Только что изучил старый анализ рынка 2019 года о недорогих акциях, которые стоит рассматривать. Интересно, как развивались эти компании за эти годы.

Первым был AK Steel (AKS). Стальная индустрия на самом деле гораздо более хаотична, чем думают — спрос и предложение постоянно меняются, что затрудняет планирование для компаний. AKS практически не показывал роста в течение 15 лет до той статьи, и всё, что могло пойти не так, действительно пошло не так в самые неподходящие моменты. Тогда предполагалось, что торговая политика Трампа и укрепление мировой экономики наконец-то дадут сталелитейным компаниям передышку. Насколько это реализовалось — другой вопрос.

Затем был PDL BioPharma (PDLI). Это интересный пример того, как бизнес-модель может стать устаревшей. Изначально PDL зарабатывала, приобретая права на лекарства и патенты, а затем лицензируя их для получения дивидендов. Но со временем фармацевтические компании поняли, что могут делать это сами, и PDL потеряла свою конкурентоспособность. Акции уже обвалились с более чем $30 в 2006 году до менее $4 к тому времени, когда вышла статья. Классическая история о том, как разрушение подрывает маржу.

Groupon (GRPN) — вероятно, самый яркий пример падения с высоты в этом списке. Компания вышла на биржу в $28 2011 году как милашка рынка, затем за год опустилась до уровня penny stocks. Модель ежедневных сделок просто не оказалась такой устойчивой, как думали. К 2019 году аналитики с осторожностью смотрели на то, что компания наконец-то нашла устойчивый путь развития, ожидая роста EPS даже при снижении продаж.

И Zynga (ZNGA) — да, компания, которая создала Words With Friends и FarmVille. Получила сильный удар, когда Facebook в 2012 году отказалась от эксклюзивного соглашения, что фактически сорвало импульс IPO. Интересно было то, что в 2019 году основатель Марк Пинкус отказался от своей двухуровневой системы голосования, что некоторые считали ключом к улучшению принятия решений и росту.

Оглядываясь на недорогие акции того времени, можно вспомнить, что низкая цена часто отражает реальные проблемы. Но иногда встречаются ситуации, когда рынок слишком пессимистичен по поводу возможного разворота. Главное — уметь отличить одно от другого.