Посмотрев на последние данные в блокчейне, обнаружил интересное явление. Мелкие инвесторы продолжают покупать биткоин, доля их держания достигла максимума за полгода, но цена при этом колеблется вокруг уровня чуть выше 74 тысяч долларов, не пробивая его. Причина этого довольно заслуживает внимания.

Данные Santiment показывают, что количество небольших кошельков с менее чем 0,1 биткоина увеличилось на 2,5%, эти мелкие инвесторы уже стараются поддерживать рынок. Но проблема в том, что настоящие крупные игроки — китовые и акулий кошельки, держащие от 10 до 10 000 биткоинов, — с октября начали сокращать позиции. Это создает неловкую ситуацию: мелкие покупают, крупные продают.

Недавно, когда биткоин упал около 60 тысяч долларов, наблюдалась широкая волна покупок по дну, тогда показатель накопления по версии Glassnode достиг 0,68 — это самый сильный сигнал за накопление с ноября прошлого года. Тогда средние по размеру кошельки активно накапливали. Но сейчас данные показывают, что чистые позиции этих крупных участников с октября остаются отрицательными, то есть при каждом отскоке они распродают.

Это объясняет, почему рынок так хрупок. Мелкие инвесторы обеспечивают поддержку дна и краткосрочный импульс, но для формирования устойчивого восходящего тренда необходимы крупные кошельки. Если крупные участники продолжат продавать при отскоках, то даже при активных покупках мелких цена будет трудно расти. Сейчас биткоин застрял в этом диапазоне, фьючерсныеFunding Rate уже 46 дней подряд отрицательны, что свидетельствует о значительном числе медвежьих позиций на рынке.

Интересно, что в истории такие периоды с массовым шортингом и рисковыми хеджами часто предвещают резкий рост. Поэтому ключевое — когда крупные участники изменят свою позицию: перестанут продавать или начнут покупать. Мелкие уже здесь, осталось дождаться присоединения крупных.