Лучший рост и привлекательная оценка делают Block покупкой, говорит Truist

По словам Truist Securities, улучшение динамики вместе с более низкой оценкой может привести к росту акций Block. Инвестиционная компания повысила рейтинг финтех-акций с «держать» до «покупать». Целевая цена аналитика Мэтью Коада в размере 77 долларов, что выше предыдущих 72 долларов, предполагает потенциал роста более чем на 29%. «В начале года мы были относительно осторожны по отношению к Block, так как опасались, что продолжающееся смещение бизнес-микса в сторону кредитных операций приведет к худшему, чем ожидали, расширению маржи и сжатию мультипликаторов», — написал Коад. «Теперь мы видим потенциал для превышения ожиданий по марже, учитывая примерно 40% сокращение численности персонала, значительное снижение оценки акций (они торгуются по 12-кратной оценке по нашим прогнозам EPS за 2027 год), и считаем, что возврат капитала может удивить вверх по мере улучшения генерации свободного денежного потока». Аналитик отметил, что новые бизнес-инициативы Square внушают оптимизм: объем новых транзакций в четвертом квартале вырос на 27% по сравнению с прошлым годом. «Мы ожидаем, что улучшение динамики новых бизнесов Square даст больший импульс общему росту объема в 2026 году, а рост может ускориться еще больше в 2027 году», — сказал он. «После более чем года стагнации (около 57 миллионов активных транзакций в месяц) за последние два квартала Block добавил 2 миллиона активных пользователей Cash App, что, по нашему мнению, связано частично с полезностью кредитных продуктов Cash App Borrow и Cash App Green, которые стимулируют более высокую активность пользователей, ранее транзакции которых были реже». Между тем, количество новых бизнес-заявок в США выросло на 15% по сравнению с прошлым годом после нескольких лет стагнации. Это может привести к лучшему, чем ожидалось, росту числа новых бизнесов и, следовательно, к увеличению количества новых счетов Square в США в этом году. Коад добавил, что значительный рост международного бизнеса продолжает стимулировать общий рост объема Square. Акции Block снизились на 8% в этом году и остались без изменений за последние 12 месяцев. Коад отметил, что акции выглядят сейчас недорогими с точки зрения соотношения цена-прибыль и с учетом роста выручки, и являются предпочтительным «ценностным» активом в сфере платежей и финтеха.