жадности колеблется от жадности в январе до страха сейчас, что исторически совпадает с моментом, когда умные деньги начинают накапливать активы.

Что касается оценки? NVIDIA торгуется по 46-кратному P/E. Для компании с такими темпами роста это не дорого. Стена опасений снизила цены до разумных точек входа, при этом фундаментальные показатели остаются целыми.

Общая картина ясна — основные индексы близки к рекордным максимумам, настроение в упадке, данные показывают широкое участие и разумные оценки. Классическая ситуация бычьего рынка, когда шум заслоняет сигнал. Вопрос не в том, будут ли рынки расти, а в том, есть ли у вас позиция для этого, пока все остальные все еще обеспокоены.