Я только что проверил цифры, и ситуация с майнерами биткоина в настоящее время довольно сложная. Оказывается, они работают с убытками примерно 21% на каждый добытый блок, при стоимости производства около $88,000, в то время как цена близка к $72,700. Это означает разрыв почти в $15,000 за монету, который просто не закрывается.

Интересно, что это не только плохая рыночная удача. Майнинг биткоина пострадал из-за сочетания высоких цен на нефть выше $100 и ситуации на Ближнем Востоке, что напрямую влияет на расходы на электроэнергию. Ормузский пролив, через который проходит около 20% мирового потока нефти и газа, фактически закрыт для большинства коммерческого судоходства. Это особенно сказывается на майнерах, работающих в регионах, чувствительных к энергетическому снабжению.

Сеть уже показывает признаки стресса. Сложность майнинга снизилась почти на 8% недавно, что является вторым по величине отрицательным корректировкой за год, а хэшрейт значительно снизился с максимумов 2025 года. Время блока увеличилось до более чем 12 минут, тогда как должно быть около 10. Метрика hashprice, которая измеряет ожидаемый доход от вычислительной мощности, находится близко к точке безубыточности для большинства оборудования.

Когда майнеры не могут покрывать расходы, они продают биткоин для финансирования операций. Это создает дополнительное давление на предложение на рынке, где уже 43% запасов находятся в убытке. Майнинговые компании, торгующиеся на бирже, начали диверсифицировать бизнес в области ИИ и высокопроизводительных вычислений, которые приносят более предсказуемый доход. Следующая корректировка сложности запланирована на начало апреля, и ожидается, что она продолжит снижаться согласно доступным данным. Если цена останется ниже $88,000, уход майнеров продолжится, и сложность продолжит падать. Сеть автоматически регулируется по дизайну, но период между тем, когда расходы превышают доходы, и когда сложность снижается достаточно для восстановления рентабельности, — это тот момент, когда происходит настоящий ущерб, как для майнеров, так и для рынка, который вынужден поглощать их вынужденные продажи.