Отчет о занятости за февраль покажет замедление найма, стабильную безработицу

Ключевые выводы

• Ожидается, что в феврале найм сотрудников ослабнет, и экономисты следят за тем, расширится ли сила рынка труда по секторам и демографическим группам.
• В предстоящем отчёте также будут внесены ежегодные корректировки по домашнему опросу, которые, по мнению аналитиков, скорее всего приведут к понижению уровня занятости за последний год.
• Аналитики ожидают, что Федеральная резервная система сохранит текущий диапазон процентных ставок.

После сильного, превзошедшего ожидания отчёта о занятости за прошлый месяц аналитики прогнозируют замедление найма в феврале, при этом уровень безработицы останется без изменений. Хотя ожидается, что отчёт за февраль покажет более мягкий рынок труда по сравнению с январём, экономисты всё же предполагают, что общие условия останутся лучше, чем в конце 2025 года, что поддерживает ожидания, что Федеральная резервная система сохранит ставки на мартовском заседании.

Прогнозисты ожидают, что экономика добавит 70 000 рабочих мест в феврале, по сравнению с 130 000 в январе. После небольшого снижения в январе уровень безработицы, по оценкам FactSet, останется на уровне 4,3%. Старший экономист Nationwide Insurance Бен Айерс ожидает более медленный рост найма — всего 40 000 новых рабочих мест. Он считает, что это отражает текущую «экономику с низким наймом и низкими увольнениями». «Я бы не рассматривал это как значительный откат, но скорее как что-то более соответствующее тому, что мы видели к концу 2025 года, чем цифры января.»

Прогноз отчёта о занятости за январь — основные моменты

• Дата и время публикации отчёта о занятости: пятница, 6 марта, 8:30 утра по восточному времени
• По прогнозам FactSet, число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличится на 60 000 в феврале по сравнению с 130 000 в январе.
• Уровень безработицы, по прогнозам, останется на уровне 4,3%.

Главный экономист Comerica Bank Билл Адамс говорит, что он будет внимательно следить за ежегодными корректировками домашнего опроса, которые используются для определения уровня занятости и уровня безработицы. «Я считаю, что самой важной новой информацией будет то, насколько замедлился рост рабочей силы за последний год», — говорит он.

Хотя корректировки, вероятно, покажут, что рынок труда в 2025 году был хуже, чем предполагалось ранее, Адамс остаётся оптимистичным относительно ситуации с наймом в начале этого года. «Бизнес-опросы выглядят лучше с начала года, что говорит о том, что найм начал восстанавливаться после слабых показателей 2025 года», — отмечает он.

Наблюдение за расширением роста рабочих мест по секторам и демографическим группам

Неожиданно сильный показатель найма в январе в основном был обусловлен секторами здравоохранения и социальной помощи, что побудило Айерса из Nationwide проявлять осторожность относительно общего состояния этого отчёта. Он будет следить за тем, расширится ли найм более заметно в другие сектора.

Адамс из Comerica говорит, что он будет отслеживать, остались ли уровни занятости сильными среди демографических групп, особенно среди чернокожих и подростков — двух показателей, которые, по его словам, являются «ведущими индикаторами более широкого ослабления рынка труда». После того как уровень безработицы среди чернокожих и подростков вырос в конце 2025 года, оба показателя снизились в январе. «Я считаю очень важным наблюдать, сохранится ли это улучшение в феврале», — объясняет он.

Ежегодные корректировки домашнего опроса покажут снижение занятости за последний год

Адамс говорит, что он будет внимательно следить за этой годовой корректировкой домашнего опроса, поскольку это будет первая корректировка, отражающая изменения в результате ограничительной иммиграционной политики и политики депортации администрации Трампа. Он ожидает, что скорректированные данные покажут, что уровни рабочей силы и занятости за последний год были значительно ниже ранее оцененных. «Поставки рабочей силы растут медленнее из-за ужесточения иммиграционной политики, а спрос на рабочую силу также был слабым за последние 12 месяцев», — объясняет он.

Новые данные домашнего опроса также могут дать представление о том, что Айерс называет «точкой безубыточности» найма: количеством рабочих мест, которые необходимо добавить каждый месяц, чтобы поддерживать текущий уровень безработицы. Айерс оценивает этот показатель в 50 000. «По мере получения новой информации этот показатель меняется. Это действительно ключевой момент при рассмотрении корректировок по базовым показателям», — говорит он.

Вероятность сохранения ставок ФРС

При отсутствии значительных изменений в показателях найма и безработицы Адамс и Айерс оба ожидают, что центральный банк сохранит текущие процентные ставки. «Корректировки по занятости в домашних хозяйствах, скорее всего, привлекут много внимания, но пока уровень безработицы остается достаточно низким, я думаю, что ФРС, вероятно, будет чувствовать себя комфортно, оставив ставки без изменений», — говорит Адамс.

Инструмент CME FedWatch показывает, что более 97% участников рынка ожидают, что ставки останутся в диапазоне 3,50%-3,75% на следующем заседании ФРС, в то время как остальные прогнозируют снижение на четверть пункта.

Несмотря на то, что январь продемонстрировал слабый отчёт по инфляции, оптовые цены оказались значительно выше ожиданий, что, по словам Айерса, подтверждает его мнение. «Я считаю, что эта комбинация, вероятно, пока удержит большинство представителей ФРС на стороне линий ожиданий», — говорит он.