Ожидания по снижению ставок ФРС отодвигаются после отчета о горячей инфляции

Строительные работы продолжаются в здании Федеральной резервной системы Марринера С. Эклза в Вашингтоне, округ Колумбия, 30 декабря 2025 года.

Брендан Смияловски | AFP | Getty Images

Более высокая, чем ожидалось, инфляция оптовых цен за февраль заставила трейдеров задуматься о возможности того, что Федеральная резервная система не снизит процентные ставки в этом году вовсе.

После отчета Бюро статистики труда о том, что индекс цен производителей показал самый значительный рост за год, фьючерсные рынки исключили любую реальную вероятность снижения ставок хотя бы до декабря.

Даже тогда шансы на снижение на последнем заседании ФРС в этом году снизились примерно до 60%, поскольку устойчиво высокая инфляция — вызванная тарифами, войной с Ираном и повышенными затратами на услуги — будет удерживать центральный банк на паузе. Отчет по индексу цен производителей вышел всего за несколько часов до публикации последнего решения по процентной ставке Комитетом по открытым рынкам Федеральной резервной системы.

Рост оптовой инфляции, по словам Евгения Алемана, главного экономиста Raymond James, «вероятно, укрепит решение о сохранении ставки на текущем уровне, но при этом склонит заявление FOMC к более жесткой риторике», — отметил он. «Даже если ставки останутся без изменений и будут зафиксированы множественные разногласия, послание может склоняться к «дольше выше», особенно с учетом того, что в ближайшие месяцы инфляция на энергоносителях снова войдет в картину.»

До начала войны, начавшейся 28 февраля, трейдеры ожидали снижения ставок в июне и сентябре, с возможностью еще одного в декабре, поскольку ФРС пыталась сбалансировать двойной мандат — стабильность цен и низкую безработицу.

Однако шансы на снижение в июне снизились до всего 18,4%, в июле — до 31,5%, а в сентябре — до 43,6%, согласно инструменту FedWatch от CME, который рассчитывает вероятности на основе фьючерсов на федеральные фонды с погашением через 30 дней.

Низкая уверенность

Шансы на снижение в декабре оцениваются в 60,5%, что указывает на склонность трейдеров к снижению ставки, хотя и с относительно низким уровнем уверенности. Исторически уровень 60% и выше ассоциировался с возможными действиями ФРС в любом направлении.

Фьючерсы предполагают, что к концу 2026 года ставка по федеральным фондам составит 3,43%, по сравнению с текущим уровнем 3,64%.

Стоит отметить, что торговля фьючерсами на федеральные фонды является волатильной, и ФРС может вернуться к смягчению политики, если рынок труда ослабнет еще больше. Губернаторы ФРС Стивен Мирана и Кристофер Уоллер выступали за немедленное снижение ставок, однако остальная часть комитета, похоже, склонна оставить ставки без изменений до тех пор, пока экономическая ситуация не прояснится.

Исправление: Война с Ираном началась 28 февраля. Предыдущая версия ошибочно указывала название страны.

Выбирайте CNBC в Google в качестве вашего предпочтительного источника и никогда не пропустите важные новости от самого надежного имени в бизнес-новостях.