Почему акции Micron падают, несмотря на схожие с Nvidia результаты прибыли

Автор: Бритни Нгуен

Несмотря на то, что руководство Micron по доходам превзошло консенсусное ожидание более чем на 30%, инвесторы обеспокоены тем, что цикл памяти достигает пика.

Micron прогнозирует валовую маржу в 81% за майский квартал.

Аналитик Deutsche Bank отметил, что Micron Technology превосходит ожидания в такой степени, которая напоминает прорывные показатели Nvidia в начале бума искусственного интеллекта три года назад.

Однако акции компании (MU) падают на 3% в четверг, несмотря на последний впечатляющий отчет о прибыли, в котором Micron озвучила прогноз по скорректированной прибыли на акцию за квартал в 19,15 долларов — значительно выше ожидаемых аналитиками 12,03 долларов за майский период.

Мелисса Витерс из Deutsche Bank объяснила это ростом опасений среди инвесторов, что цикл памяти близок к пику. За последний год акции Micron выросли на 335%, что уже учитывает энтузиазм вокруг дефицита памяти, вызванного AI, который позволил компаниям повышать цены.

Теперь инвесторы, возможно, становятся более осторожными, особенно после того, как Micron повысила прогноз капитальных затрат на 2026 финансовый год с 20 до 25 миллиардов долларов и заявила, что ожидает значительного увеличения этих расходов в 2027 году. В то время как рост доходов идет быстрыми темпами — около 196% в последнем квартале, — Micron необходимо значительно инвестировать в свои бизнесы динамической оперативной памяти (DRAM) и NAND.

Подробнее: Акции Micron официально выводят компанию в элитный клуб

«Мы считаем, что эта циклическая осторожность со стороны инвесторов является разумной, учитывая прошлые циклы кризиса памяти», — сказала Витерс в своем комментарии, добавив, что более осторожный взгляд «трудно опровергнуть в ближайшее время», поскольку инвесторы сомневаются в продолжительности бума памяти. Тем не менее, она лично считает, что опасения о скором пике рынка памяти «незрелые».

Аналитик торгового отдела Mizuho Джордан Кляйн отметил, что инвесторы, вероятно, осторожны, потому что «никогда раньше не видели такие высокие маржи в секторе». Micron прогнозирует валовую маржу в 81% в текущем квартале, и Кляйн отметил, что быки видят потенциал для еще более высоких марж, что отражает мнение о том, что текущий цикл отличается, а динамическая оперативная память уже не является товарным продуктом.

По его мнению, снижение акций Micron в четверг «не является хорошим знаком» на фоне сильных прогнозов компании, однако Кляйн заявил, что он не будет использовать падение «в качестве истинного измерителя победы быков или медведей».

«Все, что важно», — сказал Кляйн в своем сообщении инвесторам, — это когда действительно наступит пик цикла памяти, и добавил, что это может произойти в конце следующего года или в начале 2028-го. Если это так, аналитики в конечном итоге начнут снижать оценки Micron, а инвесторы начнут продавать акции за несколько месяцев до того, как эти пониженные показатели проявятся в отчетах, оставляя «возможно, 12 месяцев роста» на данный момент.

Не пропустите: Почему акции Nvidia игнорируют прогноз доходов в 1 триллион долларов

С другой стороны, аналитик Morgan Stanley Джозеф Мур отметил, что для некоторых инвесторов «числа Micron кажутся слишком хорошими», что помогает объяснить снижение акций в четверг.

Но, опираясь на прошлые циклы, чтобы понять, когда начинать продавать акции, «это упускает суть», — сказал Мур в своем комментарии, поскольку ожидается продолжение значительных затрат на AI. По его мнению, инвесторы должны ожидать, что Micron сохранит свою прибыльность, пока расходы на AI будут расти.

За последние два квартала Micron показала, что его «краткосрочная рычагость значительно лучше», чем у Nvidia (NVDA) и других акций, связанных с AI, которые застряли в рутине из-за опасений по поводу затрат на AI.

— Бритни Нгуен

Этот контент создан компанией MarketWatch, которая управляется Dow Jones & Co. MarketWatch публикуется независимо от Dow Jones Newswires и The Wall Street Journal.

(КОНЕЦ) Dow Jones Newswires

19.03.2026 10:44 ET

Авторские права © 2026 Dow Jones & Company, Inc.