Ночной обвал всех активов! Крупное заявление ФРС! Громкое заявление Пауэлла!

Федеральная резервная система продолжает «держать курс».

В 2:00 по пекинскому времени 19 марта Федеральная резервная система объявила, что диапазон целевой ставки по федеральным фондам останется без изменений — 3,50%–3,75%, что соответствует ожиданиям рынка. В заявлении говорится, что влияние конфликта на Ближнем Востоке на экономику США пока неопределенно. Согласно последней опубликованной точечной диаграмме ставок, члены ФРС ожидают в этом году один раз снизить ставку и еще раз — в 2027 году, однако конкретные сроки пока не определены.

Затем председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции дал «ястребинный» сигнал. Он отметил, что инфляция в США остается стойкой, а перспективы — неопределенными. Если прогресс по снижению инфляции не будет достигнут, снижение ставок не произойдет. Также он упомянул, что некоторые члены ФРС склонны сократить количество будущих снижений ставок.

Под воздействием «ястребинных» сигналов ФРС и обострения ситуации на Ближнем Востоке американские фондовые индексы резко упали. По итогам закрытия Dow Jones снизился на 1,63%, S&P 500 — на 1,36%, достигнув новых минимумов с ноября прошлого года; Nasdaq — на 1,46%. Акции крупных технологических компаний также снизились: Amazon — более чем на 2%, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, Tesla — более чем на 1%, Nvidia — на 0,84%. Аналитики предупреждают, что продолжающееся энергетическое потрясение может привести к замедлению инфляции и роста, что создаст «опасную комбинацию» и усложнит задачу ФРС в балансировании своих обязанностей.

ФРС объявляет: снижение ставок не планируется

18 марта по восточному времени на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке и скачка цен на нефть ФРС, Комитет по открытому рынку (FOMC), опубликовал новое решение по ставкам, оставив целевой диапазон по федеральным фондам без изменений — 3,50%–3,75%, что совпадает с ожиданиями рынка.

Это уже второе заседание подряд после трех последовательных снижений ставок в конце прошлого года, когда ФРС приостановила цикл снижения.

Решение о приостановке снижения ставок не получило единодушной поддержки всех членов FOMC. В заявлении указано, что из 12 голосующих членов один высказался против, им является директор ФРС Стивен Мирана, который все еще склонен к снижению ставки на 25 базисных пунктов.

За шесть последних заседаний FOMC было зафиксировано шесть голосов против, что подчеркивает растущие внутренние разногласия в ФРС.

На самом деле, рынок уже полностью заложил в цену решение о приостановке снижения ставок. Перед заседанием индикатор ожиданий ФРС на Чикагской товарной бирже показывал, что вероятность остановки повышения ставок составляет около 99%.

Главное отличие этого заседания от предыдущего — добавление в заявление упоминания о ситуации на Ближнем Востоке.

В заявлении говорится, что три недели назад начавшаяся война в Иране привнесла дополнительные неопределенности. Конфликт и его влияние на Ормузский пролив нарушили глобальный рынок нефти и могут удерживать инфляцию выше целевого уровня ФРС в 2%. В заявлении отмечается: «Развитие ситуации на Ближнем Востоке остается неопределенным с точки зрения влияния на экономику».

После заседания опубликована точечная диаграмма ставок, показывающая, что большинство членов ФРС ожидают в этом году одно снижение ставки и еще одно — в 2027 году, однако конкретные сроки пока не ясны.

Из 19 членов FOMC семеро ожидают, что в этом году ставки не снизятся, что на одного больше по сравнению с прогнозами в декабре прошлого года. Средняя точка показывает, что в 2027 году ставки снизятся еще раз, а затем федеральная ставка приблизится к долгосрочному уровню около 3,1% и стабилизируется.

Оценки экономического прогноза ФРС незначительно изменились: участники ожидают роста ВВП в этом году на 2,4% (выше декабрьских 2,3%), а в 2027 году — 2,3%, что на 0,3 процентных пункта выше предыдущих ожиданий.

Пауэлл дает «ястребинный» сигнал

Поскольку снижение ставок уже полностью заложено в цены рынка, основное внимание сосредоточено на последней речи Пауэлла.

На пресс-конференции в 2:30 по пекинскому времени он предупредил, что инфляция в США остается стойкой, а перспективы — неопределенными. Влияние ситуации на Ближнем Востоке и тарифных разногласий мешают снижению инфляции.

Пауэлл ясно заявил, что без дальнейшего улучшения ситуации по инфляции снижение ставок не планируется; одновременно внутри комитета уже ведутся обсуждения о возможном повышении ставок, хотя это пока не является базовым сценарием для большинства членов.

Он начал с того, что экономика США продолжает расти, инфляция остается немного выше целевого уровня, потребительские расходы демонстрируют устойчивость, а активность в жилищном секторе остается слабой. Он считает, что текущая политика подходит и «способствует достижению наших целей».

Пауэлл повторил, что спрос на рабочую силу в США заметно снизился, однако уровень безработицы с прошлого лета остается стабильным, а предпринятые меры по снижению ставок должны помочь стабилизировать рынок труда.

В ходе сессии вопросов и ответов он добавил, что в рынке труда есть риски снижения, однако несколько показателей занятости свидетельствуют о некоторой стабильности.

Особо он отметил, что развитие ситуации на Ближнем Востоке остается неопределенным, и Федеральная резервная система будет внимательно следить за рисками. Пока рано судить о масштабах и продолжительности их влияния на экономику.

Говоря о инфляции, он отметил, что недавние ожидания по инфляции выросли, повышение цен на энергоносители будет способствовать росту общей инфляции, а некоторые нефтяные шоки отразятся в базовой инфляции.

В ходе вопросов и ответов он признал, что инфляция значительно превышает целевой уровень в 2%, что вызывает тревогу. В ходе заседания многие отметили рост краткосрочных ожиданий по инфляции, и все согласились, что необходимо очень внимательно следить за инфляционными ожиданиями.

Пауэлл подчеркнул, что точечная диаграмма по ставкам — не предопределенный маршрут, и в будущем решения будут приниматься на каждом заседании. Некоторые участники склонны к сокращению будущих снижений ставок.

Он также отметил, что замедление прогресса по тарифам влияет на прогнозы по инфляции, и для достижения целей потребуется больше времени. Высокие цены на нефть в течение длительного времени могут тормозить потребление, и «мы действительно не знаем, какие последствия будет иметь рост цен на энергоносители».

Он добавил, что нефтяной шок может быть компенсирован за счет увеличения добычи энергоносителей в США. Если нефтяные компании сочтут, что рост цен продолжится, они увеличат добычу.

Пауэлл считает, что текущая политика находится на грани между ужесточением и смягчением. Процентная ставка находится в нейтральной зоне, ближе к верхней границе, что можно считать чуть ли не ужесточением.

Он заявил, что если по окончании его срока в качестве председателя ФРС его преемник еще не будет утвержден, он продолжит исполнять обязанности «временного председателя» до официального назначения.